光大證券再出烏龍超低價賣出國債

2013年08月20日 03:00
來源：新京報作者：李蕾蘇曼麗

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新京報訊（記者李蕾蘇曼麗）光大一波未平一波又起。8月16日光大證券“烏龍指”導致當日大盤異動的風波尚未平息，處于漩渦中的光大證券昨日再出“烏龍”事件并致使其以超低價賣出10年期國債。光大證券董事會秘書梅健昨日表示，初步的協(xié)商結果是雙方同意不進行交割。

超低價賣出國債

昨日，有媒體爆出光大證券在銀行間市場以4.20%的收益率賣出了1000萬元的12附息國債15。有交易員猜測，光大證券交易員可能準備以4.02%收益率買入12附息國債15，但將收益率誤打成4.20%，并誤將“買進”點成了“賣出”。

當日，光大證券在其網站上承認，上午公司金融市場總部在銀行間本幣交易系統(tǒng)進行現(xiàn)券買賣點擊成交報價時，誤將12附息國債15債券賣價收益率報為4.20%，這一收益率高于前一日中債估值約25個基點，債券面額為1000萬元，后被交易對手點擊成交。目前，公司正在與對手方溝通并協(xié)商處理。

12附息國債15為2012年記賬式附息(十五期)國債，期限為10年，于2012年8月23日發(fā)行，發(fā)行額為300億元，發(fā)行價為100元，票面利率3.39%。

分析稱即使損失也很小

聯(lián)訊證券固定收益高級分析師楊為敩昨日分析稱，掛錯方向，即買入掛為賣出的可能性小，更有可能是輸錯數字了。在債券交易過程中這種現(xiàn)象比較常見，交易員一馬虎，數字就會出錯。

楊為敩介紹，這種錯誤出現(xiàn)后，交易員會跟對手一方協(xié)商不進行結算，即交易作廢。一般情況下，銀行間市場是你情我愿的，好買好賣，對手一方通常會同意不交割不結算。如果交易雙方關系不是很熟悉，交易員可以給對手交易員一些補償，以最終使交易不交割。

楊為敩說，光大證券賣價收益率報為4.2%，今天國債賣盤報價在4%左右。從這個水平上看，光大證券屬于超低價格賣出。不過交易量不大，債券面額只有1000萬元，所以即使協(xié)商不成功，損失是在11萬元左右，對于一家大型券商沒有太大影響。

央行規(guī)定交易不可撤銷

據記者了解，央行今年7月份發(fā)布的8號文對債券市場進行規(guī)范，其中第一條就規(guī)定：“市場參與者之間的債券交易應當通過全國銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)達成，債券交易一旦達成，不可撤銷和變更。”這意味著從政策層面來講，光大證券國債烏龍交易不可能撤銷。

不過，銀行交易員表示，大機構交易員一天都有好幾十筆交易，很難保證長期一點錯也不出，交易過程中偶爾會出現(xiàn)下錯單的情況。現(xiàn)有政策下，光大證券只能讓交易對手賣回給他們，或者讓交易對手后臺不做結算，最終交易失敗。

“光大證券這筆烏龍操作最后怎樣關鍵是要看交易對手。”交易員稱。

梅健昨日對新京報記者表示，初步協(xié)商的結果是雙方同意不進行交割。

光大證券屢次“踩雷”

進入2013年，光大證券已經屢次“踩雷”，有網友甚至戲稱，光大證券應該在門口擺個“石神”鎮(zhèn)著。

2013年，在首輪30家擬IPO企業(yè)財務核查中，光大證券被抽中5家保薦企業(yè)，其中有兩家企業(yè)被爆出財務作假，分別是天豐節(jié)能、洪波科技。

今年6月，證監(jiān)會因天豐節(jié)能項目對光大證券立案調查，繼平安證券、民生證券、國信證券和南京證券之后，光大證券成為第5家被暫停受理IPO申請的券商。

截至今年上半年，證監(jiān)會網站關于保薦機構及保薦代表人的信用監(jiān)管記錄顯示，自2004年保薦制實施以來，光大證券合計被采取監(jiān)管措施8次。在“前科”尚未平息之時，證監(jiān)會于8月18日再次對光大證券立案調查。

今年來光大證券問題頻出

1月

光大證券因保薦項目業(yè)績變臉而未進行說明被出具警示函。

6月

證監(jiān)會通報天豐節(jié)能在IPO過程中涉嫌違規(guī)，作為保薦機構光大證券涉嫌未勤勉盡責，虛假記載IPO申請文件。

8月16日

滬深兩市出現(xiàn)異動，71只藍籌股飆升。光大證券公告確認，大盤異動系公司策略投資部門自營業(yè)務在使用其獨立的套利系統(tǒng)時出現(xiàn)問題。

8月18日

光大證券公告稱，自營的策略交易系統(tǒng)存在程序調用錯誤、額度控制失效等設計缺陷，導致生成巨量市價委托訂單，直接發(fā)送至上證所，累計申報買入234億元。

8月19日

光大證券公告稱，收到了中國證監(jiān)會對光大證券立案調查的通知書、上海證監(jiān)局關于在2013年8月19日至2013年11月18日期間暫停公司策略投資部證券自營業(yè)務活動的事先告知書，公司股票8月20日復牌交易。（李蕾整理）

■ 延伸

高盛一半員工為風控部門工作

有業(yè)內人士指出，和國外投行相比，國內券商風控意識和能力仍有較大差距

光大“烏龍”事件頻出，再次引發(fā)業(yè)內對于國內券商風險控制能力的討論。有批評指出，該事件反映出與國外大投行相比，國內券商風控嚴重不足。例如在高盛集團，約有50%的員工為風險控制部門工作。

由于投資銀行業(yè)務眾多，且在各個層次的運作都面臨風險，因此風險控制尤為重要。世界頂級投行一般都會建立統(tǒng)一的風險控制構架，制定嚴格的風險管理政策和操作程序，設計科學的風險測評工具，以及培養(yǎng)高素質的專業(yè)風險管理人才。

經濟參考報援引《高盛帝國》一書顯示，高盛的風險控制系統(tǒng)初建于1995年，其核心是內部監(jiān)管委員會。每周三召開電話會議，檢查公司所有大的風險項目，包括市場風險、操作、信用、新的工具與業(yè)務及公司聲譽。

2010年6月30日，高盛集團總裁柯恩和首席風險官布羅德里克出席美國金融危機調查委員會（FCIC）召開的聽證會時曾表示，約有50%的高盛員工在公司的風險控制部門工作，他們并不向創(chuàng)收部門的人員匯報工作，而是保持相互獨立。在風險控制技術上，對高盛的所有頭寸按市價或公允價值記賬、執(zhí)行多種風險分析和評估、要求嚴格的抵押安排以及管理逐筆交易的對手方風險等，將公司的整體風險水平控制在謹慎范圍內。

而國內券商目前基本都建立了風險管理部門，但有業(yè)內人士指出，和國外投行相比，國內券商風控意識和能力仍有較大差距。《證券時報》曾援引銀河證券首席風控官李樹華的話說，目前國內風險管理的現(xiàn)狀是，風險業(yè)務量較小，風險管理團隊薄弱，理念陳舊且系統(tǒng)落后，著重事后監(jiān)控；在實際業(yè)務開拓中，證券公司的風險功能與業(yè)務相對獨立。總體而言，理念、人才和系統(tǒng)已成為行業(yè)風險管理的三大瓶頸。（沈瑋青）

■ 業(yè)內觀點

“創(chuàng)新業(yè)務與風控匹配度要加強”

對于光大此次的“國債烏龍事件”，昨日，一位不愿意具名的證券行業(yè)人士對新京報記者表示，這種報錯的情況時有發(fā)生，只是以前很少被關注，這次光大正好在風口浪尖上，出現(xiàn)了這個問題就立刻被關注到了。但他認為，不能因為光大事件就打擊創(chuàng)新。

對于上周五的光大烏龍指事件，上述人士表示，世界上很多大交易所都發(fā)生過類似的情況，說明發(fā)生這樣的事情確實有原因，有一定概率，尤其在創(chuàng)新業(yè)務中會遇到，正確的做法是應該針對目前發(fā)生的問題做更加仔細嚴謹的整改，更好地完善風險控制、下單流程等。

他說，“這些錯誤是概率事件，目前能夠做的是把概率降得越來越小。”

但是，該人士認為，這件事情不一定代表證券行業(yè)管理不嚴格，各家有各家的風控，整體管理是比較嚴格的，但是光大的創(chuàng)新業(yè)務相對走得快一些，所以它的創(chuàng)新業(yè)務與風險合規(guī)的匹配度要進一步加強。不過，不能因此而打擊創(chuàng)新，從另一個角度講，如果什么都不做，肯定就不會有風險了。（李媛）

■ 微博聲音

@單飛躍的微博V（上海財經大學教授）：【該為光大證券事件的哪些教訓埋單】1、我們天天掛在嘴上的金融監(jiān)管為什么遇上事兒時就不靈了呢？2、投資者怎樣才能知道當事人與監(jiān)管者說的話是真的呢？3、什么樣的交易是可撤銷的呢？4、不當交易所生利益歸誰呢？5、證券市場與期貨市場操作者的合謀如何判斷與防范？6、需要科學家參與風控嗎？

@Joy_木木_V（百貨公司企劃處處長）：光大“烏龍指”只是個信號，金融界的嚴謹怎會出現(xiàn)低級的失誤？光大諧音廣大，意味喚醒沉睡持幣的中國股民。股市的基石還是廣大股民，我想國家只是希望有一件可以刺激神經吸引媒介眼球的事件發(fā)生，而借此開始拯救中國股市，下一個牛市即將來臨。

@牛仔網9666V：【烏龍指事件深刻的風險教育】烏龍指事件給股民上了一節(jié)很深刻的風險教育課，告誡我們永遠要把風險控制放在第一位，要把永不追高的警句牢牢謹記。對這次追高買進權重股的朋友們，只有建議大家緊守住這座被套的金山，輕易止損，只會損失更重。

實習生莊杏霞整理