期指異動后走向何方

2013年08月19日 02:20
來源：第一財經日報

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楊柳晗

8月16日早盤，A股突然暴漲，部分權重股漲停，起因源自光大證券系統問題，系光大證券自營賬戶大額買入所致。在大額買入現貨股票的同時，光大證券全資子公司光大期貨當日下午在股指期貨市場大規模做空。而股指期貨在上周五出現異動后，本周走向依然充滿不確定性。

當天光大證券增加了72.7億元股票持倉，下午開盤后，光大證券將已買入的股票申購成50ETF以及180ETF在二級市場上賣出，同時，逐步賣出股指期貨IF1309、IF1312空頭合約，以對沖上午買入股票的風險，全天用于對沖而新增的股指期貨空頭合約總計為7130張。

受光大證券大規模買入影響，8月16日當日，滬深300成份股中，總共71只股票瞬間觸及漲停，且全部集中在上海交易所。從立刻沖擊漲停的71只股票來看，主要集中在金融、交運設備、公用事業等低估值、高股息率板塊。

經證監會初步核查，光大證券自營的策略交易系統包含訂單生成系統和訂單執行系統兩個部分，存在程序調用錯誤、額度控制失效等設計缺陷，并被連鎖觸發，導致生成巨量市價委托訂單，直接發送至上證所，累計申報買入234億元，實際成交72.7億元。同日，光大證券將18.5億元股票轉化為ETF賣出，并賣空7130手股指期貨合約。

國泰君安期貨研究所研究總監陶金峰認為，期指暴漲暴跌，市場波動風險較大，盤中各種市場傳聞，光大證券發布公告承認烏龍指，市場感到被愚弄，很無奈、很失望。期指IF1309形態像一支“傷心小箭”，6月底以來的股指期貨反彈有面臨夭折的風險，后市下調壓力加大。

但是首創期貨分析認為，8月16日股指期貨本該延續前幾個交易日的震蕩整理行情，卻因為早盤的市場異動，帶來了午后投資者恐慌拋盤，導致股指期貨大跌近2%，上升形態完全破壞。但其實投資者不必過于擔心，短期雖然有進一步回調至2050點一線的可能，但此烏龍事件，不足以讓市場重新掉頭向下。

北京一期貨公司研究部負責人告訴記者，對于目前光大證券和光大期貨的大額持倉，本周交易開始后可能會有兩個處理方法，一是逐步減倉股票然后通過股指期貨獲益，二是平倉股指期貨，通過股票市場獲益，但這兩個方案都面臨很大的不確定性，相對于平倉股票，平倉股指的可能性更大。

從8月16日收盤后數據來看，除光大期貨增空7000余手外，華泰長城期貨增空1018手，國泰君安減多近2000手，永安期貨增多1778手，其他機構席位變化不大，空方前20家主力機構累計增倉6424手，多方前20家機構累計增倉2578手，空頭勢力依然較大。