光大證券楊劍波敲出A股最大烏龍波及百億

2013年08月17日 10:39
來源：證券時報網 作者：黃兆隆

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2013年8月16日，一個值得A股股民銘記的日子。

當天，光大證券策略投資部導演了A股史上最大烏龍，其自營業務在使用獨立套利系統時操作失誤導致A股劇烈波動，幾十只權重股沖漲停，隨后沖高回落，全天波及股票超過150只，相關投資者蒙受的損失或近百億元。

據悉，上海證券交易所、證監會上海局已針對此次事件組成專案調查組，并已要求光大證券提交自查報告。

誤操作引發“血案”

本次烏龍事件中，通過光大證券自營席位下單總額達到230億元，成交72億元，涉及150多只股。

據了解，交易系光大證券策略投資部做量化投資的一個ETF套利產品下單失誤造成市場異動，業內猜測該ETF上證180ETF或上證50ETF。據ETF申贖數據顯示，上證180ETF和上證50ETF兩只ETF均出現凈贖回，規模分別900萬份和1.52億份。

下午兩點，光大證券發布了一個極其簡單的臨時提示性公告。在記者追問下，光大證券給出了正面回應。

“發現問題后，公司立刻組織相關部門負責核查這次事件，在沒有完全查清楚前，為了不要誤導市場，所以先發了一個提示性公告。”光大證券董秘梅鍵告訴記者。

他表示，此次事件屬于自營業務，是源于一套獨立的套利系統出了問題，風險并不會傳遞到其他業務。該業務也是光大證券創新業務的重要組成部分，這種套利模型在國外是非常成熟的，風險偏中性，此前在國內也運行得比較順利。

“由于這個模型非常復雜，現在還不確定是模型中哪個部分出錯了。”梅鍵告訴記者。

內部潛藏重重問題

據悉，光大證券歷來重視量化投資交易，其公司共有三個涉及衍生品交易的部門，分別是策略投資部、光大證券資產管理有限公司、光大富尊投資有限公司。此次事件即是策略投資部所引發，該部門負責人為楊劍波，曾在去年通過自營為光大證券貢獻數億收入。

據透露，楊劍波主導的策略投資部因為歷史投資業績優秀，在公司內部頗受重視，為人也比較自傲。葛新元帶隊投奔光大證券后一度想將其量化團隊整合，但受到了楊劍波的阻力。

“此次事件反映了光大證券在自營席位報盤設置上存在風控問題，由于程序化交易是直接對接交易所系統，其沒有驗資就委托放入大單交易。”熟悉內情的相關人士表示。

業內人士認為，人為因素或許是主要原因。因為系統本身模擬盤是無法接入外盤，但在二級市場上看到的是光大證券利用程序化交易瘋狂掃單，甚至產生了大量的廢單。

據透露，策略投資部直接受副總裁楊赤忠管轄，資產規模遠大于自營，部分交易指令是直接報入場內交易，沒有通過風控。

值得注意的是，光大在年度股東會上通過的“公司2013年度自營規模的議案”，規定了2013年自營權益類證券和證券衍生品投資規模上限為凈資本的80%，總額不超過115億元。

業內人士指出，230億元的單子如何發出值得考究，這么重要的約束條件竟然沒有放在套利交易系統里面，這種管理水平，實在是讓人擔心。

后續效應將持續發酵

至此，觸發A股史上最大烏龍事件的原因基本水落石出。但因為光大證券交易系統問題，而引發整個A股市場的劇烈波動，或將引發關于賠償損失的問題。

針對本次烏龍事件引發的損失，光大證券董秘梅鍵表示，公司會積極采取措施減小影響。

有市場分析人士推測，部分期指空頭會在此次烏龍指事件中損失慘重，若光大被投資者和相關機構索賠，會遭到巨大損失。

據一季報顯示，光大證券期末現金及現金等價物余額為268.27億元。毫無疑問的是，承擔此次烏龍事件后，將對光大證券8月業績產生巨大影響。

值得注意的是，交易期間，光大期貨空單持倉量立即暴增超過7000手。中金所盤后數據顯示，光大期貨持有股指期貨主力合約IF1309賣單量為10194手，比上日激增7023手。相關人士表示，這或許意味著光大證券開始針對烏龍事件進行套保，其浮盈將達到2億元。

黑天鵝事件的漣漪還將繼續，光大證券此次操作失誤帶來的效應遠遠未結束，后續效應或將持續發酵，并波及多方面。受賠付的潛在風險，光大證券或許需要拋售手中的自營盤股票。目前其自營盤股票包括：巨輪股份、友好集團、四川美豐、信質電機、特變電工、康力電梯、華蘭生物。

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