追問光大證券“烏龍”事件

2013年08月19日 03:28
來源：人民日報作者：趙曉輝、陶俊潔

人參與條評論

中國證監會8月18日下午公布光大證券異常交易的初步調查結果，稱該公司16日自營大額買賣是系統設計缺陷所致，尚未發現存在人為操作差錯。監管層反應迅速值得稱贊，但細看所發布的信息，仍有疑點待解。

投資者損失能否得到賠償？

在光大“烏龍”上演的過程中，大批投資者看到股市暴漲盲目跟風買入，T＋1的交易制度使投資者高位買入的股票當日難以拋出，而且市場短時間內的劇烈回調也讓投資者難以迅速出手平抑損失。

光大證券在公告中對于賠付方案、賠付金額、涉及投資者范圍等重要信息均無回應，只是對投資者致歉。目前無論是證監會、還是光大證券，對事件的定位均為系統問題，而尚未發現人為操作差錯，這就意味著投資者索賠難度加大。

有專業人士指出，如果本次事件是由光大證券有意操縱市場的行為所引起的后果，投資者的損失應當由光大證券負責賠償；如果事件確實是由于系統問題導致，光大證券對投資者損失的賠付將大大減少。

72億元股票在19日可否自由賣出？

證監會新聞發言人18日明確，依據有關法規，8月16日全天股市交易成交有效，能夠順利交收，整個結算體系運行正常。這一表態引發業界對于錯誤交易處置機制的討論。

根據有關研究，錯誤交易并非一定是“烏龍指”或系統故障，這個錯誤可以體現在價格、股票數量或證券識別代碼等方面，成交有違常規，明顯表現異常或給市場造成了不該有的影響或沖擊。美國、日本、英國、香港等成熟市場都對撤銷錯誤交易的標準和程序進行了明確規定，但在A股市場，這一制度依然缺失。

既然錯誤交易只能被認定有效，那么投資者更為關注的就是，光大證券在16日上午買入的這72．7億元股票是否會被凍結？而在監管層的情況通報中，并沒有看到關于這72.7億元股票如何處置的內容。

光大“烏龍”會否在其他券商重演？

光大證券“烏龍”事件讓人們對券商內控機制頗為擔憂，也更加擔心如果后續處置不當此類事件恐將重演。

看到光大證券因一個小小的“烏龍”，竟可以撬動滬指快速上漲百點，其他更具備實力的券商是否會蠢蠢欲動，用更為隱蔽而低調的方式來操縱市場？更何況在券商加速設立分支機構、基金公司大股東頻現券商身影、各類不涉及信息披露的私募基金充斥股市的背景下，券商和其他機構聯合，一手做股市、一手做期指，在兩個市場間玩“蹺蹺板”，坐收漁利而穩賺不賠將會更加容易且難以被察覺。

在這一有意或無意為之的過程中，金融機構有多種手段降低損失甚至謀取收益，交易所也得到了巨額手續費，只有投資者，在暴漲暴跌的恐慌中承受著資產損失的“步步驚心”。因此，對于此次“烏龍”事件的懲處絕不是責罰一家證券公司，而是事關整個資本市場的公信力。

此外，光大賣空股指期貨對沖是否涉嫌內幕交易，也是公眾聚焦的疑點。如果說光大證券11時07分之前的買入操作是無意為之，那么之后的賣空行為則屬有意之舉。在公司正在大舉對沖自身風險的同時，大量投資者仍然在毫不知情的狀況下搶購股票。

根據公開信息，光大證券14時才向上海證券交易所提交公告，而投資者大約在14時30分左右才看到這一信息，明白早盤股票突然暴漲的真正原因。這樣來看，光大證券的對沖操作是否屬于內幕交易？這一點值得監管層認真調查。

（據新華社8月18日電記者趙曉輝、陶俊潔）