地方“半年報”普遍下滑加大投資激化“錢荒”困境

2013年08月02日 14:50
來源：中國經(jīng)營報

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刊發(fā)于總2021期《中國經(jīng)營報》[宏觀]版 0條評論被次查看收藏

在“克強經(jīng)濟學”一系列改革思路引起爭鳴之后，今年到目前為止最明確的“穩(wěn)增長”信號出現(xiàn)了。

7月24日召開的國務院常務會議中，公布了三項措施：對月銷售額不超過2萬元的小微企業(yè)暫免征收增值稅和營業(yè)稅；對出口企業(yè)簡化審批程序，減少行政事業(yè)性收費以及鼓勵外貿(mào)綜合服務企業(yè)提供服務便利促進出口；以及全面開放鐵路建設市場，優(yōu)先建設中西部和貧困地區(qū)的鐵路及相關設施。并為此推進鐵路投融資體制改革，創(chuàng)建更多融資渠道，鼓勵更多民間資本參與和發(fā)行新型債券產(chǎn)品。

盡管這些措施與5年前的“4萬億”投資計劃相比，只算得上“小而美”，但是減稅、貿(mào)易便利化以及基建建設三個方向直指穩(wěn)就業(yè)、促出口和穩(wěn)增長，仍顯示出政策的針對性。

以“穩(wěn)投資”來“穩(wěn)增長”，這一信號對于剛剛發(fā)布“年中報”的各個省份而言是個好消息。在已經(jīng)披露的20個省市的上半年經(jīng)濟增速，大部分均出現(xiàn)了不同程度的下滑。

地方穩(wěn)投資

此次“穩(wěn)投資”來“穩(wěn)增長”的苗頭，在近期各地召開的各省經(jīng)濟形勢分析會上已有所顯現(xiàn)。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月23日，全國共有20個省份公布了經(jīng)濟半年報，盡管這20個省份GDP總和已經(jīng)超過全國總量的94%，但是經(jīng)濟增速仍普遍出現(xiàn)回落。

《中國經(jīng)營報》記者發(fā)現(xiàn)，在宏觀經(jīng)濟疲軟的形勢下，多個省份增速與去年同期相比出現(xiàn)回落。與一季度相比，上半年河北、山東、四川、安徽、湖南、北京等10個省市環(huán)比增速出現(xiàn)回落，其中河北增速回落幅度最大，較一季度回落0.4個百分點。

近兩年來GDP統(tǒng)計中，各省市GDP數(shù)據(jù)之和大于全國核算之和成為普遍現(xiàn)象，國家統(tǒng)計局曾對此解釋，這是因為分級核算中一些重復計算的技術問題以及原始數(shù)據(jù)存在差異的結果。但在增速仍高于全國平均增速的情況下出現(xiàn)的下滑，有可能意味著實際經(jīng)濟放緩的幅度更大。

中信建投研究部專題組組長夏敏仁近期對江蘇等省進行了調(diào)研，他接受記者采訪時分析下滑原因主要是，新一屆政府提出了調(diào)結構與新型城鎮(zhèn)化后，地方都在等著城鎮(zhèn)化方案出臺，因此預留了一部分項目未投資，只投資了一些不錯的項目，這導致今年上半年投資沒往年熱，因而地方經(jīng)濟增速大多出現(xiàn)下滑。

“半年報”經(jīng)濟下滑的信號給地方政府敲了一記警鐘。近期四川、貴州、陜西、湖北、湖南等地相繼召開上半年經(jīng)濟形勢分析會，研究部署下半年經(jīng)濟工作。從這些會議透露的信息顯示，各地普遍反映經(jīng)濟下行壓力加大，絕大多數(shù)省份都提到要通過“穩(wěn)投資”來“穩(wěn)增長”，并提出把穩(wěn)定經(jīng)濟增長、加大投資力度放在更加重要的位置。

西部省份中，7月12日召開的四川省經(jīng)濟形勢分析專題會議提出，上半年全省經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，但下行壓力加大，經(jīng)濟增長存在失速風險，各地各部門對此要有清醒認識，把穩(wěn)定經(jīng)濟增長、加大投資力度、促進居民增收等放在更加重要的位置。在此之前，7月5日貴州省委召開常委（擴大）會議強調(diào)，要堅持能快則快、快中保好的發(fā)展方針不動搖，把保增長作為首要任務。

中部省份，湖南省政府常務會議強調(diào),繼續(xù)把穩(wěn)增長、轉(zhuǎn)方式、保重點、促投資、優(yōu)環(huán)境作為下半年經(jīng)濟工作重點,努力實現(xiàn)年初確定的各項工作目標。

而湖北上半年GDP與一季度相比增速持平。湖北省發(fā)改委于7月17日提出，下半年必須堅持“競進提質(zhì)”不動搖，加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，不斷促進民生改善，爭取經(jīng)濟增速保持高于全國2個百分點以上，并在中部靠前。

被稱為最發(fā)達省之一——廣東上半年增速為8.5%。廣東省統(tǒng)計局提出，要積極動員和引導銀行、資本市場、保險和社會等各種資本支持交通基礎設施、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)等重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展，引導民間資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟。

今年初，大多省份預定目標較高。全國31個省中公布的2013年地區(qū)生產(chǎn)總值增速預期中，貴州省以14%的預期目標“領跑”全國，位居第二的是陜西省預計的全省GDP增速為12.5%。而吉林、甘肅、青海、云南、重慶、天津、內(nèi)蒙古、西藏和寧夏9個省將地方GDP增速設定為12%。按照目前已公布省份的成績，這些省市若要達標，下半年的增速需要超過上半年。

“微刺激”發(fā)力

一些地方政府近期頻頻進京拜會鐵路總公司，皆因該公司手中尚握有3000億元投資額度未下達，這也成了地方爭搶的緣由。

7月24日，全面開放鐵路建設市場，推進鐵路投融資體制改革的政策信號打開了鐵路投資的想象空間。

中國鐵路總公司發(fā)布了2013年1～6月全國鐵路主要指標完成情況顯示，上半年鐵路固定資產(chǎn)投資為2159.31億元，同比增加21.5%；其中基本建設投資1869.72億元，同比增加25.7%，僅完成全年計劃的約1/4。今年鐵道部安排固定資產(chǎn)投資6500億元，其中基礎建設投資5200億元，均較2012年有所增加。

據(jù)統(tǒng)計，鐵路基本建設投資每億元耗鋼量已由前幾年的0.32萬噸上升到0.333萬噸。按照今年計劃的基本建設投資5200億元，2013年鐵路建設用鋼量將超過1730萬噸。如果中西部還將獲批新的投資項目，將直接拉動鋼鐵在內(nèi)的相關行業(yè)釋放過剩產(chǎn)能。

“未來支持投資的領域是一些薄弱的基礎設施方面，既不會造成重復投資，不會形成產(chǎn)能過剩，如鐵路及地下管網(wǎng)、污水處理、垃圾焚燒等節(jié)能環(huán)保設施。”摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌表示。

中國7月份匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)初值為47.7，創(chuàng)下11個月以來的新低。近期總理在省級經(jīng)濟形勢分析會上重申增長目標仍是7.5%，已經(jīng)讓市場對于刺激性政策的出臺有所預期。

上一輪以基建設施為主導的“4萬億”刺激政策是目前多個行業(yè)產(chǎn)能過剩的直接推手。市場寄望刺激政策的同時又擔憂是否會重蹈覆轍？

記者注意到，就在“穩(wěn)增長”政策出臺之際，工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人朱宏任透露，下半年將實施化解產(chǎn)能過剩矛盾的總體方案及有關的綜合性政策措施。

7月25日，工信部向地方下達了2013年19個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標的任務，其中鋼鐵行業(yè)需要淘汰：煉鐵277萬噸、煉鋼697.9萬噸。但這一目標與目前月增上千萬噸的產(chǎn)能相比并沒有實質(zhì)意義。按照目前披露的消息，工信部醞釀通過調(diào)整鋼鐵行業(yè)準入門檻以及推進鋼鐵企業(yè)兼并重組來消化和控制部分過剩產(chǎn)能。力圖雙管齊下：在建設中消耗產(chǎn)能，同時遏制盲目擴張。

類似通過制度改革來輔佐經(jīng)濟企穩(wěn)回升的思路在此次對于外貿(mào)出口實施貿(mào)易便利化調(diào)整中體現(xiàn)得更為明顯。便利通關辦法改革方案、整頓進出口環(huán)節(jié)經(jīng)營性收費均是直接利好出口企業(yè)。

“穩(wěn)增長”的第一記拳已經(jīng)表明，政府通過尋求投資刺激和釋放改革紅利的平衡，仍堅持“調(diào)結構”的方向。

融資仍是難點

雖然地方短期仍首選投資手段以穩(wěn)增長，但資金從何而來卻是實際的問題。 “上半年地方投資遭遇資金缺口，今年融資平臺貸款面臨的到期償還壓力較大，大多只是借新還舊，無錢投資新的項目。”夏敏仁表示。

公開數(shù)據(jù)顯示，共有3.49萬億元貸款將在未來3年內(nèi)到期，占全部平臺貸款余額的37.5%。而截至2012年末，地方政府融資平臺貸款余額達到9.3萬億元。在債務到期的同時，地方政府財政收入增速還在放緩。上半年全國公共財政收入同比增長7.5%，增幅同比回落4.7個百分點。而中央財政收入32311億元，同比增長只有1.5%，低于7%的預算目標5.5個百分點。業(yè)內(nèi)稱這可能會影響中央向地方的專項轉(zhuǎn)移支付。而財政部部長樓繼偉也表示，今年中國不會出臺大規(guī)模的財政刺激政策。

夏敏仁在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，地方雖然有一些新項目開工，但也有一些項目由于缺錢遭遇停工或無法啟動。

“下半年大規(guī)模的投資不太可能出現(xiàn)，估計下半年在投融資體制上會做一些安排，比如通過債券市場繼續(xù)對長期投融資作出支持。”浙商證券高級宏觀研究員郭磊對記者說。

地方政府普遍存在的“缺錢”狀態(tài)，讓此次三項利好政策中，鼓勵多方式多渠道籌集建設資金，以中央財政性資金為引導，吸引社會資本投入，設立鐵路發(fā)展基金的鐵路融資體制的改革最為引人關注。

此次提出的鐵路融資體制改革要求向地方和社會資本開放城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發(fā)性鐵路等的所有權和經(jīng)營權。爭取“十二五”后兩年社會資本投資鐵路2000億元。不過郭磊認為，吸引民資是一個長期政策方向，但短期內(nèi)不可能有太多貢獻。

中國社科院工業(yè)經(jīng)濟研究所投資與市場研究室主任曹建海亦對本報記者表示：“隨著房地產(chǎn)投資與基建投資的抬頭，可能會推高房價以及地方債務風險。”