六角度剖析創業板大漲原因

2013年07月26日 14:37
來源：鳳凰財經綜合

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【巨豐點評】

創業板又漲了，成功收復1000點后站上1100點關口，創28個月以來新高。此外，今日漲停個股很多都是創業板：向日葵(300111)、智云股份(300097)、掌趣科技(300315)、中青寶(300052)、東方財富(300059)、樂視網(300104)等等。不難發現，前期強勢個股再次崛起，題材概念的炒作卷土重來，重點還是新興產業、成長性……

連續上漲達半年之久，未見回調跡象，為什么創業板如此之牛，為什么在主板頹勢之下能成為上漲常青樹？巨豐投顧郭一鳴認為，主要有以下幾點原因：

首先，對于高增長的預期。自年初以來，創業板在經濟轉型的投資邏輯帶動下，估值逐步抬升，部分商業形態明顯區別于傳統經濟的個股估值抬升非常明顯。據測算，上半年主要新興產業市值平均擴張83%。但有一半的行業市值的擴張完全來自于估值的擴張，例如網游、固廢處理、工業自動化、網絡視頻等行業。這些行業年初以來業績平均下調了5%，但估值平均擴張了105%，估值的上升完全依賴市場對于行業新興產業屬性帶來的未來高增長的預期；

其次，資金面緊缺以及謹慎的產物。在資金面短缺的情況下，資金去拉動大市值的主板個股顯然難度較大，而以創業板為代表的小盤個股盤子小，比較容易拉升，歷來也是兵家爭奪之地。此外，從宏觀面上看，在我國經濟轉型的階段，傳統行業或遭拋棄，資金謹慎介入，而對于新興產業代表的創業板介入明顯；

第三，分析指出：從目前盤面表現來看，主板和創業板、中小板表現迥異。其中原因除了整個經濟疲軟外，也有一個更重要的因素是轉型階段所出現的“中國有六大創新現象”。深交所副總經理陳鴻橋近日在第十五屆中國風險投資論壇稱，在新經濟(310358)、新格局的背景下，面對第三次工業革命，中國有六大創新現象值得關注。第一個是新人口的紅利優勢正在中國形成；第二個是正在崛起的中國的企業家群體的優勢；第三個是新經濟的背景之下，行業的界線在發生重要的變化，跨界、跨行成為大趨勢；第四個是企業大小的界線在發生變化；第五是網絡經濟顛覆傳統的商業模式，而商業模式在改變傳統的金融路徑和方法；第六個是以美國為代表的創新模式轉型。也就是說，目前創業板、中小板的走強，絕不是簡單的市場炒作，而是基于這個背景下的價值挖掘；

第四，估值相對不高。或許很多人都認為目前創業板估值較高，整體40多倍的PE存在較大風險，但事實上在國際上相比，目前創業板估值仍處于合理位置，不存在大的風險；

第五，技術面的趨勢理論。整體來看，創業板自去年底上漲以來，60日均線為強支撐線，大多數以20日均線綿延上行，上行趨勢非常流暢，未出現大的剝離。并且，量能配合默契，動能依舊十足。趨勢理論之下，這種表現，一段時間內難以改變；

第六，理性到非理性的轉變。創業板漲到800點就是正常，漲上100點就開始認為不正常了，那么以后漲到2000點呢？估值上，30倍高嗎，40倍呢，目前覺得高，但是距離70、80倍好像還差得遠。歷史上的牛市PE不是都是高得離譜嗎？而且對于市場以及投資者來說，越高越不敢買，越不敢買越上漲。這種情況，又如何去理解和區分理性與非理性呢？

創業板大漲，后續或將繼續上漲，直到你看不懂，再看不懂……