蘇寧云商上半年收入增長17.5%

2013年07月31日 01:32
來源：第一財經日報

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黃遠裴瑩

昨日晚間，蘇寧云商（002024.SZ）發布2013 年半年度業績快報顯示：1~6月，公司營業總收入554.54億元，同比增長17.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.33億元，較去年同期下降58.24%。

轉型陣痛

“看似云山霧罩的蘇寧模式正在逐步露出清晰的輪廓,線下業務經過一年多的調整后效果正慢慢顯現。”申銀萬國分析師認為，隨著經濟的復蘇,同店增速開始恢復正常,盈利將步入正常軌道。

蘇寧云商2013年半年度業績快報顯示，2013年上半年，其電子商務業務實現商品主營銷售收入106.13億元，同比增長101%。這其中包括2013年4月1日起，將“紅孩子”母嬰、化妝品銷售收入并入蘇寧云商的合并范圍。

另經統計，“紅孩子”母嬰、化妝品等銷售收入（2013年1月1日~3月31日期間）及“紅孩子”開放平臺業務、商旅、充值、彩票、團購等虛擬產品代售業務規模合計約為18億元。

在今年第一季度，蘇寧云商當季財報顯示：實現營業收入272.01 億元，同比增長20.14%，其中主營業務收入同比增長20.45%；報告期內公司歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期下降48.19%。

實體店方面，于5月份進駐西藏拉薩，完成大陸市場的整體布局，截至報告期末，蘇寧在中國大陸、香港地區、日本市場共計擁有連鎖店面1614家。

利潤率下降的問題仍不容忽視。蘇寧云商在公告中稱，隨著線下連鎖平臺與線上業務的融合，以及為有效提升銷售加大促銷推廣力度，對公司毛利率水平帶來了影響。瑞銀證券的研報曾這樣評價雙線同價的影響，“此舉能夠一定程度增強線下門店的價格吸引力、推動線下同店銷售增長,但將有損公司整體業務毛利率,為公司主動采取的降低利潤、擴大市場份額之舉。”

“單從營業收入來看，轉型還是有所成效的。” 上述申銀萬國分析師告訴記者，蘇寧線上部分的運作已經脫離不了線下門店的輔助,表面看來其銷售收入來自易購,但是其收入增速包含了線下資源對其發揮的不可磨滅的隱性作用。

該分析師稱：“蘇寧當前的投入,不能僅僅簡單看作是在投線上,而是在投整體。無論是實體還是虛擬,都是蘇寧云商不同維度的展示平臺而已?！?/p>

另一方面，轉型效應正在細微之處初步顯現，這主要表現在運營費用上。由于加強針對人效、坪效的一系列優化措施效應逐步顯現，蘇寧云商的運營費用率同比下降0.52個百分點。

高管增持

7月15日、16日連續兩個交易日，蘇寧云商高層以兩天將近4000萬元的資金，密集增持公司股票。

7月15日，蘇寧云商總裁金明、副董事長孫為民、副總裁孟祥勝、副總裁任峻4人以5.29元的增持均價，增持公司股份總額的0.074%，出資總額為2884.39萬元。其中，金明以1000萬元的資本，增持額度最高。

7月16日，除金明外的3位高管在5.47元的增持均價上，再次以1111.23萬元的總額增持公司股份總額的0.028%。

顯然，蘇寧電器集團出手增持的目的也在于提振二級市場對蘇寧云商的信心。增持對蘇寧云商股價的提振作用明顯。

“蘇寧內部，關于線上線下同價的爭論顯然已經結束，更為關鍵的是如何操作與落地的問題。”IBM資深電子商務顧問王祺認為，蘇寧云商轉型的最大壁壘還在于執行力，包括渠道的反彈、理念貫徹，包括技術上的執行力都可能為雙線同價帶來短期的系列問題。

但是，王祺特別強調，蘇寧特有的實體店會在未來的長期增長中有所體現——價格只是渠道融合的第一步，最終將歸結到用戶體驗的融合；而這種體驗，在國內蘇寧仍占有優勢，是競爭對手京東等給不了的。

在業界看來，蘇寧轉型陣痛難免，現在論成敗還為時過早。