光大烏龍殃及“小伙伴”監管重拳整頓

2013年08月18日 14:31
來源：財訊作者：孫小瞎

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A股上午11點06分左右上演驚魂一幕，上證綜指瞬間上漲5.96%，飆升百余點，最高沖至2198.85點。滬深300成分股中，總共70余只股票瞬間觸及漲停，且全部集中在上海交易所市場。其中滬深300權重比例位居前列的中石油、中石化、工商銀行、農業銀行、民生銀行、招商銀行均瞬間觸摸漲停。一時之間市場對于股指上漲眾說風云，最終目光被聚焦在光大證券烏龍指上，下午光大證券發布公告承認“烏龍指”事件，稱是公司策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題。

而對于“烏龍指”是如何形成的，其操作團隊又是哪一個也傳出多個版本：先是傳言是葛新元團隊，后又傳說是楊建波團隊。而對烏龍的發生，則有傳言是衍生品部門做量化投資的人員在ETF套利產品下單失誤。今日這場烏龍風波的細節終于曝光，據21世紀經濟報道引述知情者報道，光大證券烏龍指真實的情況是，8月16日上午11時許，光大證券策略投資部對其內部臺灣團隊開發的投資模型進行測試。由于忽視了測試環境為實盤交易系統，加之測試時，把擬買入3000萬股誤搞成3000萬手。

該部門的交易團隊成員由來自臺灣的人士組成。由于大陸股市和臺灣市場每筆股票交易數量單位差異，光大證券原本模擬測試交易變成實盤買賣，實際交易數量被無形放大100倍，知情人士如此描述烏龍產生的真實原因。這種說法也與昨日市場流傳的光大證券模擬盤切入實盤的說法相吻合，此次光大證券策略投資部模擬交易測試下單金額230億，實際成交72億。涉及股票150多只。早在2010年5月，美國一名交易員在賣出股票時敲錯一個字母，將百萬誤打成十億，由此導致道瓊斯指數突然出現千點的暴跌。

光大證券的烏龍指引發外媒高度的關注，英國《金融時報》評論說，如果這次交易錯誤被證實，可能是對中國證券交易行業聲望的一個新打擊。倫敦智庫政策研究中心的經濟學家約翰遜16日對《》記者說，光大證券的烏龍事件，其實正反映出中國投資市場存在濃郁的猜測和觀望氣氛，投資者知道中國市場不容錯過，但又不確定哪里才是投資正途。

對于光大證券烏龍指造成的損失，持有光大證券的投資者最為關心，這將關系到光大證券復牌之后的走勢。分析認為，此次光大證券烏龍是一個套利行為，若其有充裕的資金，單從股票上來看，光大應該有5-10個億的股票損失，若是做期貨對沖，損失會再少一些。在周五中金所盤后公布的持倉中，發現光大期貨席位大幅增加7023手空單，而在昨天該席位僅僅只有3000手左右空單，僅以新增的7000多手空單來計算，盈利至少將達到2個億。不過，這也僅僅是業內人士猜測。對于此巨量空單是否為光大系持有還是其客戶持有，仍未確定。

光大烏龍指事件塵埃落定，證券行業量化投資等創新業務也將遭受整頓，悲觀預期認為，光大‘烏龍指’事件將成為歷史性事件，其影響可能會傳導給整個行業，未來監管層有可能出重拳整頓風控，全面排查，加強學習，暫停券商的創新業務，特別是量化這一塊。這有可能造成很多券商大量裁員。國泰君安才剛加入央行支付系統，創新的好勢頭昨天才開始，今天就被掐滅了。

金融改革將是未來發展的方向，光大證券烏龍指影響應該僅限于量化投資，對于互聯網金融與與類銀行業務的開展影響有限。此次烏龍指事件之后，中小投資者盲目跟漲導致被套，再說顯現T+1交易方式對中小投資者的不公。目前機構投資者通過使用各種工具組合可以進行實質上的T+0交易，而個人投資者這方面的能力則有所欠缺。兩者交易能力的不同會在市場劇烈波動時造成機構投資者對個人投資者的套利。適時推出T+0交易制度或可以有效減少這種情況的發生。