券商緊急自查預排風控瑕疵 中證登或增凍結自營賬戶權限

2013年08月21日 09:03
來源：21世紀經濟報道

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本報記者松壑北京報道

光大證券的“8·16”烏龍指事件仍未完結。

雖然事件原因漸漸浮出水面，然而，不少業內人士對券商和交易所相關的風控環節產生了懷疑。

“券商和交易所在光大事件中都有問題，券商輕易出現了大額買入錯單情況，而交易所卻沒有及時發現其中問題并向市場公開原因。”華南某券商人士表示，“事發源自兩個環節均出現問題，一是券商能夠輕易提交錯單，二是交易所在錯單處理上不及時，而如果相關風控措施到位，烏龍指這種事是不易發生的。”

一方面，光大烏龍指事件所引發的券商風控問題并非業內孤例，其背后所折射出的券業亂象耐人尋味。而另一方面，有業內人士指出，交易所部分交易機制中所存在的瑕疵，以及針對股價異動方面的監管缺失，亦在此次風險事件中起到了推波助瀾的效用。

事實上，除8·16的烏龍指意外，光大證券本身或已“久病纏身”。

此前，光大證券保薦的天豐節能隱匿會計憑證被證監會立案調查；而無獨有偶，數月前，其經紀部門亦曾被指利用浮動傭金制私自提高傭金手續費，變相賺取違規收入。

而上周烏龍事件發生不久后，光大證券的債市交易再次出現下單錯誤。

事實上，類似的風控隱憂并不止于光大證券，業內人士對券商業的整體風控能力提出了懷疑。

“券商的盈利動機很強，所以有時會以犧牲風控為代價，許多風控規則都形同虛設，像之前有機構因IPO項目出事而被立案，也搞得大家比較緊張。”深圳某券商投行人士指出“因為現在都經不住查，一查問題就太多了。”

有業內人士認為，券商在風控領域的瑕疵存在某種“行業歷史慣性”。

“證券公司早年還可以吸收存款，放貸，后來又經歷了多次整頓才有了今天的格局，但他們在監管層的印象里長期屬于‘壞孩子’。”某基金子公司總經理表示，“和較晚時才出現的基金公司相比，證券公司的成長中埋藏了許多不規范的基因。”

不過，已有券商在未雨綢繆，提前開展針對風控方面的自查。

“前幾天我們開展了從上到下的風控檢查。”某合資券商人士透露，“上海證券資管被叫停再加上光大這個事情，未來一段時間里，估計券商不會好過，所以在監管層可能開展大規模檢查前，要預先自查一下。”

除券商外，交易所及交易機制亦遭市場人士質疑。

“和不少場外人士的理解不一樣，券商自營交易在結算時才清算資金，買的時候是可以虛增資金進入。”華中某券商人士表示，“如果中間沒有風控，自營盤理論上可以輕易花掉整個公司的賬上現金。”

“光大的事和3·27國債期貨事件很像，當時萬國也是靠透支保證金來砸盤。”西南某券商人士指出，“二者的區別是，光大是無意的，而萬國當時是故意的。”

“目前除了部分特殊證券外，資金實際的交收是T+1，券商會給中登交一些保證金，而股票是中登公司擔保交收的。”深圳某券商人士指出，“一般第二天早上十點左右錢就會到賬，無論買方給不給錢，賣方都會收到錢。”

這意味著，當光大證券自營盤執行證券買入操作時，其賬面并不需要有相應資金對應，而這或較大程度放大其風險敞口。

“這次事件的處理結果可能是中證登會增加對于券商自營賬戶凍結的權限，另外可能會出一些限制量化交易的措施。”華南某券商人士分析指出。

雖然光大證券并未在其公告中披露是否存在與烏龍事件有關的融資情況，但市場中的相關傳聞或從另一個側面印證了其超額資金買入的事實。

“從上周五事發到周一，市場中一直傳光大證券在找錢。”西南某股份行人士透露。

此外，交易所在股價異動監測和信息披露方面亦被業內人士所指摘。“上交所如果不能短時間確定光大證券的問題，至少也應該公布這些短期內對市場造成巨大影響的大額買單來自哪里，這會避免市場間許多不必要的猜測。在股價短期異動上，交易所也應該做出相應規范。”

事實上，海外資本市場在短期股價異動上已有所安排。例如，美國證券交易委員會就曾針對2010年5月6日道瓊斯指數的不正常暴跌制定監管新規，規定只要交易資產的價格在5分鐘時間內發生異常大幅度變動，其交易就被暫時停止。

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