人民日報：IPO與國際板兩只靴子沒落地反彈有限

2013年08月16日 10:32
來源：人民日報

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近期，股市大盤圍繞2000點一線反復震蕩，呈現出不上不下的牛皮市行情。對此，專家認為，宏觀經濟形勢尚未走穩以及投資者對市場缺乏信心使得股市仍處于反復震蕩的過程。下半年股市存在反彈機會，但是反彈高度有限，投資者應該緊跟政策導向，抓住“穩增長”、“調結構”帶來的結構性投資機會。

股市反復震蕩缺信心

對市場呈現典型的牛皮市行情，北京科技大學管理學院經濟貿易系主任何維達對本報記者表示，反彈不能持續的重要原因就是投資者對股市沒有信心，尤其是對股市供求矛盾的擔憂，因為股市有兩只靴子至今沒有落地：一個是IPO重啟，另一個是國際板。

何維達表示，從去年10月份關閉IPO窗口后到現在已經10個月了，這么長時間里已經有800多家公司在排隊，一旦他們都上市，對股市來說就相當于是洪水猛獸，將加劇股市供求矛盾。雖然IPO重啟時間不斷推后，但是目前仍不知道具體時間，而證監會顯然應該明確這個時間，比如說9月、10月份會重啟，那么股民就會形成一個下跌的預期，等到真正重啟之后反而不會大幅下跌。如果重啟時間模棱兩可，就會給機構反復炒作這一話題提供了借口。同樣，國際板現在也沒有明確給出時間表，而這一點也應該盡快明確。

“最近半年的股市行情總體上表現為一種結構性行情。”財經評論員皮海洲（財苑）認為，大盤下跌，反映出來的是以上證指數為代表的主板公司中以傳統產業與周期性行業為主體的上市公司股票的走勢。而創業板上漲，反映出來的是以新興產業為主體的中小企業的走勢。因此，從一定程度上來說，大盤與創業板的這種分化走勢，也是宏觀經濟調結構政策在資本市場中的表現。

未來可能還會反彈

盡管中國股市尚不能稱之為“經濟的晴雨表”，但是宏觀經濟形勢的發展仍然對市場產生了重要影響。隨著近期公布的7月份經濟數據顯示出經濟回暖的跡象，股市是否也會順著這一趨勢打破當前的拉鋸行情繼續上行呢？

對此，大部分專家仍表示謹慎樂觀的態度。何維達認為，下半年股市肯定還會有反彈，但是幅度不會很大，可能會在2250點附近。他表示，宏觀經濟形勢、微觀經濟表現、上市公司業績以及市場供需矛盾都是決定A股市場未來是否好轉的因素。尤其是中國經濟仍然要保持穩定的增長，如果GDP跌破7.5%，將對股市形成打擊。

“8月份以來，投資環境出現了明顯的改觀，看多后市的人逐步增加。”申銀萬國[微博]證券市場研究總監桂浩明（財苑）認為，相關的統計數據表明實體經濟正在走出最為困難的階段，探底企穩的跡象也已十分明顯。雖然經濟還沒有真正復蘇，但這已經可以改變投資者對于后市一度過于悲觀的預期，而這正是近階段股市得以反彈的主要因素。

但是，桂浩明強調，如果就此認為指數向上突破后會長驅直入就不符合實際了。他表示，鑒于大環境的好轉，此輪股市上漲還將延續。時間上可能一直延續到9月份，期間大盤能夠保持震蕩上行的格局，股指存在觸摸2250點至2300點一線的機會。

市場存在結構性機會

然而，展望下半年，中國經濟將在“穩增長、調結構、促改革、惠民生”中運行，股市的結構性機會也蘊藏其中。在經濟增長放緩及經濟結構調整的大背景下，股市雖然很難出現趨勢性上漲機會，但結構性的局部行情仍將持續。

桂浩明認為，在經濟景氣度不高、資金供應不足以及政策支持發展新興產業和推動結構調整的背景下，傳統周期性行業就很難有大的發展空間，相反不斷出現的各類題材使得股市熱點頻出。于是，大盤藍籌股的行情較為清淡，而中小市值成長股卻有很好的表現。

專家建議，投資者不妨根據“區間管理”的思路，尋找股市中的一些結構性投資線索。可關注“調結構”所帶來的節能環保、消費、信息、生物等為代表的新興產業板塊投資機會，以及“穩增長”帶來的鐵路投資、棚戶區改造及城市基礎設施投資等板塊的投資機會。

不過，對于投資策略，專家仍然建議投資者保持謹慎，震蕩市或是近期大盤走勢的主旋律。因此，短線波段操作就成為比較適用的一種操作策略，同時還要注意適度降低盈利預期，在趨勢性機會缺乏時要注意倉位的控制，可緊跟政策和信息導向，階段性把握市場結構性投資機會。