“烏龍指”曝六大問題當引深刻反思

2013年08月19日 04:06
來源：證券日報

人參與條評論

■本報記者張曉峰

8月16日，A股投資者見證了中國證券史上的罕見一幕。11點剛過，滬指突然出現大幅拉升，中國石油、中國石化、工商銀行、中國銀行等權重股集體出現漲停，大盤一分鐘內漲幅超過5%，最高漲幅5.62%，滬指一度實現自2009年3月以來的最大盤中漲幅，但繁榮僅維持了大約半個小時，最終上證指數下跌0.65%，留下一根近130點長的上影線。這就是震驚中國資本市場的8·16光大證券“烏龍指”事件！

事件發生后，中國證監會對此迅速作出反應，組織上海證監局、上海證券交易所、中國證券登記結算公司、中國金融期貨交易所等單位立即進行應急處置和核查，事件暴露的諸多疑點讓人更顯疑惑，更值得進一步深思。

首先，事件當日，光大證券董秘上下午截然不同的兩種表態，讓此次事件更顯詭異。光大證券董秘梅鍵在事件發生后，前后出現兩種截然不同的表態。先是上午表示，自營盤70億元烏龍純屬“子虛烏有”，午后卻承認自營業務套利系統出現問題。先是矢口否認，后來又將利空消息泄露給媒體，導致大盤在午后又開始直線下跌，讓上午追高買入銀行股投資者在其中損失慘重。面對媒體、投資人的質疑，光大證券為何是出現前后兩種截然不同的表態？

其次，“烏龍指”的時間太巧合了。大家都知道，8月16日為期指交割日，有個所謂的“交割日魔咒”。碰巧這一天隔夜美股大跌，A股一開盤就出現調整且跌幅在加大，顯然有利于買了空單的投資者。盤中出現驟然暴漲，除了有人在操縱股市，就是交易員下單失誤或者交易系統出現差錯。現在問題是：為什么不在周三或周四失誤，為何偏偏出現在期指交割日呢？

第三，程序不合情理。出現異常交易、幾千萬股之龐大時，光大證券交易系統不會給出警告？即使過了交易員這關，光大證券也應有合規部門核查每筆交易，也未發現異常？經過事后調查，證監會發言人表示，在核查中尚未發現人為操作差錯，但光大證券該項業務內部控制存在明顯缺陷，信息系統管理問題較多。由本事件引發，監管部門會否對券商、基金等投資機構的衍生品投資、量化投資、高頻交易、自營業務、合規部門等各環節掀起一波風控整頓？

第四，中小投資者左右挨耳光。當天11點多所有權重股突然急速拉升，很多期指投資者從盤面觀察后肯定會認為周末重大利好消息出臺，買了空單的投資者肯定止損轉買多單來彌補損失。而二級市場跟風追進的銀行股等的中小投資者蜂擁而至，使上午收盤大漲66點，銀行股大多漲了7%以上。但下午的情況又反過來，市場出現光大擺烏龍的重大利空消息，銀行股大多又打回原型，這樣買多單又被挨一耳光，比暴倉還虧得慘。光大證券是否會被要求賠償？中小投資者如何才能擺脫被大資金任意宰割的命運？

第五，難逃操縱市場嫌疑。事發之后，光大證券一面拋出自己“烏龍指”事實；一邊又大肆加倉期指空單。現在看來，光大這次“烏龍指”不一定出現損失，因為他們在中午休市后，有充足的時間賣空足夠量的期指鎖住虧損，甚至可以裸露風險增加凈空頭將虧損變成贏利。據中金所當日盤后持倉數據顯示，光大期貨席位下午大幅增空7023手，共持空單達10194手，初步計算，增加空單的金額為48億左右。這不是操縱市場又能用什么來解釋呢？

第六，交易制度仍需完善。目前機構可通過各種工具進行實質“T+0”交易，而個人投資者則難以做到。本事件中，兩者交易能力的差距充分暴露前者對后者的套利行為，這會否引發監管部門加速改革交易制度？

值得令人欣慰的是，監管層及時、高效的監管效率在這場鬧劇中令人稱道。8月18日，中國證監會新聞發言人通報了8月16日光大證券交易異常的應急處置和初步核查情況。發言人指出，此次事件是我國資本市場建立以來的首例，是一起極端個別事件，但暴露出的問題足以引起整個證券期貨行業的高度警覺，必須以此為鑒，舉一反三，吸取教訓，堵塞漏洞，完善制度，堅決防止類似問題再次發生。證券監管部門和證券期貨交易所要進一步加強和改進一線監管，完善監管制度和規則，確保市場安全有效規范運行，切實維護市場公開、公平、公正，維護投資者合法權益。