軟件商駁光大：系統不會錯設置模塊的人才會錯

2013年08月20日 10:55
來源：金陵晚報作者：胡春春

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8月18日，光大證券就上周五光大證券策略投資部自營業務操作失誤發布自查公告。公告將失誤的原因歸結為“獨立的套利系統出現問題”。

不過，光大證券的說辭并未說服市場其他機構的專業人士以及為券商提供交易系統的各大軟件商們。

昨日，《金證券》記者試圖致電上海明創軟件，不過電話一直無人接聽。隨后，《金證券》記者連線一位與上海明創軟件接觸非常緊密的知情人士，他直言，系統是不會出錯的，只有為系統設置模塊的人才會出錯。

責任全推到交易系統上

8月18日，光大證券在自查報告中解釋，上周五大盤1分鐘飆漲百點，主要是因為公司策略投資部使用的套利策略系統(ETF套利交易)出現了問題，公司突然增加股票持倉72.7億元所致。

光大證券稱，該系統包含訂單生成系統和訂單執行系統兩個部分。核查中發現，訂單執行系統針對高頻交易在市價委托時，對可用資金額度未能進行有效校驗控制，而訂單生成系統存在的缺陷，會導致特定情況下生成預期外的訂單。由于訂單生成系統存在的缺陷，導致在11時05分08秒之后的2秒內，瞬間生成26082筆預期外的市價委托訂單；由于訂單執行系統存在的缺陷，上述預期外的巨量市價委托訂單被直接發送至交易所。

據了解，光大證券ETF申購贖回套利系統的訂單生成系統具有較高的技術含量，由光大自主研發。而執行系統是從外采購的，由上海明創軟件提供。光大證券董秘梅鍵稱，這套系統使用了10個月，模擬了6個月，使用了4個月，都未出現問題。

從自查報告中可見，光大證券意將這一事件的責任推到交易系統上。

軟件商和基金經理反駁

《金證券》記者致電上海一家為券商等金融機構提供交易系統的軟件商，該人士與上海明創軟件接觸緊密。他直言，“肯定不會是系統的問題。系統是不會自己犯錯的，只有為系統設置模塊的人才會出錯。”

該人士介紹，明創在圈子里很有實力，服務的機構客戶很多。“通常情況下，軟件商將系統提交給機構，機構會按照自己的需要設置模塊等內容。不論是他們自己的系統還是我們提供的系統，從下單到成交都要依據各家公司的風控情況做特殊的設置。舉個最簡單的例子，拿1987年美國股災來說，當時都說是機器的問題，但最后查出來還是人的問題。”

同樣，深圳一位資深基金經理也表示，系統出現問題的可能性很小。

他介紹，套利的使用，主要以投資銀行的自營盤和對沖基金為主。雖然套利機會稍縱即逝，需要迅速執行，但他們都有很嚴格的風險控制。比如，每個策略可以動用的資金量、杠桿比例、止損程度等。這些指標都是在實時動態監控，而不是僅為了滿足盤后結算的需要。每筆交易從研究員檢查模型、基金經理產生交易清單、復核、審批到交易員的執行，對交易進程的跟蹤，交易成本的評估都有嚴謹的流程，并建立在統一的內部平臺上。所以，這樣的量化投資其核心是控制風險的基礎上追求收益，并不具備操縱市場的能量。