楊劍波：投行精英的“烏龍指”

2013年08月17日 10:38
來源：南都網(wǎng)

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　　圖為光大證券金融衍生品部董事總經(jīng)理?xiàng)顒Σ?/p>

3個(gè)月前，楊劍波主導(dǎo)的一項(xiàng)研究，剛剛被中國證券業(yè)協(xié)會立項(xiàng)為2013年重點(diǎn)課題。然而，這項(xiàng)名為“中國資本市場條件下的權(quán)益類衍生品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理”的研究，卻沒能幫助楊避免掉剛剛發(fā)生的“烏龍指”，這一讓他陷入從業(yè)以來、甚至整個(gè)職業(yè)生涯的最大一次風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。

今日（8月16日）上午11點(diǎn)左右，滬指突然直線拉升100點(diǎn)，暴漲5%，2分鐘內(nèi)成交額約78億元，造就了滬指6年以來最大波動。下午，光大證券發(fā)布公告，承認(rèn)公司的策略投資部門自營業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問題，證監(jiān)會、上交所的信息亦指向光大證券為瞬間暴漲的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

在同事葛新元“頂罪”一段時(shí)間后，媒體終于將聚光燈轉(zhuǎn)而打向楊劍波。出現(xiàn)問題的光大證券策略投資部門，其總經(jīng)理正是楊劍波。

盡管他未必是“烏龍指”的直接操作人，但不論是下屬操作失誤，還是所使用的套利系統(tǒng)自身出現(xiàn)問題，楊劍波都無法逃脫因此事而遭受的公眾指摘，以及監(jiān)管部門或所屬公司的處罰。

2010年左右，楊劍波的母校，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)的學(xué)生們，開始在各類網(wǎng)站上傳播一個(gè)名為《向母校致敬，上海財(cái)大走出的202位投行精英》的帖子。這份讓財(cái)大學(xué)子們“得瑟”、“艷羨"的名單中，就有時(shí)任光大證券金融衍生品部董事總經(jīng)理的楊劍波。

網(wǎng)上的一份簡歷顯示，楊劍波是上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、曼徹斯特大學(xué)金融學(xué)博士。早年在股票市場的波動率方面有深入研究，是華人金融經(jīng)濟(jì)學(xué)者里面最早用GARCH(廣義自回歸條件異方差)等模型對中國及世界資本市場的波動率集群效應(yīng)進(jìn)行分析的研究人員。

“GARCH，GJR-GARC，ECM”這些讓普通投資者摸不著頭腦的名詞，奠定了楊劍波的研究基礎(chǔ)。在2004年加入光大證券之后，2005年11月即作為國內(nèi)第一批人員參與了中國資本市場第一批交易所權(quán)證創(chuàng)設(shè)等活動，并負(fù)責(zé)光大證券的備兌權(quán)證系統(tǒng)開發(fā)以及光大證券股本類衍生品業(yè)務(wù)平臺的建立。

2006年以后，楊劍波著手光大證券結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，特別是A股掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品業(yè)務(wù)平臺的建立，并負(fù)責(zé)相關(guān)業(yè)務(wù)的開展，直至擔(dān)任該公司金融衍生品部董事總經(jīng)理，并最終升任策略投資部總經(jīng)理。

2007年，楊劍波和同事陳昉一起在《中國證券報(bào)》連續(xù)發(fā)表文章，論述開展場外衍生交易面臨三大障礙，并呼吁盡快完善券商場外衍生交易機(jī)制。

其在金融衍生品上的學(xué)術(shù)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，也讓楊劍波成為了官方的顧問。據(jù)報(bào)道，楊是受證監(jiān)會邀請，成為中國場外金融衍生品交易規(guī)則起草的四位牽頭人之一。

一切都在證明，楊劍波的確是一位年輕有為的學(xué)者型“投行精英”。然而，他的研究，尤其是對衍生品風(fēng)險(xiǎn)控制管理的研究，沒能擋住這中國資本市場上最大的“烏龍指”。

楊在商業(yè)社交網(wǎng)站Linkedin上，透露自己的愛好是網(wǎng)球、游泳、閱讀。看起來，緊接著的這個(gè)周末，他是沒有機(jī)會去享受自己的這些愛好了。

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