烏龍指點出市場真相：大藍籌或被鎖定機會仍在中小盤

2013年08月19日 01:52
來源：中國證券報作者：賀輝紅

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8·16事件留下一地雞毛。本來處于弱平衡的市場被打破，藍籌股沖高回落，小盤股在恐嚇中放量下行，市場暫時失去方向。那么，未來市場將會如何運行？分析人士認為，8·16事件表明，低估值的大盤股之所以難有機會，是因為他們都被大規模套利資金鎖定。大盤在未來一周或進入弱勢盤整階段，但結構性的機會依然存在，而且活躍度依然存在于中小盤股之中。

一次事件不足以改變整個市場的基礎，但它的確已經打破市場的平衡，令藍籌崛起乏力，小票跌勢洶洶。但也透露出一些可以指引市場的信號。從貨幣的供應量上看，70億元人民幣撬動百點長陽背后，一個券商的一個部門居然擁有那么多的套利資金，在光大下單后，上交所成交量在極短的時間內大幅增加，這也意味著市場上并不缺少資金。另外，大盤藍籌股可能因為大規模套利資金的存在，長時間被鎖定在一個價格區間，這將限制上證指數的波動幅度。

近期股市的趨勢性機會可能短期內難以在大藍籌上出現，因為“烏龍指”事件讓這批藍籌股在短期內形成了一個籌碼壓力區。若無重大利好，這些籌碼需要時間來消化，藍籌股難有較大幅度的上漲。期指方面，在經過較大震動后，多空雙方的動作在未來勢必都將有所收斂，市場故而難以出現明顯的趨勢。另一方面，作為非套利標的的中小盤股在經過洗禮之后，或許會迎來新的結構性機會，因為大盤股已經被套利資金鎖死，活躍度只會存在于中小盤股當中。

事實上，中小盤股是有基本面支撐的。近期市場出現盤整，主要原因是央行貨幣政策預期不明，貨幣資金利率有所上行。但央行一直強調穩健的貨幣政策，緊一緊，松一松將是一種常態，市場對此應該也有所預期。現在來看，最重要的還是財政政策，從研究機構發布的報告來看，由于下半年經濟運行相對平穩，企業增值稅和營業稅預計不會明顯回落，外圍經濟回暖將帶動出口稅收增長，下半年財政具備更加積極的空間。另外，中國的就業市場也正在好轉，7月份智聯招聘發布的新職位數量較去年同比增加了53%，達到該網站有史以來的次高水平；美世咨詢公司調查也顯示，企業的招聘計劃有溫和改善。這意味著經濟企穩的判斷暫時是成立的，也表明股市的基礎正在變好，而不是惡化。值得關注的是，傳統行業的就業在縮減，新興行業提供的職位正在增加。

從題材的發展來看，中小盤股的題材也是最多的。從大的邏輯來講，中小盤股展現的并不只是中國經濟結構的轉型預期，更是全球經濟的轉型預期。在已經誕生的牛股當中，很多牛股都跟移動互聯網和電子新技術有關，而這些技術背后是蘋果、谷歌、三星等引領世界經濟轉型潮流的科技股。同時，國內的阿里概念股、騰訊概念股也在發酵，因為這些平臺公司正在改變很多行業的經營模式，甚至包括“巨無霸”銀行。目前，寬帶中國已經提升到國家戰略層面，可想而知，相關的概念股將引領未來一周的行情熱點；養老服務業也被提到桌面上，相關概念股也將成為熱點，而相關標的大多集中在中小盤股上。

從外延式增長來看，近期管理層似有進一步支持并購的動作。而近期很多小票在并購方面有較為明確的運作。分析人士認為，很多小股票容易通過并購實現幾何級增長，而一些大股票由于被國有資本控股，在這方面運作并不太順利，而且由于本身體量過大，很難出現令人興奮的增長。目前，還有很多市值較小的股票存在，這些股票都握有一些超募資金，目前又有部分到了解禁期，有做市值的動力。而IPO又遲遲未能重啟，這意味著市場上有資金，有項目，又有動力。所以，最近在市場上可以看到一些漲幅較大的股票都含并購題材。

其實，無論是創業板指還是中小板指，目前的技術形態并未完全走壞，回抽60天線再反彈的概率比較大。從博弈的角度來看，創業板即使要出貨也會要創出一個假新高來，目前創業板指離新高已經不遠。而從中小板來看，中小板指的底部量能是非常充沛的，不太容易被輕易沖破。綜合各種因素來看，未來若有機會，仍存在于中小盤股上。