司法機關(guān)宜介入光大烏龍案

2013年08月19日 01:49
來源：第一財經(jīng)日報

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司法機關(guān)宜介入光大烏龍案

昨天，中國證監(jiān)會的通報和光大證劵的自查報告先后出爐，為持續(xù)熱議的光大“烏龍指”事件描繪出大致輪廓。監(jiān)管層信息及媒體報道顯示，此番光大證券交易異常并非如許多流傳的“段子”形容的“誤操作”，其新上線的策略交易程序存在的致命缺陷和內(nèi)部控制不力，才是此次交易事故的主要原因。

不過，目前公開的信息還無法打消外界的許多猜測與質(zhì)疑，尤其是昨晚光大證券的新聞發(fā)布會，對于重點問題依然是語焉不詳。在目前看來，光大事件至少有三個方面的問題需要對公眾有更加詳盡的交代。

首先，烏龍指的真相是否就如目前證監(jiān)會的初步調(diào)查和光大證券的陳述那么簡單？該事件發(fā)生后，一度有臺灣團隊和臺灣資金參與的猜測，光大證券的回應(yīng)是：“絕對沒有海外資金，是自有資金！也沒有信用交易，不是賬戶透支。”但這種言辭還是需要其他證據(jù)佐證，不能只是自己否認了事，尤其這個過程中是否完全沒有“人為操作差錯”還需深入調(diào)查。畢竟人為差錯和系統(tǒng)缺陷，對應(yīng)的責任以及事件性質(zhì)會有重大差異。

雖然證監(jiān)會認定這是我國資本市場建立以來的首例極端個別事件，算是“黑天鵝”，但是關(guān)于此事的調(diào)查和反思決不能停留在這個層面，否則它可能會引發(fā)極其惡劣的示范效應(yīng)。因為券商和其他機構(gòu)聯(lián)合，一手做股市、一手做期指，在兩個市場間玩“蹺蹺板”，很可能坐收漁利且難以察覺，這可能是中國證券市場的心腹之患。

其次，光大證券在發(fā)生錯單之后又在公告信息之前迅速買入空單做對沖，這是否涉嫌內(nèi)幕交易？光大證券的解釋是：事件發(fā)生太突然，公告時間上有所延遲，對沖沒有主觀操縱，是本能反應(yīng)，是被迫的。

對于一家公司而言，它不同于生物體，不存在“本能”的反應(yīng)，任何操作都是人類有意識的能動反應(yīng)。也就是“被迫”與“本能”不能作為豁免責任的理由。

雖然《期貨法》尚未出臺，但是參照《證券法》規(guī)定——“證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務(wù)或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息，為內(nèi)幕信息。”在光大證券獨家知情股市波動是由于錯單的前提下，直接采取對沖持倉，使得證券市場的其他參與者直接處于劣勢地位，這很難避免“內(nèi)幕交易”的嫌疑。

再次，光大證券的法律責任需要明確，這通常包含民事、行政和刑事責任。目前，上海證監(jiān)局已決定先行采取行政監(jiān)管措施，暫停光大證券相關(guān)業(yè)務(wù)，責成公司整改，進行內(nèi)部責任追究。這是行政領(lǐng)域的初步結(jié)論，之后光大證券還可能因為“權(quán)益類證券及證券衍生品/凈資本”指標超過了100%的監(jiān)管紅線面臨監(jiān)管部門的警示或處罰。

同時，此次事件也造成不少投資者的損失，民事責任恐怕無法逃避，已經(jīng)有十多位知名證券律師設(shè)立光大證券烏龍指事件受害者維權(quán)律師團，為受害者提供維權(quán)幫助。后續(xù)的索賠可能也會提上日程，光大證券方面也承認“對投資人可能出現(xiàn)的損失，依法履行職責義務(wù)”。

除此之外，我國《刑法》規(guī)定了“內(nèi)幕交易罪”，相關(guān)司法解釋認定“獲利或者避免損失數(shù)額在七十五萬元以上的”就屬于情節(jié)特別嚴重。《刑法》還規(guī)定，“國有公司、企業(yè)的工作人員，由于嚴重不負責任或者濫用職權(quán)，造成國有公司、企業(yè)破產(chǎn)或者嚴重損失，致使國家利益遭受重大損失的”，也構(gòu)成犯罪。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，光大證券該項業(yè)務(wù)內(nèi)部控制存在明顯缺陷，信息系統(tǒng)管理問題較多。既然缺陷和問題如此之多，這背后是否存在工作人員嚴重不負責任，強行推出一個并不成熟的系統(tǒng)也頗值得追查。所以，目前的事件中，不應(yīng)僅僅是行業(yè)監(jiān)管者介入，司法機關(guān)也可以同時介入，一旦發(fā)現(xiàn)違法犯罪行為可以及時跟進。

如今，中國證監(jiān)會決定對光大證券正式立案調(diào)查，但事件還在發(fā)酵，無論是后續(xù)的處罰、索賠和整改，它都將作為重大事件載入中國證券業(yè)的史冊。外界拭目以待的最終處理意見，絕不只是對一家證券公司的責罰，而是事關(guān)整個資本市場具有公信力的結(jié)論。它將影響中國證券市場的法制走向和道德風向，更在考驗監(jiān)管層的智慧和魄力。

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