猶抱琵琶半遮面：解開ETF的神秘面紗

2013年08月12日 02:46
來源：每日經濟新聞

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ETF是ExchangeTradedFund的英文縮寫。我國各地區對ETF的中文譯名不同，在香港地區，將它直譯為“交易所買賣基金”，在臺灣地區則稱之為“指數股票型基金”，而內地翻譯為“交易型開放式指數基金”，又稱“交易所交易基金”。

簡單來說，ETF是一種將跟蹤指數證券化，并在證券交易所買賣，為投資者提供參與指數表現的開放式基金產品。實際上，ETF是一種指數投資工具，通過復制標的指數來構建跟蹤指數變化的組合證券，使得投資者通過買賣一種產品就實現了一籃子證券的交易。

我們可以從“指數+交易+基金”的三個方面來進一步理解ETF的內涵：按投資方式來看，ETF是追蹤特定證券指數的指數型基金；按交易途徑來看，ETF是可以在證券交易所進行二級市場買賣的交易型基金；按運作模式來看，ETF可以隨時進行申購贖回的開放式基金。

總之，ETF具有費用低廉、交易效率高等特點，為投資者提供一種便捷、低成本的工具，可投資于某個特定的市場或行業指數。因此，ETF也被稱之為一只優秀的“大股票”。

作為在交易所交易的產品，ETF可以像封閉式基金或股票一樣實現自由買賣。在交易時間內，投資人在一級市場可以隨時以組合證券形式申購贖回ETF份額，即申購贖回時，投資人以ETF跟蹤指數所指定的一籃子組合證券，向基金管理人換取ETF份額；贖回時，以ETF份額換回一籃子組合證券。而在二級市場上，ETF與普通股票一樣在交易所掛牌交易，投資人可以像買賣股票一樣按市場價格買賣ETF份額。

例如，上證50ETF跟蹤上證50指數，其標的資產為包含中國銀行、中國石化等50只股票，且投資比例同指數樣本中各只股票的權重對應一致。上證50ETF的總基金資產可拆細為若干份，在上海證券交易所掛牌上市后，投資者既可以用50只股票來申購ETF份額，也可以贖回ETF份額，換回50只股票。此外，投資者在二級市場可以像股票一樣買賣上證50ETF份額。在持有ETF期間，投資者的投資收益完全等同于上證50指數的表現。