解決制度頑疾還公平交易權(quán) 方能保障股民利益

2013年08月21日 04:36
來源：證券日報(bào)

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8月16日的光大烏龍事件不僅攪得市場天翻地覆，更把機(jī)構(gòu)套利及程序化交易暴露在普通股民的視野之中，大家不禁感嘆：“和咱們簡單機(jī)械又苦逼的操作相比，原來機(jī)構(gòu)有這么多賺錢的法子！”

長期以來，在廣大股民的印象中，在股市中只有低買高賣通過差價(jià)來賺錢，而且限制條件較多。而反觀機(jī)構(gòu)呢，把電腦程序設(shè)置好，面對海量而復(fù)雜的市場信息，它不僅能自動分析，還能自己下單。

和小股民單一的股票不同，機(jī)構(gòu)可以通過期指、融資融券、ETF等各種方式來賺錢，哪怕是下跌，也可以通過期指和融券的做空來賺錢。不僅如此，機(jī)構(gòu)還可以跨市場在各品種間進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)的套利操作，復(fù)雜的計(jì)算公式和自動化交易足以讓普通股民望洋興嘆！

從某種角度說，光大證券烏龍事件是一件好事，它暴露了中國股市目前存在四大制度性缺陷：一、權(quán)重股對指數(shù)影響過大，易形成操縱；二、股指期貨和A股市場存在天然不對等性；三、散戶和機(jī)構(gòu)在交易上存在巨大的不平等；四、交易品種的匱乏，使散戶無法對沖風(fēng)險(xiǎn)及做空獲利。

如果說在期指和融資融券沒推出之前，散戶和機(jī)構(gòu)還可以在同一游戲規(guī)則下相對公平的博弈，而在當(dāng)今市場，散戶和機(jī)構(gòu)在交易上的不平等性達(dá)到了前所未有的程度。

對于一個(gè)金融市場，最重要的就是法制的完善、交易的公平自由和對普通投資者利益的保護(hù)，如果這幾條做不到，這個(gè)市場是不可能走好的，散戶也永遠(yuǎn)是機(jī)構(gòu)獵殺的對象，最終只能遭到清洗和淘汰出局。

（老艾）

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