光大證券對(duì)沖交易或觸犯刑法

2013年08月20日 02:59
來源：新京報(bào)

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■ 關(guān)注光大證券“烏龍”事件

從目前媒體的相關(guān)報(bào)道來看，該事件中的相關(guān)人員可能已觸犯刑法：內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪；誘騙投資者買賣證券、期貨合約罪；操縱證券、期貨市場(chǎng)罪。此外，還面臨虛假陳述、誤導(dǎo)投資者的民事賠償責(zé)任。

8月18日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人通報(bào)了8月16日光大證券交易異常的應(yīng)急處置和初步核查情況。經(jīng)初步核查，光大證券自營(yíng)的策略交易系統(tǒng)包含訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩個(gè)部分，存在程序調(diào)用錯(cuò)誤、額度控制失效等設(shè)計(jì)缺陷，并被連鎖觸發(fā)，導(dǎo)致生成巨量市價(jià)委托訂單，直接發(fā)送至上交所，累計(jì)申報(bào)買入234億元，實(shí)際成交72.7億元。同日，光大證券將18.5億元股票轉(zhuǎn)化為ETF賣出，并賣空7130手股指期貨合約。

“8·16”事件仍在持續(xù)發(fā)酵中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已決定對(duì)光大證券正式立案調(diào)查。但從目前媒體的相關(guān)報(bào)道來看，該事件中的相關(guān)人員可能已觸犯刑法：內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪；誘騙投資者買賣證券、期貨合約罪；操縱證券、期貨市場(chǎng)罪。此外，還面臨虛假陳述、誤導(dǎo)投資者的民事賠償責(zé)任。

依據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道的信息，光大證券在獲知股價(jià)異常之后，未及時(shí)查明并告知投資者事情的真相，反而向相關(guān)媒體表示公司風(fēng)控嚴(yán)謹(jǐn)，暴漲與公司無關(guān)；但其本身卻在當(dāng)天下午開盤后，逐步賣出股指期貨IF1309、IF1312空頭合約，以對(duì)沖上午買入股票的風(fēng)險(xiǎn)，全天用于對(duì)沖新增的股指期貨空頭。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)刑法》第180條規(guī)定，內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪是指“證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動(dòng)”的行為。

假定如果光大證券在進(jìn)行對(duì)沖交易時(shí)已獲悉股價(jià)異常的部分或全部事實(shí)真相，其將難脫內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪的嫌疑。

而根據(jù)《刑法》第181條規(guī)定，誘騙投資者買賣證券、期貨合約罪是指“證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司的從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會(huì)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)或者證券期貨監(jiān)督管理部門的工作人員，故意提供虛假信息或者偽造、變?cè)臁N毀交易記錄，誘騙投資者買賣證券、期貨合約”的行為。

假定光大證券董秘在接受相關(guān)媒體采訪時(shí)已經(jīng)明知公司套利系統(tǒng)出錯(cuò)的真實(shí)情況，而故意通過媒體向公眾提供虛假信息，則存在觸犯誘騙投資者買賣證券、期貨合約罪的可能。

以上罪名如果成立，相關(guān)人員將面臨最高十年的有期徒刑及相應(yīng)罰金；如果是單位犯罪，除了需要承擔(dān)相應(yīng)罰金，單位直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，還將面臨五年以下有期徒刑或者拘役。

從整個(gè)事件的發(fā)展來看，如果光大證券沒有及時(shí)告知投資者事情的真相，反而在幕后對(duì)沖買下股指期貨空單，這一行為存在操縱證券、期貨市場(chǎng)的嫌疑。根據(jù)《刑法》第182條規(guī)定，操縱證券、期貨市場(chǎng)罪是指“單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股或者持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券、期貨交易價(jià)格或者證券、期貨交易量”的行為。

此外，由于光大證券董秘未及時(shí)查明并告知投資者真相，如被查明存在虛假陳述，其應(yīng)當(dāng)賠償投資人的實(shí)際損失，包括投資差額損失以及投資差額損失部分的傭金和印花稅。當(dāng)然，依據(jù)相關(guān)司法解釋，受害投資人提起虛假陳述證券民事賠償訴訟，應(yīng)當(dāng)提交有關(guān)機(jī)關(guān)的行政處罰決定或者公告，或者人民法院的刑事裁判文書。也就是說，受害投資者目前還需等待正式調(diào)查結(jié)果的發(fā)布。

□盛先磊(德恒律師事務(wù)所高級(jí)合伙人)

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