預期下跌 投資者借道ETF逃離光大

2013年08月21日 05:29
來源：證券時報 作者：楊磊

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昨日光大證券因烏龍事件而一字跌停，開盤出現(xiàn)了過億股的賣單，業(yè)內(nèi)普遍預計，今日光大證券很可能繼續(xù)跌停，但昨日投資者已經(jīng)可以借道開放式交易型指數(shù)基金（ETF）變相賣出光大證券的股票，類似的情況在2011年重慶啤酒股票連續(xù)跌停時曾經(jīng)發(fā)生過。

據(jù)悉，光大證券作為一只滬市大盤股，上證50ETF、上證180ETF、紅利ETF、央企ETF等諸多ETF一攬子股票都將其納入其中，跨市場的滬深300ETF，如華泰柏瑞滬深300ETF和華夏滬深300ETF的成分股中也都含有光大證券。

證券時報記者從昨日上交所公布的ETF申贖一攬子股票清單中發(fā)現(xiàn)，上述這些ETF中的光大證券都被設(shè)置為允許現(xiàn)金替代，意味著在申購ETF份額時可以先使用股票，在股票不足的情況下可以使用現(xiàn)金替代。

盡管至少有10只ETF可以作為投資者變相賣出光大證券股票的通道，但綜合ETF流動性、光大證券占比等信息后，上證50ETF是賣出光大證券股票的最佳通道，上證180ETF、華泰柏瑞滬深300ETF也是可選的主要通道。

每100萬份上證50ETF中包含1000股光大證券，上證50ETF單位凈值約為1.65元，一攬子股票需要約165萬元。ETF專家表示，投資者可以用1000股光大證券和批量購買的其他49只股票一起申購上證50ETF，立即可以得到該ETF份額后賣出，實現(xiàn)變相T+0交易。

此外，投資者還需要考慮券商傭金交易成本和ETF的折溢價情況。上證50ETF昨日交易大多折價0.1%到0.2%之間，也就意味著投資者只有把握住上證50ETF盤中上漲0.2%的機會，才能覆蓋成本實現(xiàn)按照昨日跌停價10.91元左右變相賣出光大證券。由此可見，只有那些專業(yè)的機構(gòu)投資者或熟悉ETF套利的大戶投資者才能實現(xiàn)以跌停價變相賣出光大證券。

2011年底，重慶啤酒因疫苗失敗而連續(xù)跌停，當時不少投資者利用換購上證180ETF后賣出的方式，變相賣出了重慶啤酒股票，躲過后續(xù)的大跌。

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