8家上市券商半年賺37.72億創新業務貢獻突出

2013年08月21日 07:19
來源：國際金融報作者：宋璇

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東方IC 圖

對證券公司，8月是多事之秋。盡管證券公司業績同比出現增長，但股價表現卻令人失望。截至8月20日，8家上市券商公布了2013年半年報。初步統計，8家公司共實現凈利潤37.72億元，全部實現同比增長，但增幅只有7.8%。在A股震蕩下跌、新股發行停滯的情況下，資產管理和自營業務成為券商業績增長的主力。

從市場表現來看，雖然去年同期市場預計券商業績會出現下滑，但在創新預期之下，券商去年上半年漲幅接近50%。今年創新業績逐步兌現，市場卻開始看淡券商股，今年上半年，券商股累計最高跌幅達到30%。

創新業務為券商創收

已經發布上半年業績的華泰證券、宏源證券、興業證券、長江證券、國海證券、東吳證券、西部證券和山西證券等8家券商中，華泰證券位居第一，凈利潤為13.07億元。其后，依次為宏源證券8.35億元和長江證券4.86億元。

三家公司利潤增長的推手無一例外來自創新業務。以華泰證券為例，今年上半年該公司信用融資業務公里利息凈收入為5.03億元，對營業利潤的貢獻達到35%。此外，資產管理業務實現營業利潤1.15億元，同比增長7.65倍，凈利潤占比為6.7%。

長江證券行業分析師劉俊表示，華泰證券信用融資業務利潤貢獻率在上市券商中可能位居前列，公司的創新業績彈性顯現。憑借其客戶資源優勢，結合發行短期融資券等工具擴大資金來源，從而有效推進其融資融券、約定購回式交易等信用融資業務的發展，且公司的自營業務收益率逐步企穩，自有資產結構進一步優化。此外，2013年上半年公司的資產管理業務規模和收入均高速增長，加上期貨業務的發展，直接增厚公司業績。

宏源證券則受益資產管理業務的迅猛增長。統計顯示，上半年該公司資產管理業務收入環比大幅增長8.6倍及121%，達到2.1億元。長江證券兩融業務業績貢獻也非常明顯。今年上半年，該公司融資融券業務余額為42.34億元，市占率為1.91%，融資融券利息收入為1.36億元，同比增長202%，占營業收入之比為10%，而2012年上半年長江證券融資融券利息收入僅占營業收入的3.7%，2013年上半年融資融券業務收入貢獻度明顯提升。

中小券商投行業務上揚

經紀業務收入下滑、A股新股發行停滯，為部分區域優勢明顯的中小型券商創造了絕佳時機。從興業證券、東吳證券、國海證券、西部證券、山西證券等上半年的業績來看，因搶跑新三板擴容，不少中小券商的投行業務出現逆勢增長。

以興業證券為例，公司在股票再融資及債券發行方面表現突出，上半年該公司投行業務營業收入1.7億元，同比增長465%。安信證券行業分析師楊建海在其報告中表示，公司投行收入大幅增長，一方面是公司去年基數較低，另一方面也是深耕海西地區的結果。

此外，在創新業務方面，興業證券上半年融資融券業務余額為21億元，比年初增長117%，市場份額0.96%，排名第23位，共實現利息收入7179萬元；同時公司股票約定購回業務余額為6.2億元，實現利息收入1475萬元。兩者相加占公司上半年營業收入的5.5%，業績占利潤的比重超過10%。

而山西證券、國海證券、東吳證券等三家券商的投行業務進步也非常明顯。截至8月16日，山西證券通過控股子公司中德證券累計承銷67.7億元，較去年同期增長64%，其中定增和債券承銷分別增長330%和190%。公司本部也在場外市場業務積極布局，新三板已經掛牌5家企業，并將參股山西省股權交易中心。

國海證券今年上半年投行業務凈收入1.3億元，同比增長138%，貢獻比14%。再融資的表現更加突出，共完成4個增發和5個債券主承銷項目，分別承銷金額69億元、46億元，增發承銷收入1.1億元，同比增長1150%。

東吳證券上半年投行承銷業務收入為0.4億元，同比上升55.92%，業績大幅增長原因在于公司債券發行項目承銷數量明顯增加。

“新股發行停滯對過去依靠投行業務拉動的券商是很大壓力，中小券商IPO收入的依賴度較低，加上場外市場的發展，中小券商的區域優勢明顯，因此，上半年投行業績貢獻比較明顯。”上海一家券商投行業務負責人對記者表示，“未來場外市場的競爭日益激烈，到底誰能勝出還很難說。”