地方“半年報”普遍下滑 加大投資激化“錢荒”困境

2013年08月02日 14:50
來源：中國經營報

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刊發于總2021期《中國經營報》[宏觀]版 0條評論 被次查看收藏

在“克強經濟學”一系列改革思路引起爭鳴之后，今年到目前為止最明確的“穩增長”信號出現了。

7月24日召開的國務院常務會議中，公布了三項措施：對月銷售額不超過2萬元的小微企業暫免征收增值稅和營業稅；對出口企業簡化審批程序，減少行政事業性收費以及鼓勵外貿綜合服務企業提供服務便利促進出口；以及全面開放鐵路建設市場，優先建設中西部和貧困地區的鐵路及相關設施。并為此推進鐵路投融資體制改革，創建更多融資渠道，鼓勵更多民間資本參與和發行新型債券產品。

盡管這些措施與5年前的“4萬億”投資計劃相比，只算得上“小而美”，但是減稅、貿易便利化以及基建建設三個方向直指穩就業、促出口和穩增長，仍顯示出政策的針對性。

以“穩投資”來“穩增長”，這一信號對于剛剛發布“年中報”的各個省份而言是個好消息。在已經披露的20個省市的上半年經濟增速，大部分均出現了不同程度的下滑。

地方穩投資

此次“穩投資”來“穩增長”的苗頭，在近期各地召開的各省經濟形勢分析會上已有所顯現。

據不完全統計，截至7月23日，全國共有20個省份公布了經濟半年報，盡管這20個省份GDP總和已經超過全國總量的94%，但是經濟增速仍普遍出現回落。

《中國經營報》記者發現，在宏觀經濟疲軟的形勢下，多個省份增速與去年同期相比出現回落。與一季度相比，上半年河北、山東、四川、安徽、湖南、北京等10個省市環比增速出現回落，其中河北增速回落幅度最大，較一季度回落0.4個百分點。

近兩年來GDP統計中，各省市GDP數據之和大于全國核算之和成為普遍現象，國家統計局曾對此解釋，這是因為分級核算中一些重復計算的技術問題以及原始數據存在差異的結果。但在增速仍高于全國平均增速的情況下出現的下滑，有可能意味著實際經濟放緩的幅度更大。

中信建投研究部專題組組長夏敏仁近期對江蘇等省進行了調研，他接受記者采訪時分析下滑原因主要是，新一屆政府提出了調結構與新型城鎮化后，地方都在等著城鎮化方案出臺，因此預留了一部分項目未投資，只投資了一些不錯的項目，這導致今年上半年投資沒往年熱，因而地方經濟增速大多出現下滑。

“半年報”經濟下滑的信號給地方政府敲了一記警鐘。近期四川、貴州、陜西、湖北、湖南等地相繼召開上半年經濟形勢分析會，研究部署下半年經濟工作。從這些會議透露的信息顯示，各地普遍反映經濟下行壓力加大，絕大多數省份都提到要通過“穩投資”來“穩增長”，并提出把穩定經濟增長、加大投資力度放在更加重要的位置。

西部省份中，7月12日召開的四川省經濟形勢分析專題會議提出，上半年全省經濟運行總體平穩，但下行壓力加大，經濟增長存在失速風險，各地各部門對此要有清醒認識，把穩定經濟增長、加大投資力度、促進居民增收等放在更加重要的位置。在此之前，7月5日貴州省委召開常委（擴大）會議強調，要堅持能快則快、快中保好的發展方針不動搖，把保增長作為首要任務。

中部省份，湖南省政府常務會議強調,繼續把穩增長、轉方式、保重點、促投資、優環境作為下半年經濟工作重點,努力實現年初確定的各項工作目標。

而湖北上半年GDP與一季度相比增速持平。湖北省發改委于7月17日提出，下半年必須堅持“競進提質”不動搖，加快經濟轉型升級，不斷促進民生改善，爭取經濟增速保持高于全國2個百分點以上，并在中部靠前。

被稱為最發達省之一——廣東上半年增速為8.5%。 廣東省統計局提出，要積極動員和引導銀行、資本市場、保險和社會等各種資本支持交通基礎設施、戰略性新興產業、現代服務業等重點產業發展，引導民間資本投向實體經濟。

今年初，大多省份預定目標較高。全國31個省中公布的2013年地區生產總值增速預期中，貴州省以14%的預期目標“領跑”全國，位居第二的是陜西省預計的全省GDP增速為12.5%。而吉林、甘肅、青海、云南、重慶、天津、內蒙古、西藏和寧夏9個省將地方GDP增速設定為12%。按照目前已公布省份的成績，這些省市若要達標，下半年的增速需要超過上半年。

“微刺激”發力

一些地方政府近期頻頻進京拜會鐵路總公司，皆因該公司手中尚握有3000億元投資額度未下達，這也成了地方爭搶的緣由。

7月24日，全面開放鐵路建設市場，推進鐵路投融資體制改革的政策信號打開了鐵路投資的想象空間。

中國鐵路總公司發布了2013年1～6月全國鐵路主要指標完成情況顯示，上半年鐵路固定資產投資為2159.31億元，同比增加21.5%；其中基本建設投資1869.72億元，同比增加25.7%，僅完成全年計劃的約1/4。今年鐵道部安排固定資產投資6500億元，其中基礎建設投資5200億元，均較2012年有所增加。

據統計，鐵路基本建設投資每億元耗鋼量已由前幾年的0.32萬噸上升到0.333萬噸。按照今年計劃的基本建設投資5200億元，2013年鐵路建設用鋼量將超過1730萬噸。如果中西部還將獲批新的投資項目，將直接拉動鋼鐵在內的相關行業釋放過剩產能。

“未來支持投資的領域是一些薄弱的基礎設施方面，既不會造成重復投資，不會形成產能過剩，如鐵路及地下管網、污水處理、垃圾焚燒等節能環保設施。”摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示。

中國7月份匯豐制造業PMI指數初值為47.7，創下11個月以來的新低。近期總理在省級經濟形勢分析會上重申增長目標仍是7.5%，已經讓市場對于刺激性政策的出臺有所預期。

上一輪以基建設施為主導的“4萬億”刺激政策是目前多個行業產能過剩的直接推手。市場寄望刺激政策的同時又擔憂是否會重蹈覆轍？

記者注意到，就在“穩增長”政策出臺之際，工業和信息化部新聞發言人朱宏任透露，下半年將實施化解產能過剩矛盾的總體方案及有關的綜合性政策措施。

7月25日，工信部向地方下達了2013年19個工業行業淘汰落后產能目標的任務，其中鋼鐵行業需要淘汰：煉鐵277萬噸、煉鋼697.9萬噸。但這一目標與目前月增上千萬噸的產能相比并沒有實質意義。按照目前披露的消息，工信部醞釀通過調整鋼鐵行業準入門檻以及推進鋼鐵企業兼并重組來消化和控制部分過剩產能。力圖雙管齊下：在建設中消耗產能，同時遏制盲目擴張。

類似通過制度改革來輔佐經濟企穩回升的思路在此次對于外貿出口實施貿易便利化調整中體現得更為明顯。便利通關辦法改革方案、整頓進出口環節經營性收費均是直接利好出口企業。

“穩增長”的第一記拳已經表明，政府通過尋求投資刺激和釋放改革紅利的平衡，仍堅持“調結構”的方向。

融資仍是難點

雖然地方短期仍首選投資手段以穩增長，但資金從何而來卻是實際的問題。 “上半年地方投資遭遇資金缺口，今年融資平臺貸款面臨的到期償還壓力較大，大多只是借新還舊，無錢投資新的項目。”夏敏仁表示。

公開數據顯示，共有3.49萬億元貸款將在未來3年內到期，占全部平臺貸款余額的37.5%。而截至2012年末，地方政府融資平臺貸款余額達到9.3萬億元。在債務到期的同時， 地方政府財政收入增速還在放緩。上半年全國公共財政收入同比增長7.5%，增幅同比回落4.7個百分點。而中央財政收入32311億元，同比增長只有1.5%，低于7%的預算目標5.5個百分點。業內稱這可能會影響中央向地方的專項轉移支付。而財政部部長樓繼偉也表示，今年中國不會出臺大規模的財政刺激政策。

夏敏仁在調研中發現，地方雖然有一些新項目開工，但也有一些項目由于缺錢遭遇停工或無法啟動。

“下半年大規模的投資不太可能出現，估計下半年在投融資體制上會做一些安排，比如通過債券市場繼續對長期投融資作出支持。”浙商證券高級宏觀研究員郭磊對記者說。

地方政府普遍存在的“缺錢”狀態，讓此次三項利好政策中， 鼓勵多方式多渠道籌集建設資金，以中央財政性資金為引導，吸引社會資本投入，設立鐵路發展基金的鐵路融資體制的改革最為引人關注。

此次提出的鐵路融資體制改革要求向地方和社會資本開放城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發性鐵路等的所有權和經營權。爭取“十二五”后兩年社會資本投資鐵路2000億元。 不過郭磊認為，吸引民資是一個長期政策方向，但短期內不可能有太多貢獻。

中國社科院工業經濟研究所投資與市場研究室主任曹建海亦對本報記者表示：“隨著房地產投資與基建投資的抬頭，可能會推高房價以及地方債務風險。”

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