資金面預期謹慎 銀行間本幣系統交易再現延時

2013年07月23日 10:59
來源：上海證券報

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7月份財政存款、銀行分紅繳款以及央行曾定向注入的流動性相繼到期，令機構資金壓力加大。不過，今日央票將連續第五周暫停發行，央行維穩意圖鮮明

⊙記者王媛○編輯顏劍

昨日，銀行間市場交易員經歷了7月來神經最緊繃的一天。

昨日下午，多位交易員向上證報記者透露，銀行間市場前臺交易收市時間再現延遲。這是自6月流動性風暴過去后，銀行間本幣交易系統7月來首次延遲。

“早盤還有隔夜資金融出，但很快就告罄。”據交易員透露，昨日開盤，短期資金就相對較緊，市場轉而融入14天等中長期的資金。但臨近尾盤時，部分機構資金仍然緊缺，一些機構因此申請延遲交易，才令頭寸得以平盤。

從資金價格來看，各期限資金價格全線上漲。漲幅最大的為3個月回購利率，僅上行了24個基點，隔夜和7天回購利率也分別上行7個基點和17個基點，收至3.12%和3.94%的水平。

業內人士指出，昨日資金面相對較緊，其原因是多方面“共振”的結果。

一方面，7月份財政存款和銀行分紅繳款，令機構資金壓力加大；另一方面，6月資金面最緊之時，央行曾定向給部分銀行注入的流動性，已于近日相繼到期。

此前的6月下旬，央行表示，已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持。據交易員透露，這些定向的“流動性支持”期限多為1個月，已在近期到期，流出銀行體系。

事實上，這不是近期銀行間本幣交易系統第一次延遲。今年5月20日和6月下旬，該系統也曾出現過延遲，但從貨幣當局的表態來看，當下的資金環境已與此前大不同。

在此背景下，市場人士認為，從央行不斷維穩的態度來看，昨日資金緊張僅是暫時性的。

昨晚，央行未發布央票發行公告，意味著今日央票將繼續暫停發行，這是央票連續五周暫停發行，而此前，公開市場也已連續四周“零操作”。這與6月下旬，央行堅定回籠流動性“冰火兩重天”。

光大證券首席經濟學家徐高表示，昨日延遲交易不排除個別機構頭寸管理出問題，但更關鍵的還是看央行的態度，目前央行的維穩意圖未變。

“從央行的不斷出面表態和近一個月的操作思路表明，央行維穩流動性的意圖強烈，在外匯占款下降的背景下，未來不排除央行重啟逆回購及定向逆回購的可能性。”他表示。

但6月流動性風暴過后，當下機構對流動性的預期較為謹慎，認為未來資金面將維持在緊平衡水平。上海證券報記者近日對近30家機構的調查顯示，以銀行間7天質押式回購為例，58%受訪者認為將在4-5%之間，而二季度該回購利率的平均水平為4.53%。

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