長上影刺出“烏龍頂” 短期向下尋求支撐

2013年08月19日 01:53
來源：中國證券報作者：張勇

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大盤上周出現驚人一幕，在光大證券“烏龍交易”影響下，上證綜指盤中一度沖高至2198點，隨著烏龍事件真相漸明之后，股指震蕩回落，滬深股指均以下跌報收。筆者認為，券商烏龍交易事件對市場信心是一種較大打擊，負面影響需要得到消化，大盤短期有望向下尋求支撐。

烏龍交易利空待消化

光大證券“烏龍交易”市場影響深遠，利空影響需要進一步消化。

具體來看，光大證券“烏龍交易”對市場影響應該分為三個層面。對光大證券而言，無疑短期就是重大利空。由于短期面臨索賠可能，尤其是股指期貨受到較大損失的投資者集體索賠，損失金額存在較大的不確定性，光大證券復牌后很有可能出現不止一個跌停的走勢。對券商行業而言，也是重大利空。去年以來，券商創新業務如火如荼，是券商行業未來的重要看點所在。然而8.16“烏龍指”事件無疑讓券商的風控、合規遭受嚴重質疑，直接影響創新業務，整個券商的發展將遭遇一定沖擊。對于藍籌股而言，也相對是一個沖擊，不明真相的投資者如果在股指沖高的過程中跟隨追高，出現了短期被套，下周開始將被迫認錯出局，這些大盤藍籌股也會受到一定的拋售壓力。

縱觀美國、日本出現烏龍指交易事件前后，也都出現了一段時間的低迷期以消化負面影響。當然，也有樂觀的投資者認為這是藍籌股有強烈上漲要求的一次預演，據此樂觀看待后市發展。不管光大證券處罰結果如何，“烏龍指”事件對國內A股的沖擊都是不言而喻的，光大證券跌停將帶動整個券商板塊下跌，進而影響到藍籌股，因此負面沖擊將會持續幾天。

風格轉換節奏被打亂

8.16“烏龍指”事件將令市場轉換節奏被打亂，投資者短期迷失方向，空頭將會占據上風。

8月以來，市場出現了較為明顯的風格轉換，成長股出現了滯漲甚至頭部跡象，而周期股則出現了復蘇，稀土、煤炭等板塊的漲幅相當大。而“烏龍指”事件將會打亂市場自身風格轉換的要求，避險情緒會上升，尤其是市場對藍籌股的信心會下降，導致部分資金可能重新回流成長股。

市場的風格切換需要很多條件，包括政策影響、業績、大小盤估值溢價率等多重因素。原本已經開始的大小盤風格轉換將受到烏龍交易的影響，尤其是大盤權重股受到的負面影響更大，上周五50ETF就出現了單日較大規模的凈贖回。烏龍指事件的發生，很有可能導致上證綜指“烏龍頂”的出現，2198點將成為本輪反彈的頂部提前出現。而相對創業板而言，頭部跡象也較為明顯，短期也將考驗上升趨勢線60天均線的支撐力度。

IPO配套利好仍難確定

IPO暫停，但是上市公司融資并未停止，今年上半年A股市場融資總額高達2198.03億元，而且招商銀行、京東方等都相繼推出了巨額再融資計劃。加上限售股解禁壓力，市場資金面依然呈現偏緊的局面，不足以支撐市場熱點全面開花，最多是個局部牛市行情而已。雖然IPO推出的時間不斷后移，但是關于IPO推出的配套利好措施傳聞不斷，既有新股配售傳聞，也有關于推出優先股的說法。

筆者認為，新股配售不能解決新股發行定價偏高問題，更不能從根本上解決中國股市圈錢市的本質問題。優先股的推出是解決中國股市生態平衡的有效方法，大股東專心從事經營，不以二級市場套現為最終目的，轉讓需要設定嚴格的條件。但是優先股的推出依然存在較大的難度，尤其是產業資本的強烈反對。上周五大盤之所以暴漲，就是跟優先股推出傳聞有關，某種程度上也反映了投資者對優先股制度的擁護。當然，政策的把握難度最大，投資者的主要精力依然需要放在基本面的研究上。

關注超跌股的補漲機會

展望市場近期走勢，由于股指連續三天收陰，調整態勢較為明顯，因此無論是大盤藍籌股還是小盤成長股，都有調整的要求。筆者認為，大盤向下調整空間不大，1950點依然會遇到較強支撐，藍籌股雖然向上阻力重重，但向下同樣會遇到低估值的支撐。成長股則會出現分化走勢，總體上看調整并未結束，而且相比于前幾次一兩周左右的調整不同，此次調整的時間可能會延長，直至中報風險完全釋放。

在投資策略上，建議投資者繼續關注超跌股的補漲機會，在有色、煤炭補漲之后，其他超跌股也會相機跟隨補漲，包括建筑建材、機械、高鐵、電力設備、食品飲料等。不過，補漲股一般都不可給予厚望，投資者應該見好就收。對成長股有偏好的投資者則繼續耐心等待政策機遇，信息技術、環保等依然是未來政策扶持的重點，可以認真研究政策導向，把握政策紅利。