預(yù)期下跌 投資者借道ETF逃離光大

2013年08月21日 05:29
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：楊磊

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昨日光大證券因?yàn)觚埵录蛔值＃_(kāi)盤(pán)出現(xiàn)了過(guò)億股的賣(mài)單，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，今日光大證券很可能繼續(xù)跌停，但昨日投資者已經(jīng)可以借道開(kāi)放式交易型指數(shù)基金（ETF）變相賣(mài)出光大證券的股票，類(lèi)似的情況在2011年重慶啤酒股票連續(xù)跌停時(shí)曾經(jīng)發(fā)生過(guò)。

據(jù)悉，光大證券作為一只滬市大盤(pán)股，上證50ETF、上證180ETF、紅利ETF、央企ETF等諸多ETF一攬子股票都將其納入其中，跨市場(chǎng)的滬深300ETF，如華泰柏瑞滬深300ETF和華夏滬深300ETF的成分股中也都含有光大證券。

證券時(shí)報(bào)記者從昨日上交所公布的ETF申贖一攬子股票清單中發(fā)現(xiàn)，上述這些ETF中的光大證券都被設(shè)置為允許現(xiàn)金替代，意味著在申購(gòu)ETF份額時(shí)可以先使用股票，在股票不足的情況下可以使用現(xiàn)金替代。

盡管至少有10只ETF可以作為投資者變相賣(mài)出光大證券股票的通道，但綜合ETF流動(dòng)性、光大證券占比等信息后，上證50ETF是賣(mài)出光大證券股票的最佳通道，上證180ETF、華泰柏瑞滬深300ETF也是可選的主要通道。

每100萬(wàn)份上證50ETF中包含1000股光大證券，上證50ETF單位凈值約為1.65元，一攬子股票需要約165萬(wàn)元。ETF專(zhuān)家表示，投資者可以用1000股光大證券和批量購(gòu)買(mǎi)的其他49只股票一起申購(gòu)上證50ETF，立即可以得到該ETF份額后賣(mài)出，實(shí)現(xiàn)變相T+0交易。

此外，投資者還需要考慮券商傭金交易成本和ETF的折溢價(jià)情況。上證50ETF昨日交易大多折價(jià)0.1%到0.2%之間，也就意味著投資者只有把握住上證50ETF盤(pán)中上漲0.2%的機(jī)會(huì)，才能覆蓋成本實(shí)現(xiàn)按照昨日跌停價(jià)10.91元左右變相賣(mài)出光大證券。由此可見(jiàn)，只有那些專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者或熟悉ETF套利的大戶(hù)投資者才能實(shí)現(xiàn)以跌停價(jià)變相賣(mài)出光大證券。

2011年底，重慶啤酒因疫苗失敗而連續(xù)跌停，當(dāng)時(shí)不少投資者利用換購(gòu)上證180ETF后賣(mài)出的方式，變相賣(mài)出了重慶啤酒股票，躲過(guò)后續(xù)的大跌。

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