老鳳祥操縱價格遭罰323萬未來將以國際金價定價

2013年08月14日 02:55
來源：21世紀經濟報道

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這是珠寶零售首次對價格壟斷進行處罰。8月13日，上海老鳳祥（600612）和豫園商城(600655)皆發布公告稱，其下屬公司上海老鳳祥銀樓有限公司接到上海市物價局下發的《行政處罰決定書》，對老鳳祥銀樓處以323.29萬元的罰款，豫園商城共接到502萬元的罰單。

根據國家發改委信息，被認定操縱黃、鉑金飾品價格的上海黃金飾品行業協會以及老鳳祥銀樓、老廟、亞一、城隍珠寶、天寶龍鳳等五家金店，按照營業額的1%下限，共被罰款1009.37萬元。

平安證券研究員耿邦昊認為，“壟斷處罰對業績實際影響不大。我們判斷未來定價權會更市場化?！?/p>

但某香港珠寶投資商則不這么樂觀?！袄哮P祥原本就以批發業務為主，毛利率極低，近幾年一直在努力拓展零售店，以期提高毛利率。零售店黃金價格市場化后，將削弱其零售店的整體毛利，同時價格壟斷對消費者對老鳳祥老字號的品牌信任打了很多折扣?！?/p>

13日，有老鳳祥客服方面人士向本報記者承認，老鳳祥曾在黃金價格行情上漲時提高金價，但在黃金價格行情下跌時“繼續提高金價”，延遲因金價行情下跌金飾品亦應下調價格的時間。該人士強調，經此一事，老鳳祥未來在黃金定價方面，“再不會聽從協會（上海黃金飾品行業協會）”定價方面的“指導”，老鳳祥亦不會與上海其他同行商鋪“商討金價”，今后老鳳祥金價的定價將主要依據“國際金價”。該人員表示，近期老鳳祥不會因為這次被罰款而自行下調金價。

8月13日老鳳祥黃金價格為352元/克，而據國鑫黃金工作人員提供的數據顯示，13日當天國際裸金價格為266元/克，對于中間86元的差價，老鳳祥客服人員表示，這是由于黃金飾品需收取加工費等其他額外費用。

1%的罰款

“上海地區的金價總體較高，與金價相對偏低的北京相比，每克金價高五到十個點都有可能。而老鳳祥銀樓的價格通常是最高的”

發改委7月份開始對上海黃金飾品行業協會以及老鳳祥銀樓、老廟、亞一、城隍珠寶、天寶龍鳳等5家金店展開反壟斷調查。

而據上述香港珠寶商透露，上海多家金店共同“協商”黃金、鉑金飾品等的零售價格由來已久。早在2001年，上海黃金飾品行業協會和上海寶玉石協會曾召集了13家主要會員單位，擬定“行業自律價”。當年底，上海市物價局對上海市13家黃金飾品公司開出行政警告處罰決定書，判定“行業自律價”為“價格聯盟”，要求立即停止執行。2002年初，13家受罰企業委托上海黃金飾品協會就該處罰決定正式向上海市人民政府申請行政復議。最后，相關物價部門因處罰程序不當而撤消了處罰令。

2004年，上海黃金飾品行業協會推出了《黃金、鉑金飾品價格自律暫行辦法》，根據這一辦法，協會將每周定期公布黃金飾金基準價，稱為“行業自律價”。

“行業自律價”是根據上海黃金交易所的周平均價以及上一年黃金飾品生產經營企業、商家的運營成本確定，金飾企業應以該價格為基準，在上下不超過3%的幅度范圍內選擇本企業的金飾價格。無論是會員單位還是非會員單位，若違反該辦法，將視不同情況給予在行業內通報批評、媒體曝光等處罰，情節嚴重、構成價格違法的將移交有關行政部門處理。

其中，任何一個商家在基準價基礎上，下浮超過3%，協會將和這家企業進行協調，看其是否屬于低價傾銷，即是否低于成本銷售。

“當年這一消息傳出時，外界便質疑黃金協會存在搞價格聯盟。”該投資商表示，“上海黃金首飾行業協會和聯盟企業之間設定的”基準價“，使得公示的黃金價格和真實的黃金價格相差甚遠，而大型金店價格又高度趨同?！?/p>

該人士透露，通常情況下，上海地區的金價總體較高，與金價相對偏低的北京相比，每克金價高五到十個點都有可能。而老鳳祥銀樓的價格通常是最高的，高出國際當日浮動金價的40%左右。

根據發改委反壟斷調查，上海黃金首飾行業協會分別于2007年7月、2009年1月、2009年10月、2010年2月、2011年11月21日多次組織具有競爭關系的會員單位商議制定《上海黃金飾品行業黃金、鉑金飾品價格自律實施細則》，約定了黃、鉑金飾金零售價格的測算方式、測算公式和定價浮動幅度。

發改委此次認定，老鳳祥銀樓、老廟、亞一、城隍珠寶、天寶龍鳳五家金店違反了《反壟斷法》第十三條關于禁止具有競爭關系的經營者達成固定或者變更商品價格的壟斷協議的規定，考慮到五家金店在調查前已主動停止了違法行為，在調查過程中能夠積極配合，并承諾整改，依法對其處以上一年度相關銷售額1%的罰款。

此次處罰僅以各企業在上海地區銷售的黃金、鉑金飾品收入計算，老鳳祥銀樓目前在全國擁有700多家店鋪，其中上海有40多家。

加碼零售

老鳳祥的毛利率和凈利率一直是行業最低。但2009年到2011年期間，其毛利率有上升趨勢

耿邦昊認為，過去三年上海主要黃金首飾品牌終端零售價（加手工費后）相對黃金成本的加成在40%左右，此為產業鏈多個環節共享利潤?？陀^來說，這一加價率相比服裝、化妝品等并不高。

記者查閱老鳳祥歷年財報發現，老鳳祥的毛利率和凈利率一直是行業最低。但2009年到2011年期間，其毛利率有上升趨勢，其中2009年平均毛利率只有7.3%，2010年上升至8.4%，2011年也維持在8.04%。今年一季度，老鳳祥的毛利率再次回到7.54%的水平，凈利率也跌到了2.34%。

與此同時，其凈利率則在2009年、2010年、2011年分別處于2.32%、2.69%、3.09%的持續上升水平。

與其對應的是，另外兩家珠寶上市公司周大福（01929.HK）與潮宏基（002345）的利潤率明顯高于老鳳祥，周大福的毛利率通常穩定在25%-30%之間，而以K金產品為主的潮宏基的毛利率更是高達30%-40%。

周大福的產品構成，黃金飾品約占53%，鑲嵌飾品約占26%，K金鉑金飾品約占14%，手表約占7%。潮宏基的主營產品為K金，約占一半以上，2010年為57.3%，其他產品為黃金與鉑金。

對此，上述香港珠寶投資商分析認為，老鳳祥的傳統經營模式是批發為主，零售很少。近幾年來，老鳳祥銀樓通過增加直營店和加盟招商，迅速擴張店鋪，銀樓直營旗艦店店由原來的60家增加到了現在的70多家，銀樓加盟店也有700家了，零售店的增加會一定程度上拉高該公司毛利率。公開信息顯示，老鳳祥近幾年一直以每年5-10　家自營店、100-150　家加盟店的速度開新店。而上海是老鳳祥的零售根基，上海零售“行業基準價”對老鳳祥毛利提升也有一定貢獻。

中國黃金協會8月12日發布的數據顯示，今年上半年中國黃金消費量達到706.36噸，較上年同期增加246.78噸，同比增長53.7%。

“去年以來，黃金珠寶的投資熱度明顯低于往年，終端市場競爭激烈，各大企業都在重新布局市場?！痹撝閷毶陶f，“老鳳祥必須加碼零售終端店鋪網絡?！?span id="4mmmmmmmmm" class="ifengLogo">