巨豐投顧：股指交割日主力或在醞釀大動作

2013年08月16日 09:22
來源：鳳凰財經綜合

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昨日金融、資源、地產板塊表現相對平穩，之所以出現沖高回落走勢主要還是由于短線獲利盤和上方歷史套牢盤形成合力所致。目前很多投資者擔心反彈行情是否會就此熄火，我們認為短期來看這種擔心暫時是多余的，一方面在于下方均線正在加速上行當中，即便下跌空間也非常有限。另一方面，由于本周一是帶量突破了7月平臺高點，所以沖籌碼角度分析，之后也理應還有反彈空間。

具體到近期操作上，我們認為短暫的波動不會改變震蕩上行的大趨勢，雖然一直以來我們將反彈目標暫定6月中旬缺口位置，但需要深刻認識的是，絕大多數投資者并不是依靠指數漲跌去獲利，如果找到適合自己的個股，如何安心持股將自己收益最大化是每個投資者都需要歷練的。從近期的盤面可以看出，蕪湖港、常鋁股份、江蘇宏寶等一大批低價股連續收出漲停無疑給我們近期的選股方向指出了很清晰的方向。

所謂“交割日魔咒”，一般稱“到期日效應”，指的是在股指期貨最后交易日(即交割日)當天，因到期原因引發的期貨和現貨成交量和價格波動率發生扭曲的現象。其產生原因是由于股指期貨采用現金交割，且交割結算價的設定與現貨市場標的指數的某一時點的價位有關。事實上，是否發生““到期日效應”，根本在于交割結算價如何確定，以及股指期貨最后交易日是否與現貨市場交易活躍日相重疊，以及市場利好或利空效應相疊等因素決定的。

國內股指期貨交割結算價是以滬深300指數在期指最后交易日的最后兩小時算術平均價來確定，從方式上來說已是世界上最嚴格的(國外股指期貨市場一般使用單一價)，按理來說，“到期日效應”的影響也是最弱的。不過，我們通過對股指期貨上市后三次交割日前后的市場表現實證分析，國內“交割日魔咒”現象依然是存在的。