多家機構下調光大證券評級

2013年08月20日 03:31
來源：上海證券報作者：曾雯璐

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光大證券“烏龍指”事件持續發酵，在市場上掀起強烈影響。上證報記者了解到，多家機構均快速發布事件點評，并下調對光大證券的評級。

此次事件最直接的影響是光大證券自營業務浮虧2億元左右，有券商行業分析師已估算出該項虧損占到2012年公司營業利潤的15%。不過多方券業內人士判斷，該事件對公司的沖擊還遠不止于此。“公司明年的分類評級很有可能下調，而醞釀已久的再融資計劃也或受影響。更重要的是信譽受挫將拖累未來各項業務的開展，尤其是創新業務。”

明年分類評級或將下調

光大證券今年以來可謂屋漏偏逢連夜雨。前期投行某項目的調查尚未出結果，這廂策略投資部又出“烏龍指”被證監會正式立案調查。而與此同時，公司因“權益類證券及證券衍生品/凈資本”指標超過100%的監管紅線，也面臨監管部門的警示或者處罰。鑒于此，多家機構均預測光大證券下年的分類評級將下調。

據了解，目前4 大類10 個級別的證券公司將分別按照營業收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護基金，最新公布的證券公司分類結果顯示，光大證券目前評級為AA級別。

據海通證券估測，假設公司下調至BB評級，按照2012年的收入水平，將增加3600萬元費用。而宏源證券則預測，明年光大證券評級很有可能有6 級以內的下降幅度。因此對應繳納投資者保護基金比率，可能是收入的1%-2%之間。

海通證券還指出，短期內可能存在的訴訟、賠償以及證監會的最終處罰，將會給公司帶來更大的損失，具體損失金額預計高于自營業務產生的直接損失。若2013年凈利潤與2012年持平，則目前股價對應2013PE41倍、2013PB1.8倍。

創新業務開展或趨嚴

目前，多家券商也已迅速對光大證券的評級作出下降的調整。主要認為該事件暴露了公司風控的問題，后續各業務的開展，尤其是創新業務資質的獲得將受到影響。另外，定向增發計劃也很有可能因此擱置。

海通證券評述稱：“此次事件暴露了公司在風險管理上存在的漏洞，公司管理層或面臨挑戰。公司的相關業務進入整頓，也很有可能波及至其他創新業務，公司短期發展面臨一定的困難。而在券商板塊周一下午整體回調的背景下，公司股價下行壓力較大。”

安信證券在快報中判斷：“市場也會針對光大證券重倉的股票采取規避行為，可能會使其重倉股存在下跌風險。另外，此次事件暴露了公司風控的問題，各業務后續的開展受到影響。下調公司2013、2014 年EPS 至0.35 元和0.43 元，并下調投資評級至中性-A。”

宏源證券也同樣下調光大證券評級至中性，并認為該事件對光大證券最大的影響是后續業務開展中風控整體趨嚴，業務規模擴張和效率可能受到牽制。整體信譽的受挫也將致使公司各業務受到拖累。后續分類降級將直接影響到相應創新業務的開展。