兩分鐘鎖定光大肇事交易所應有更大作為

2013年08月19日 01:58
來源：第一財經日報

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兩分鐘鎖定光大肇事交易所應有更大作為

舒宜

光大證券8·16事件讓A股市場上周五上演驚魂一幕，上海證券交易所（下稱“上證所”）在該事件全過程中頻發公告，反應迅捷。但在業內看來，交易所在此極端事件發生之時，還應該有更多的作為。正如證監會發言人在昨日通報中所說，證券監管部門和證券期貨交易所要進一步加強和改進一線監管，完善監管制度和規則，確保市場安全有效規范運行，切實維護市場公開、公平、公正，維護投資者合法權益。

上證所頻發公告

雖然上證所官方微博平臺在8月16日更新多次，但有業內人士認為，上證所發布的內容似乎只是在努力為自己撇清干系。

8月16日上午11時05分，A股市場忽然出現異動，包括14只銀行股在內的71只滬深300成份股瞬間被拉升至漲停板，滬指瞬間高漲6.52%。根據證監會以及光大證券昨日下午發布的公告，11時07分，光大證券就接到上證所的問詢電話，迅速批量撤單，并終止套利策略訂單生成系統的運行。

可見，憑借著即使放在全球各大交易所市場都可以稱為先進的系統，上證所方面很快地發現到了A股市場的異常波動，并且很快鎖定了引起市場異動的源頭光大證券自營賬戶。根據證監會昨日的公告，上證所在電話問詢的同時，就與上海證監局共同派人趕赴光大證券進行核查。

近半個小時之后，當日上午11點44分，上證所官方微博發布了當日的第一則公告稱，截至目前為止，上證所系統運行正常。

同樣是來自光大證券的公告稱，當日中午休市期間，上證所要求光大證券查明事件原因并及時公告，經公司申請上證所同意，當日下午開盤光大證券即宣布停牌暫停交易，直至14時22分，上證所發布了光大證券的公告稱公司內部系統出現問題。下午3時，上證所發布公告稱該所今日交易系統運行正常，已達成的交易將進入正常清算交收環節。

業內質疑不作為

應該說，上證所在面對8月16日光大證券事件的反應相對比較迅捷，但是在諸多業內人士看來，卻依舊難逃不作為的嫌疑。

上證所在官方網站這樣描述其主要職能“組織、監督證券交易；對會員、上市公司進行監管；管理和公布市場信息”。有業內人士對《第一財經日報》表示，上證所作為一個每年收取高額費用的服務性機構，在此次極端事件突發時的應對，只能說勉強及格，遠遠談不上完善。

在業內人士看來，當第一時間發現市場異動，上證所應該對該異動做出預警，并及時將相關核查情況進行披露，以讓市場處于一個公開透明的前提下進行交易。有分析人士稱，此次事件雖然是一個鬧劇但并未釀成太大的悲劇，如果光大證券的系統問題導致的是多只權重股瞬間跌停，引發市場的恐慌性拋盤，后果將不堪設想。

實際上，從昨日證監會與光大證券的公告來看，上證所有足夠的時間就相關事項進行公告，而不是簡單地同意光大證券暫停交易。如果上證所選擇第一時間將獲取的信息進行披露，也就沒有后來的無數猜測，同時后續跟風買進的投資者則可以避免隨后A股下跌帶來的虧損。

有投資者表示：“如果上證所及時預警，投資者再追高當買者自負，而當時只是公告系統正常，僅僅表明上證所系統沒有問題，任由市場肆意揣測則有失職之嫌。”

但也有投資者認為，極端事件下，交易所如何將相關信息以一個合理的方式披露以讓市場冷靜是一個值得探討的問題。

如果說在極端情況下，就交易所如何更好地行使職責還存在爭論，那么對建立“熔斷機制”則存在共識。所謂熔斷機制是指，對某一報價在達到漲跌停板之前，設置一個熔斷價格，使買賣報價在一段時間內只能在這一價格范圍內交易的機制。而這一機制設置的目的是讓投資者在價格發生突然變化的時候有一個冷靜期，防止做出過度反應。

有紐交所交易員在接受媒體采訪時就表示，上證所缺乏熔斷機制是8月16日極端行情上演的重要原因之一。實際上國外市場也曾出現過類似情況，但是在引入熔斷機制之后則可以較好控制此類事件發生。