阿里巴巴赴港上市受阻淘寶被疑積極打假博美股上市

2013年08月06日 11:10
來源：鳳凰財經綜合

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鳳凰財經綜合訊 8月6日消息，據港媒報道，有消息指阿里巴巴目前股權架構存在投票權不同的普通股及優先股，若香港監管機構拒為阿里采用優先股開綠燈，馬云有可能會因不想失去公司控制權，放棄赴港轉投美國上市。早前有媒體指出阿里巴巴因淘寶假貨多避開美股上市。公司創始人馬云早在今年4月就講過必須處理假冒偽劣貨品腫瘤，此時淘寶又宣布重拳“打假”，難怪外界覺得事情不同尋常。

據內地傳媒報道，阿里巴巴一直未能決定是否在美國或香港上市，是因為公司目前實際股權架構中，馬云持股量少于雅虎及軟銀兩大外資股東，一旦選定在香港上市，而因估值不達標未能向雅虎回購股份，再加上股份上市后一律統一為投票權平等的普通股，屆時馬云可能會失去對阿里巴巴的控制權。

阿里巴巴集團并未公開股權架構，根據現時已私有化的阿里巴巴年報，截至2011年年底，馬云私人持股約7.43%，倘計及其余七名管理層則合共持有10.38%，未有披露是普通股抑或優先股，雅虎及軟銀兩大外資股東則各持約24%及36.7%，遠高于馬云的持股量，因為四人董事會架構中，阿里占兩席，雅虎及軟雅各占一席，故馬云仍保持控制權。

現時香港上市公司不容許發行兩種投票權不平等的股票上市，其中前年曼聯擬來港上市，就是因為大股東堅持維持投票權不同的AB股制度，相反美國對股權架構無限制，故曼聯最終改到美國上市。

據投行界人士指，如果阿里巴巴在香港上市，除非港交所及香港證監會等監管機構愿意破天荒給予豁免，否則肯定要放棄AB股制度，在劃一股份投票權下，馬云要保持控制權，則必需成功向雅虎回購其所持的24%股權。

阿里巴巴集團創始人馬云在4月份的新聞發布會上說，假冒偽劣是公司必須處理的毒瘤，阿里巴巴集團當時宣布，攜手中國有關部門線上線下聯合打假。阿里巴巴表示，本月晚些時候，該集團管理人士將訪問美國，在洛杉磯、紐約和華盛頓與各品牌、行業協會和政府代表就知識產權問題進行磋商。

互聯網及電子商務投資咨詢公司BDA China的董事長Duncan Clark表示，阿里巴巴集團若想坐穩中國電子商務的頭把交椅，維護信譽至關重要。

投資銀行界人士指出，由于IPO一般上市程序需時約3個月至5個月。因此，若阿里巴巴選定來港上市，今明兩周將是阿里巴巴向港交所入表的最后窗口。但消息說，阿里巴巴上市計劃至今仍有不少商業考慮；加上公司不是非今年上市不可，故相信若錯過是次上市窗口，上市計劃將于明年才會實現。

此外，據阿里巴巴主要股東雅虎所披露的首季數據顯示，阿里巴巴今年首季業績非常優異，無論毛利及純利均以倍數增長。期內，阿里巴巴純利達6.69億美元，即較去年同期的2.2 億美元大幅增加2倍；而收入也較去年同期增長71%，至13.8億美元。

阿里巴巴上市引發同行爆炒？

事實上，過去半年海外上市的互聯網公司都受到各方資金的瘋狂追捧，其中網易半年上升近四成，奇虎360暴漲超過一倍。另一方面海外網絡股也不甘示弱，曾經在發行價之下深度徘徊的臉書，近日股價也被炒作到38美元的發行價之上，因為業績向好等原因，美林、瑞銀等知名投行都紛紛上調臉書的目標價；而谷歌也跟騰訊一樣屢創歷史新高，已經突破900美元向1000美元大關逼近。

申銀萬國聯席董事鄭家華表示，阿里巴巴即將上市，盡管尚未確定到底是香港還是美國，但網絡股估值是全球性，各種不同資金也可以在美國、亞洲、歐洲等地分別投資，所以炒作騰訊、百度等其他有一定規模的股票，可以使得阿里巴巴容易獲得較高的估值上市。

鄭家華認為，騰訊、百度等網絡股過去一段時間累計升幅太大，要繼續向上有一定難度，但為了阿里巴巴上市能夠有高估值，相關投行會繼續對其他二三線的網絡股、軟件股有所炒作，維持市場對這類股份的灼熱氣氛；而美國各大投資銀行紛紛上調網絡股的目標價，同樣是為阿里巴巴上市營造良好氣氛。