光大“烏龍指”導演私募虧損大戲部分私募遭強制平倉

2013年08月20日 02:31
來源：21世紀經濟報道

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“一日驚魂！”

以此來形容8月16日光大證券在A股市場上制造的“烏龍指”事件并不為過。目前，雖然還存在著多個疑點，但在監管部門調查中，該事件的來龍去脈已基本厘清。

不得不說，此次的“烏龍指”事件影響巨大，據記者了解，風控相對薄弱的私募機構感受尤其明顯。一方面，因被虛假行情誤導而無辜虧損；另一方面，痛定思痛，不少投資者對推崇量化投資的私募和做股指的私募產生了“心理裂痕”。

遭遇黑天鵝理賠難

“8月15日晚間得知消息，國泰君安獲批進入央行交易系統，很多券商也發布投資策略建議關注券商股。在衡量了券商股估值、創新理念等各方面后，我選擇了光大證券（601788.SH）。8月16日上午，我分別于11.29元買入了1萬股，并隨后在11.19元又買入了2萬股，合計動用資金不到34萬元。”

“當時本想試探著建倉，沒想到的是，上午11點05分左右，光大證券突然火箭上沖，股價從11.2元左右一下子拉高到12.1元，上漲了近7個百分點。還以為是自己交易軟件出了毛病，敲了好幾下回車，才確認是真的。而幾乎同時，其他券商股、銀行股、保險股等也直線上漲，第一感覺就是可能有金融股或藍籌股的重大利好出臺，于是在11.59元的價位再度買入了3萬股。”

8月19日，上海一家小型陽光私募負責人趙新（化名）向記者講述了8月16日買入光大證券的經歷。他說，目前來看賬面還是盈利的，但現在光大證券已經停牌，復牌后走勢不容樂觀，即使是一個跌停板，他也得虧損3萬多元。

“好在買得不多，但虧得冤枉。撞上了‘黑天鵝’，被光大證券涮了一把。”趙新自嘲道。

據光大證券公告，8月20日，該股即可復牌交易。公司在自查報告中稱，按照8月16日收盤價，此次烏龍指事件給光大證券造成的損失約為1.94億元。

不過，業內人士認為，光大證券的最終損失遠不止這些，品牌打擊、監管部門處罰等，都會對光大證券股價造成重大負面影響。

8月16日晚間，南方、泰達宏利、申萬菱信等基金公司都已對旗下基金持有的光大證券股票估值下調了一個跌停板。

“一個跌停可能不夠。”分析師褚雷表示。他認為，8月19日其他券商股的表現就已做出示范：18只在交易的券商股悉數盡墨，板塊整體逆市下跌逾2.4%，領跌兩市。

“此次事件衍生出來‘黑天鵝’的股票不只光大證券一只，還有其他券商股，以及恒生電子（600570,SH）、衛寧軟件（300253,SZ）等主營金融交易系統軟件的個股、疑似光大證券自營盤的持股等。”趙新說。

遺憾的是，多位法律界人士表示，因遭遇“黑天鵝”而虧損的投資者索賠并不容易，需要看監管部門的后續認定。如果證監會認定光大證券在該事件中存在違規行為并做出行政處罰，權益受損的投資者可以依據《證券法》索賠損失。

無辜被平倉引質疑

上周末，有私募人士爆料說，某家基金公司一個做股指的專戶被強制平倉了。說該專戶凈值本來就已逼近止損線，結果光大證券的“烏龍指”導致股指突然短時間大幅沖高，于是止損線被觸碰，專戶提前結束了“生命”。

至目前為止，尚無基金公司愿意承認自家專戶遭平倉。不過，記者從基金人士處了解到，這種也并非不可能，只是基金專戶不需要即時公布凈值，而基金公司也不愿意“揭丑”，再加上平倉的專戶一定長期以來業績不好，因此不容易被察覺。

“其實，出現強制平倉可能性最大的是私募機構，特別是非陽光私募，他們的風控較弱。”上海一家大型第三方理財機構市場部負責人告訴記者。她說，目前尚未聽說有陽光私募爆倉的，不過確已聽說多家非陽光私募遭強制平倉了，這些私募單邊做空股指，觸碰了止損線，有的私募一直以來就是高頻交易股指期貨，因光大證券“烏龍指”，期指市場也突然出現異動，它們應對不及時。

某大型券商江蘇分公司量化對沖小組的一位負責人也告訴記者，聽說不少私募因光大證券的“烏龍指”而遭受損失。有的私募機構因當日早盤打入的空單較滿，行情異動之后，保證金沒有及時補充或沒敢補充，因此被動平倉。

此外，他還說，近一年多來，量化投資在私募中頗為盛行，在深圳、廣州等地，一些私募非常喜歡搞高頻交易量化投資，他們認為量化投資是對沖基金的主趨勢。而在光大證券“烏龍指”事件中，不同的量化投資策略帶來的結果也不同。

據他了解，有的私募原來通過阿爾法量化策略大面積選擇了小盤股，但8月16日，因光大證券大量買入大盤藍籌股，導致量化程序數據失真，小盤股“報警”，操盤手便將這些小盤股“割肉”賣掉，之后才發現是被“耍”了一把。

該負責人認為，其實，國內不少量化私募都對量化對沖的風險控制不足，更缺少這方面的人才。量化或對沖只是對交易工具或手法的選擇和使用，背后離不開管理者對宏觀、行業和市場的深刻解讀。此次，光大證券事件讓本就發展不順的量化投資再度被視為“洪水猛獸”，在一定程度上可能會阻礙資本市場創新。