烏龍指啼笑大藍籌“漲停”：128只破凈周期股望重生

2013年08月19日 07:46
來源：理財周報

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8月5日以來有色金屬和煤炭股平均漲幅達7.6%和6.8%，常鋁股份以52.2%的漲幅居首

理財周報記者張偉賢/廣州報道

8月16日，星期五。極富戲劇性的一幕打破了大盤的寧靜。

上午11:05，上證50指數成分股突然被巨單瘋狂拉升。2分鐘后，上證50成份股幾乎全線觸及漲停。

這一瞬間，上證綜指碰到了2000點，漲幅高達5.62%；上證50指數漲幅更接近8%。

一時間，“滬深300將于9月1日起T+0”、“大市值藍籌股將公布優先股方案”等傳言滿天飛。不過，一則“光大證券的史上最大烏龍指”的傳聞和光大證券（601788.SH）的隨后的公告，讓市場很快便重歸平靜。

下午開盤后，指數快速回落并翻綠。截至收盤，這天注定是將被載入史冊的一天。但研究小概率事件畢竟意義不大，本期交易的重點依舊是探討周期股和成長股的風格切換。

同一天，成長股的代表創業板指數尾盤跳水，收盤大跌3%，階段性調整漸行漸近。投資者更關心的是，周期股又能否迎來“重生”的機會？

“從宏觀經濟來看，歐美經濟有企穩跡象，但中國中長線還很不明朗，所以周期股還難以形成系統性的大機會。”曾任某大型公募投資總監的一位著名私募表示，“但在中國經濟短線企穩背景下，階段性反彈是有可能的。”

宏觀經濟企穩

由于有色金屬、煤炭等強周期行業與宏觀經濟息息相關，因此考察周期股能否“重生”，關鍵是看宏觀經濟數據和影響宏觀經濟等重大事件。

7月份以來，高層頻頻提出“經濟增長下限”，“穩中有為”、“穩步推進城鎮化發展”等觀點，為宏觀經濟的穩步發展定下了基調。

從近期陸續公布的一系列經濟數據來看，宏觀經濟也開始出現了短線企穩的跡象。

首先在PMI方面。近日官方公布的PMI數據為50.3，同比增長0.2%，超出市場預期。具體來看，需求端訂單回升、生產端生產指數顯著反彈、采購端采購活動增加，三環節均改善。

此外，8月9日公布的7月工業增加值同比漲幅9.7%，比上月8.9%顯著反彈，遠超之前市場預期；環比漲幅0.88%，為14個月來的最高。工業增加值季調趨勢項環比自2013年3月觸及最低點后，顯著反彈。從月度走勢來看，工業增加值呈現出一個明顯的“雙底”走勢，反彈趨勢明顯。

另一個宏觀經濟的重要參考指標——發電量，7月份也出現明顯反彈：數據顯示，7月發電量同比增長8.1%，遠高于6月6%的水平，發電量環比繼續反彈，且發電量缺口出現了顯著的“雙底”反彈，發電量的周期波動與短周期相關性非常大，雖然7月數據顯示的產出缺口仍未出現反彈，但觸底已經是非常明顯。

美中不足的是，7月份CPI和PPI分別為2.7%和97.7%，表現差強人意。

“CPI及PPI低于預期，但PPI環比改善仍可持續；上游行業環比反彈，對總體PPI環比已經出現反彈，意味著需求回暖，短周期反彈；利率水平在經歷6月中下旬的擾動后，已經顯著回落，但總體的資金成本中樞已經抬升。”對此，中信建投證券首席策略分析師周金濤仍舊比較樂觀。

除宏觀經濟數據的企穩，影響經濟的兩大不確定因素——六月底的“錢荒”和七月底的“地方債黑洞”事件也漸漸平息，經濟也得到了喘息的機會。

根據記者統計，截至8月16日，兩市破凈個股共152個，其中周期股占了絕大多數，達128個。黑色金屬（鋼鐵）行業尤為慘烈，破凈的個股數超過20個，其次為化工。

不過在最近兩周，以有色金屬、煤炭和部分化工股為首的周期股突然輪番崛起，而創業板成長股階段性調整趨勢則越發明顯，上周就已經提出的階段性風格轉換格局越發清晰。

產品漲價助力反彈

周期股中的有色金屬率先崛起，事出有因。

自8月7日以來，國際市場上大宗商品集體迎來一波反彈，持續時間已接近兩個星期。具體品種來看，期間LME錫3個月的反彈幅度已接近20%、LME鋁3個月、LME銅3個月等主要品種反彈幅度也都在10%以上，均創下了2個多月以來的新高。

本輪反彈中最耀眼的有色金屬子行業當屬稀土，而稀土價格自7月底以來反彈幅度也比較大，部分中重稀土的反彈幅度已超過30%。

仔細觀察可發現，周期股的反彈節奏感很強。

二級市場上，率先反彈的是稀土概念，其中五礦稀土（000831.SZ）7月4日起就已開始走強，一個月之內漲幅翻倍，龍頭包鋼稀土（600111.SH）的漲幅也超過了50%。

此后接過領漲大旗的是有色金屬中的常鋁股份（002160.SZ）。受國際鋁價的持續反彈和稀土概念股持續大漲的刺激，8月9日起常鋁股份連拉四個漲停板，4天漲幅超過50%，刺激有色金屬股連續大漲。

不過，機構顯然對這種階段性行情不太感興趣。

龍虎榜數據顯示，常鋁股份4天的漲停交易中買賣前五席位均為清一色的游資，中信證券福州連江北路證券營業部2進2出4次上榜，屬典型的漲停板一日游。

隨后，周期股上漲的接力棒交到了煤炭股手中。

8月12日，煤炭股突然全線暴動，逾10只煤炭股漲停，煤炭板塊平均漲幅接近8%，與有色金屬一起再次上演“眉飛色舞”。

此外，部分有產品漲價預期的化工股如安諾其（300067.SZ）漲幅也非常可觀。

行業數據顯示，在下游并沒有明顯改善的情況下，公司主營業務分散染料價格從年初17000元/噸上漲至26000元/噸，并且在七月傳統淡季時依然能維持高價。

統計顯示，8月5日以來有色金屬和煤炭股平均漲幅達7.6%和6.8%，大幅跑贏同期上證綜指不到2%的漲幅。

在周期股反復走強的同時，創業板成長股卻黯然失色。8月16日，創業板指數尾盤跳水，收盤大跌3%，階段性調整趨勢愈發清晰。

“創業板的下跌空間不大，因為這個市場喜歡聽故事炒故事的人多，新股不放，供應少，跌幅有限，而且創業板的下跌對大盤不會有什么影響，周期藍籌股階段反彈很正常。”一位大型公募基金投資總監表示。

“周期性股票的風險下降，市場有望青睞周期性股票。國內需求回暖，特別是外圍市場需求開始增長，周期性股票的基本面預期將得到改善。我們預期，周期性股票在8、9、10月將上漲30%以上。”西南證券李雙武對未來數月周期股的階段性行情較為樂觀。

“短期周期上行的邏輯難以證偽，但空間不大。”對于周期股，申萬王勝則略為謹慎，“能漲價的稀土、部分化工品和水泥等周期中的‘高富帥’，可以適當關注。消費依舊是下半年核心配置，也是我們戰術加倉的重點方向。”

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