恢復之路中的寬幅震蕩

2013年08月19日 03:39
來源：上海證券報作者：潘敏立

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與前期相比較，8月份先是開了一個好頭。近半個月以來，確實如我們前期所預期的那樣，選擇了一條緩慢的恢復之路，走得有板有眼，較具韌性。至今，上證指數月漲幅已經上漲3.74%。在后期回穩的過程中，量能也有了一些增加，日成交量能恢復到千億元的水平。

而創業板指數也如我們前期所預期的那樣，筆者先前判斷：“7月25日的陰線作用已經類似于5月28日的觀點已經成立了一大半。”就8月上半月而言，該指數先揚后抑在創出新高1219點后，轉向震蕩回吐，至今月跌幅為0.17%，明顯弱于滬指，這是近期較為罕見的。

市場之所以得以恢復和略有些底氣的原因，在前幾期本欄中，筆者已做出了詳盡的剖析。主要概括為：外管局放量審批QFII和RQFII，央行在觀察了5周后連續進行逆回購呈現釋放流動性的微調信號。

還有，房地產再融資大門快要打開，使其上下游全線復活，鋼鐵、水泥、玻璃、設備類等生產企業進入去存庫階段。再加上經濟數據超預期，CPI控制良好，產業政策不斷地支持著各個行業的發展，目前很多產品在上下游恢復的帶動下已進入到全線漲價的階段。

如果新股發行信號不發出的話，那么在這些利好不斷推動下，滬指中線或許可能會步入到一個雖有反復但仍會較有韌勁的反彈途中。對于中線，或許我們可以比較樂觀，甚至于可以進入逢低布局的階段。但從短線而言，可能會有震蕩的需求，主要有如下三方面原因：

其一，從均線系統來看，在闊別了2個多月之后，滬指短期又將面臨60天均線的考驗。雖然已經有盤中越過的跡象，但從盤口來看，可能還會有些考驗。主要是先前回收30天均線時的艱難記憶還有如發生在昨日。

其二，從半年報角度來看，至下周，將面臨八月中下旬，雖然今年個股的炒作并沒有追尋業績的線索，但績差報表總是要見公婆的。在這種情況下，一些前期炒作兇猛，而業績大幅下滑或者虧損的個股將會面臨質地的考驗。

其三，從時間節點來看，每到月末，銀行及各方面的資金或許也還會有些緊張。在6月末市場演繹了錢荒，在7月末央行主動轉向逆回購去預調流動性的緊張，那么到了8月份，就要看央行有沒有進一步大手筆增加逆回購的舉動。如果沒有，那么月末的因素也是我們需要考慮。

在此還要特別提及一下上周末交易，因為該日將會被載入史冊稱之為“8·16事件”，或可稱之為“8·16交割日魔咒”。在隔日美股大跌之后，當日滬指先是小幅低開，略作回穩之后，便再度盤落整固，但至11：02之后不斷有大手筆買單介入，在11點06分左右，股指瞬間飆升，2分鐘內暴漲逾百余點，大盤股齊刷刷封上漲停，當時很多人都認為是電腦壞掉了或者交易系統出了故障。

但這神奇的一幕卻是真實的交易紀錄，頓時利好傳聞滿天飛。午后，光大證券緊急停牌，并發布公告稱：光大證券策略投資部門自營業務上午在使用其獨立的套利系統時出現問題，公司正在進行相關核查和處置工作。此言一出，意味著中國史上最大的股市烏龍指在光大證券手里誕生，午后股指被瞬間打回原形。

而與之形成鮮明對比的是，在上午出現問題、拉漲停銀行等眾多大盤股之后，光大證券的子公司光大期貨卻增倉逾7000手空單。這一進一出中的賬目清單，或許只有光大證券自已心里清楚。

在這個事件里，最大的獲益者應是在漲停板上拋出大盤股的投資者、在高點平倉的多頭、在高點開空倉并在低位平空倉的價差者。反之，就是最大的損失者。此事件仍在調查中，未來對光大證券本身股價、今天期指的開倉價、大盤股的進一步定價都會產生較大的影響，寬幅震蕩將是難免的。

而此事件恰好發生在期指結算日，相信無論對于空頭還是多頭而言，都是一次難忘的過山車經歷。而運用區區的70多億元，能將大盤股全線打到漲停，也顯示目前中國股市上檔的拋盤真的很輕。

但這些因素僅僅會在下半月發生作用并釋放風險，過后滬指仍會結束震蕩重拾升勢。我們在這個過程中，能做的就是利用這個震蕩，逢低加大建倉的比例，從而在未來的進一步回穩行情中去贏得較好的收獲。