荒謬的股市經濟預報

2013年08月17日 04:55
來源：證券時報作者：顏金成

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這段時間，去問問業內的人，對股市怎么看，他們大都搖搖頭。一位朋友的觀點很有代表性：“別指望股市有多大行情，現在經濟差得很！”

經濟不好，股市也不會好，聽起來好像很有道理，這也是市場上大多數人對于市場的預測邏輯。

教科書上說，股市是經濟的晴雨表。道氏理論也說，股市總是會領先經濟幾個月復蘇。這些理論是俗得不能再俗，平凡得讓人可以忽略的理論了。我想，幾乎沒人會反對這些理論。但是，看看“經濟不好，股市好不了”這種觀點吧，它其實是用經濟預測股市，而不是用股市預測經濟。

人們的邏輯是這樣的，現在的經濟不太好，甚至他們預測未來一小段時間也不會好，所以股市不會好。

用經濟預測股市的人有兩類：一類是用經濟當前的形勢去判斷股市，這類人錯得離譜無需多說，股市是反映未來的，現在的事情，其實誰都知道。第二類人呢，他們認為，反正股市是預測經濟的，那預測了經濟，他們也就預測了股市。

第二類人廣泛存在于業內相對專業的這個人群，包括老股民、分析師，甚至部分機構投資者。他們每天主要的心思就是，猜經濟未來會怎么走。

第二類人判斷的經濟形勢，經常是錯的，原因在于，經濟本身不像數學公式，它帶有博弈的成分，利率政策、行業調整，還有政治的因素，甚至包括海外因素，都會影響經濟走勢。在市場上，只有最聰明的那一小批人會看懂未來的經濟、能看懂公司的未來。

在經濟極度低迷，股市也極度低迷的時候，大眾投資者都沉迷在股市虧損累累的心情中，他們每天打開報紙、打開電視，上面都在說，金融危機、企業倒閉，那些曾經的藍籌股現在也要被ST了。所以說，打造股市底部的，絕不是大眾投資者。

只有對經濟看得最清楚的那批人才會在股市最低迷的時候，先知先覺地買進。他們或許是因為專業知識過硬、或許是因為眼光的前瞻，也可能是因為人脈廣大、最快知道社會的變化。總之，他們的行為會最早引起股市的上漲。而這個時候，大眾投資者根本看不到經濟好轉的跡象。

憑借著最聰明的那批人，股市早早地就預測了經濟——這批人是最聰明的，他們往往不會犯錯。例如，一個行業因為環保問題，開始大幅度淘汰產能，業內人士可以100%肯定行業會迎來高景氣度了。那些最早了解到行業動態的人，自然會大幅參與這些公司的股票投資，股價自然上漲。即使散戶大量拋售，由于聰明人士信心十足，他們買盤強勁，并不斷往外圍擴散這種觀點，股市很難再創新低。

這是再經典不過的道氏理論。股市早早準確預測到經濟會復蘇——股市早早見了底，不再創新低了。

投資者如果靠自己主觀的感覺去分析經濟，要么就是分析錯了，認為經濟不會復蘇，要么就干脆沉迷于當前的低迷形勢，根本不去考慮復蘇這回事。

筆者說過很多次，人生而喜歡掌控未來，所以，分析經濟來預測股市是大家都自然而然做的事。但如果還沒忘記，股市是經濟的晴雨表這句經典名言，我們首先應該聽的是股市的，而不是自己去猜想經濟會怎樣。

如若不然，我們就變成了，有天氣預報不收聽，卻要自己天天仰望星空，掐指算計：明日天氣如何？像霧像雨又像風？