楊劍波：投行精英的“烏龍指”

2013年08月17日 10:38
來源：南都網

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　　圖為光大證券金融衍生品部董事總經理楊劍波

3個月前，楊劍波主導的一項研究，剛剛被中國證券業協會立項為2013年重點課題。然而，這項名為“中國資本市場條件下的權益類衍生品業務的風險控制與管理”的研究，卻沒能幫助楊避免掉剛剛發生的“烏龍指”，這一讓他陷入從業以來、甚至整個職業生涯的最大一次風險當中。

今日（8月16日）上午11點左右，滬指突然直線拉升100點，暴漲5%，2分鐘內成交額約78億元，造就了滬指6年以來最大波動。下午，光大證券發布公告，承認公司的策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題，證監會、上交所的信息亦指向光大證券為瞬間暴漲的“罪魁禍首”。

在同事葛新元“頂罪”一段時間后，媒體終于將聚光燈轉而打向楊劍波。出現問題的光大證券策略投資部門，其總經理正是楊劍波。

盡管他未必是“烏龍指”的直接操作人，但不論是下屬操作失誤，還是所使用的套利系統自身出現問題，楊劍波都無法逃脫因此事而遭受的公眾指摘，以及監管部門或所屬公司的處罰。

2010年左右，楊劍波的母校，上海財經大學的學生們，開始在各類網站上傳播一個名為《向母校致敬，上海財大走出的202位投行精英》的帖子。這份讓財大學子們“得瑟”、“艷羨"的名單中，就有時任光大證券金融衍生品部董事總經理的楊劍波。

網上的一份簡歷顯示，楊劍波是上海財經大學經濟學學士、曼徹斯特大學金融學博士。早年在股票市場的波動率方面有深入研究，是華人金融經濟學者里面最早用GARCH(廣義自回歸條件異方差)等模型對中國及世界資本市場的波動率集群效應進行分析的研究人員。

“GARCH，GJR-GARC，ECM”這些讓普通投資者摸不著頭腦的名詞，奠定了楊劍波的研究基礎。在2004年加入光大證券之后，2005年11月即作為國內第一批人員參與了中國資本市場第一批交易所權證創設等活動，并負責光大證券的備兌權證系統開發以及光大證券股本類衍生品業務平臺的建立。

2006年以后，楊劍波著手光大證券結構性產品，特別是A股掛鉤結構性產品業務平臺的建立，并負責相關業務的開展，直至擔任該公司金融衍生品部董事總經理，并最終升任策略投資部總經理。

2007年，楊劍波和同事陳昉一起在《中國證券報》連續發表文章，論述開展場外衍生交易面臨三大障礙，并呼吁盡快完善券商場外衍生交易機制。

其在金融衍生品上的學術和實踐經驗，也讓楊劍波成為了官方的顧問。據報道，楊是受證監會邀請，成為中國場外金融衍生品交易規則起草的四位牽頭人之一。

一切都在證明，楊劍波的確是一位年輕有為的學者型“投行精英”。然而，他的研究，尤其是對衍生品風險控制管理的研究，沒能擋住這中國資本市場上最大的“烏龍指”。

楊在商業社交網站Linkedin上，透露自己的愛好是網球、游泳、閱讀。看起來，緊接著的這個周末，他是沒有機會去享受自己的這些愛好了。

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