光大證券連續(xù)擺烏龍　今日復(fù)牌跌停預(yù)期強(qiáng)烈

2013年08月20日 07:19
來(lái)源：新快報(bào) 作者：陳永洲

人參與條評(píng)論

繼上周五在進(jìn)行ETF套利時(shí)出現(xiàn)高頻交易失控導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)大起大落（下稱“8·16”事件）后，昨日光大證券又曝出固定收益業(yè)務(wù)“烏龍”事件——在12附息國(guó)債15上操作失誤，以該國(guó)債上市以來(lái)的新低價(jià)賣出了1000萬(wàn)元（票面價(jià)格）國(guó)債。雖然該交易經(jīng)協(xié)商后得以妥善解決，但連續(xù)兩個(gè)交易日曝出“烏龍”，顯示光大證券的風(fēng)控機(jī)制漏洞多多。新快報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，若不及時(shí)推出“8·16”事件的處理方案，公司或?qū)⒁蝻L(fēng)控指標(biāo)持續(xù)超出監(jiān)管紅線而遭證監(jiān)會(huì)嚴(yán)懲。

而對(duì)市場(chǎng)而言，光大證券昨日的澄清公告依然回避了幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，如234億元的自營(yíng)盤(pán)規(guī)模究竟如何產(chǎn)生？董秘先于公告的不實(shí)澄清是否違規(guī)？操縱市場(chǎng)的嫌疑，公司并未洗脫。

基于對(duì)公司在這波事件中所受的損失以及后續(xù)監(jiān)管層處罰力度的擔(dān)心，不少投資者預(yù)計(jì)今日復(fù)牌的光大證券走勢(shì)堪憂，并可能拖累其他券商股的表現(xiàn)。

債券交易也現(xiàn)“烏龍指”

昨日上午，光大證券在其官網(wǎng)上發(fā)布了一則《情況說(shuō)明》，稱“公司金融市場(chǎng)總部在銀行間本幣交易系統(tǒng)進(jìn)行現(xiàn)券買賣點(diǎn)擊成交報(bào)價(jià)時(shí)，誤將12附息國(guó)債15債券賣價(jià)收益率報(bào)為4.20%（高于前一日中債估值約25個(gè)基點(diǎn)），債券面額為1000萬(wàn)元，后被交易對(duì)手點(diǎn)擊成交。目前，我司正在與對(duì)手方溝通并協(xié)商處理”。

新快報(bào)記者了解到，12附息國(guó)債15（120015）于去年8月29日上市，票面價(jià)格為100元，發(fā)行規(guī)模為300億元，摘牌、到期日為2020年8月18日、23日。該國(guó)債的票面利率為3.39%。據(jù)同花順iFIND數(shù)據(jù)顯示，上一交易日（即8月16日），該國(guó)債的中證估值收益率為3.9372%，交易市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)為95.73元。

有傳聞稱，昨日光大證券的債市“烏龍指”，是因交易員可能準(zhǔn)備以4.02%收益率買入12附息國(guó)債15，但將收益率誤打成4.20%，并誤將“買進(jìn)”點(diǎn)成了“賣出”。

事實(shí)如何尚不清晰。不過(guò)，如果按凈價(jià)計(jì)算，“烏龍指”導(dǎo)致光大證券在這筆交易上損失將超過(guò)10萬(wàn)元。這對(duì)日均波動(dòng)幅度以0.1%計(jì)的債券交易而言，還是不小的損失。不過(guò)，昨晚有消息稱，光大證券已經(jīng)與對(duì)手協(xié)商，不進(jìn)行交割。

風(fēng)控指標(biāo)或持續(xù)超出紅線

盡管債市的受眾面相對(duì)有限的，但在“8·16”股市事件后一個(gè)交易日內(nèi)，光大證券再出現(xiàn)“烏龍指”，其內(nèi)控亂象無(wú)疑已成為眾矢之的——怎么又是光大？

本報(bào)在8月17日的報(bào)道中已指出，去年末光大證券的“自營(yíng)權(quán)益類證券及證券衍生品/凈資本”（下稱“風(fēng)控指標(biāo)”）已達(dá)89.35%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》（下稱《風(fēng)控辦法》）中第二十二條、第二十五條所規(guī)定的80%預(yù)警線。而在“8·16”事件中，光大證券稱其8月16日時(shí)該指標(biāo)已超過(guò)了100%的監(jiān)管紅線，然而，具體越線的水平，公司并未進(jìn)一步披露。據(jù)證監(jiān)會(huì)的公告，8月16日光大證券累計(jì)申報(bào)買入額高達(dá)234億元，實(shí)際成交則達(dá)72.7億元。以公司去年末的凈資本131.16億元計(jì)算，光大證券8月16日掛出的買單總額已為凈資本的1.78倍！

自營(yíng)規(guī)模已超監(jiān)管預(yù)警線的光大證券，為何又囤積如此超常規(guī)模的資金？倘若為自有資金，為何會(huì)流向自營(yíng)盤(pán)？誰(shuí)賦予了這筆巨資的使用權(quán)限？姑且先將種種懸疑擱置，可以確定的是，光大證券此次風(fēng)控指標(biāo)超出監(jiān)管紅線，恐難獲監(jiān)管層的諒解。

一方面，根據(jù)《風(fēng)控辦法》第三十一條規(guī)定，上述風(fēng)控指標(biāo)達(dá)到預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，券商應(yīng)向證監(jiān)會(huì)等說(shuō)明基本情況、問(wèn)題成因以及解決問(wèn)題的具體措施和期限。換而言之，光大證券年內(nèi)應(yīng)已經(jīng)向監(jiān)管層就風(fēng)控指標(biāo)趨于負(fù)面提出了解決方案，此次“8·16”事件則顯示出公司解決措施幾為一紙空文。

另一方面，公司在公告中承諾，在制定并公告處置方案前，不會(huì)減持“8·16”中購(gòu)入的股票。這意味著，光大證券的凈資本風(fēng)控指標(biāo)將在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)運(yùn)行在監(jiān)管紅線上方。然而，《風(fēng)控辦法》所允許的時(shí)間，是“5個(gè)工作日制定并報(bào)送整改計(jì)劃，整改期限最長(zhǎng)不超過(guò)20個(gè)工作日”，第三十八條、第三十九條則規(guī)定，券商未按期完成整改、風(fēng)控指標(biāo)繼續(xù)惡化甚至無(wú)法達(dá)標(biāo)，證監(jiān)會(huì)可撤銷其有關(guān)業(yè)務(wù)許可，甚至責(zé)令停業(yè)整頓乃至該券商被撤銷。

網(wǎng)調(diào)顯示九成人預(yù)期有兩跌停

上周五因自營(yíng)烏龍操作而暫停交易的光大證券今日復(fù)牌。由于光大證券本身將會(huì)有投資損失，此外，還可能面臨股市投資者的索賠問(wèn)題，因此，有市場(chǎng)人士預(yù)期光大證券復(fù)牌后很可能會(huì)出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)跌停。

光大證券董事會(huì)秘書(shū)梅鍵昨日在接受路透專訪時(shí)坦言，經(jīng)歷了上周五的事件后，目前公司面臨的困難非常大，但公司有實(shí)力來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)已決定對(duì)光大證券立案調(diào)查，上海證監(jiān)局還要求未來(lái)三個(gè)月光大證券策略投資部自營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)暫停。中國(guó)金融期貨交易所周日亦公告稱，自周一起，對(duì)光大證券自營(yíng)業(yè)務(wù)股指期貨交易采取限制開(kāi)倉(cāng)措施。

對(duì)此，梅鍵強(qiáng)調(diào)，此次上海證監(jiān)局只是暫停了光大證券策略投資部的自營(yíng)業(yè)務(wù)，而非公司總的自營(yíng)業(yè)務(wù)；而且策略投資部作為公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)部門(mén)，其收入和利潤(rùn)對(duì)公司的貢獻(xiàn)不足10%，因此本次暫停業(yè)務(wù)尚未令公司“傷筋動(dòng)骨”。

據(jù)光大證券公告，在制定并公告處置方案前，光大證券不會(huì)減持上周五購(gòu)入的股票。對(duì)于光大已購(gòu)入的股指期貨空頭合約，自即日起由公司自主決定在市場(chǎng)平倉(cāng)。若是期指空頭合約在平倉(cāng)期間產(chǎn)生的利潤(rùn)，公司承諾將按依法被認(rèn)定的責(zé)任處理。

至于市值逾50億元股票被鎖定期間的流動(dòng)性問(wèn)題，梅鍵表示，公司可以通過(guò)自有資金、處置其他證券類資產(chǎn)或其他融資渠道來(lái)解決，目前為止并未影響到公司其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。

就對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響而言，有券商人士認(rèn)為，光大證券目前所持的多頭和空頭倉(cāng)位都有減持需要，對(duì)市場(chǎng)影響偏中性。但監(jiān)管層后續(xù)處罰措施以及信譽(yù)損失會(huì)給公司股價(jià)帶來(lái)短期壓力。上周末多家持有光大證券的基金公司已調(diào)低了所持股份的估值，調(diào)低比例從5%到15%不等。昨日，東方財(cái)富網(wǎng)的投票統(tǒng)計(jì)顯示，約9成參與網(wǎng)調(diào)的投資者預(yù)期光大證券復(fù)牌后將出現(xiàn)兩個(gè)跌停。

■最新消息

肖鋼：監(jiān)管重心轉(zhuǎn)向加強(qiáng)稽查執(zhí)法

證監(jiān)會(huì)主席肖鋼日前表示，要按照簡(jiǎn)政放權(quán)、轉(zhuǎn)變職能的要求，加快推進(jìn)證監(jiān)會(huì)工作重心從事前審批向事中、事后監(jiān)管執(zhí)法轉(zhuǎn)變。切實(shí)轉(zhuǎn)變觀念、提高認(rèn)識(shí)，把監(jiān)管重心轉(zhuǎn)到加強(qiáng)稽查執(zhí)法工作上來(lái)。

肖鋼強(qiáng)調(diào)，稽查執(zhí)法工作是證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)與核心工作。一要堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)法，講求“穩(wěn)、準(zhǔn)、狠”，大幅提高違法和失信成本；二要堅(jiān)持公正執(zhí)法。無(wú)論是什么機(jī)構(gòu)、什么人，違法必懲，違規(guī)必究；三堅(jiān)持文明執(zhí)法。區(qū)分市場(chǎng)創(chuàng)新與違法違規(guī)的邊界，為市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展留有余地，給市場(chǎng)主體“自我修正”留出空間，激發(fā)市場(chǎng)活力，規(guī)范市場(chǎng)秩序。

■記者觀察

法律空白亟需填補(bǔ)

對(duì)市場(chǎng)而言，光大證券在內(nèi)控之外是否存在操縱市場(chǎng)的行為，依然亟需監(jiān)管層的徹查。

不妨再度從光大證券的角度回顧一下“8·16”事件，當(dāng)日11:05起：光大證券2.61萬(wàn)筆委托訂單被直接發(fā)送至交易所，導(dǎo)致數(shù)十只權(quán)重股漲停、股指被急速抬拉近6%；11:07，光大證券開(kāi)始賣出股指期貨IF1309空頭合約，至11:30收盤(pán)期指的對(duì)沖空單共253張，隨后有消息傳出指數(shù)異動(dòng)為光大證券“烏龍指”所為；11:40左右，光大證券董秘梅鍵澄清稱公司“烏龍指”為子虛烏有；13:00，光大證券停牌，并繼續(xù)賣空期指并拋售ETF；14:00左右，光大證券承認(rèn)套利系統(tǒng)出現(xiàn)“烏龍指”……

顯然，從上述時(shí)間看，代表著公司官方發(fā)言的梅鍵，澄清前光大證券已開(kāi)始做空期指且直至當(dāng)日下午開(kāi)盤(pán)后1個(gè)小時(shí)公司方正式披露公告，換而言之，在公眾投資者陷于猜測(cè)時(shí)，光大證券已著手大手筆做空謀取對(duì)沖利益，當(dāng)中是否憑借信息不對(duì)稱謀利，有待監(jiān)管層查明。應(yīng)特別指出的是，在8月16日10:49，東方財(cái)富網(wǎng)股吧一名為“粵F45EF6”的發(fā)帖者卻以預(yù)言者的姿態(tài)發(fā)帖“即將在2-3秒內(nèi)將空方手腳全打斷！”其真實(shí)身份及動(dòng)機(jī)，更應(yīng)嚴(yán)查。

不過(guò)，對(duì)在“8·16”中遭受損失的普通投資者而言，其維權(quán)之路并不會(huì)太順暢。

“光大證券在這次事件中有沒(méi)有操縱市場(chǎng)，只能由證監(jiān)會(huì)查清楚后才知道了。但即使有操縱，投資者的權(quán)益保護(hù)也存在諸多法律空白。”廣東奔D律師事務(wù)所律師劉國(guó)華表示，《刑法》第一百八十二條規(guī)定操縱市場(chǎng)最高可處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金，《證券法》也就操縱市場(chǎng)劃明了行政責(zé)任、民事責(zé)任，規(guī)定操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。但是，由于目前最高法的司法解釋并未出臺(tái)，投資者起訴光大證券要求賠償仍面臨諸多程序和實(shí)體問(wèn)題，例如案件應(yīng)由何地法院管轄？是否有前置程序（虛假陳述民事索賠案里需要有行政處罰或者生效的刑事判決）？損失如何計(jì)算？舉證責(zé)任如何分配？如何證明投資者的損失和光大證券的行為之間有因果關(guān)系等等問(wèn)題。劉國(guó)華稱，這一法律空白的尷尬，凸顯出最高人民法院應(yīng)盡快出臺(tái)關(guān)于操縱證券市場(chǎng)民事賠償案件的司法解釋，以利于投資者權(quán)益保護(hù)的順利展開(kāi)。

■相關(guān)鏈接

光大期貨減660空單、增122多單中金所：

限制措施已生效

作為“8·16”事件后的首個(gè)交易日，昨日滬深兩市股指雙雙低開(kāi)，但旋即快速上揚(yáng)，并為中小板、創(chuàng)業(yè)板股提供活躍空間。至收盤(pán)時(shí)，滬指漲0.83%，報(bào)收于2085.60點(diǎn)，成交815億元、較上周五縮減38%；深證成指、中小板指及創(chuàng)業(yè)板指則分別大漲1.44%、1.96%及3.47%，表現(xiàn)明顯強(qiáng)于滬市。

盤(pán)面上看，滬市大盤(pán)權(quán)重股如金融、石化等全日表現(xiàn)平穩(wěn)，這或與光大證券不得減持“8·16”購(gòu)入股票有關(guān)，但由于光大證券的負(fù)面影響，券商股全日表現(xiàn)低迷，收盤(pán)時(shí)平均跌幅仍達(dá)2.43%。電子、信息等概念股昨日漲勢(shì)可觀。

期指方面，主力IF1309合約收盤(pán)漲1.19%，報(bào)收于2329.4點(diǎn)，貼水幅度大幅縮減至2.03點(diǎn)，IF1310合約、IF1312合約則罕有地出現(xiàn)升水。據(jù)中金所披露的盤(pán)后數(shù)據(jù)顯示，昨日IF1309合約多頭前二十會(huì)員合計(jì)增倉(cāng)4211手，力度遠(yuǎn)強(qiáng)于空頭合計(jì)增倉(cāng)的2357手。在此當(dāng)中，出于“風(fēng)暴眼”中的光大期貨新開(kāi)多單122手，減持空單660手。截至昨日收盤(pán)，光大期貨持主力合約空單仍有9534手，為第一大空頭。相對(duì)上周五大舉賣空，該席位在昨日指數(shù)大漲中空單平倉(cāng)的力度相當(dāng)有限，這或與監(jiān)管層相關(guān)限制措施有關(guān)。至于該席位新開(kāi)122手多單，新快報(bào)記者昨日從中金所相關(guān)負(fù)責(zé)人處獲得解釋，光大證券為光大期貨的客戶之一，中金所對(duì)光大證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的“股指期貨交易采取限制開(kāi)倉(cāng)措施”，已經(jīng)生效，昨日期指交易沒(méi)有任何問(wèn)題。換而言之，光大期貨昨日新開(kāi)多單，應(yīng)為光大證券之外的其他客戶所為。有業(yè)內(nèi)人士戲稱，由于光大證券在空單平倉(cāng)上存在顧忌，昨日多頭反撲是對(duì)該公司“8·16”大手筆做空的狙擊。