證監會排查程序化交易風險銘創軟件稱“冤枉”

2013年08月22日 01:44
來源：第一財經日報

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劉冬

昨日，證監會針對“80多家券商使用了銘創軟件，是否可能再次引發光大證券類似事件”作出回應稱：對于程序化交易系統帶來的安全問題，證監會高度重視；在處理光大證券事件的同時，將對證券公司使用的程序化交易系統的風險隱患進行排查，防止發生類似事件。

證監會稱，光大證券使用的“銘創高頻交易投資系統”是定制軟件，目前為光大證券獨家使用。銘創公司在與光大證券的合作協議中承諾，自合同簽約日（2013年2月1日）起，1年內不向除光大證券策略投資部以外的第三方銷售。據了解，目前有17家證券公司及4家期貨公司使用該公司開發的“銘創企業證券投資及資產管理軟件”，該軟件的功能主要是供自營或資產管理部門進行投資管理，不具備高頻交易功能，與光大證券使用的“銘創高頻交易投資系統”不同。

而昨日，銘創軟件內部人士在接受《第一財經日報》采訪時表示，在光大烏龍指事件后，輿論將矛頭對準銘創軟件令其感到“很冤枉”。在事件發生后，銘創軟件配合證監局的調查接受了問詢。但這種問詢是一輪一輪的，包括券商風控等各個方面都要自查自糾，也會涉及到很多其他家軟件供應商，并不意味著是銘創的系統出了問題。

上述人士稱，由于對光大證券負有保密義務，無法披露合同的具體細節。光大證券的這一套利交易系統是在去年完成了競標，光大證券從“滿足量化交易下單更快”這一優先指標要求，配合創新業務理解能力和服務保障能力考慮，而在幾家軟件供應商中選擇了銘創。銘創自己做系統開發用了將近一年時間，其后又和光大做了6個月系統對接和內測。而由于是定制的訂單執行軟件，在軟件中是否做加裝、做怎樣的加裝都是按照客戶的要求來做。

根據光大證券的公告，事件當天，光大證券的交易員分析判斷180ETF出現套利機會，遂通過套利策略訂單生成系統發出三組買入180ETF成份股的訂單。但在訂單執行系統針對高頻交易在市價委托時，對可用資金額度未能進行有效校驗控制。而訂單生成系統存在的缺陷，則導致了系統生成預期外的巨量市價委托訂單，并被直接發送至交易所。

一名券商技術部人士認為，根據公告表述，很可能是訂單生成系統的分單算法出錯了。所謂分單算法是指在下一個大單指令時，買的時候是一個個小單去自動買的，如果分單算法出了錯，那有可能會產生預期外的委托訂單。此外，如果訂單生成系統與執行系統的銜接出故障，在調用執行系統時也會出現問題。

包括銘創上述人士和前述券商人士均認為，光大證券自行開發的訂單生成系統核心技術難度更高，涉及算法交易。目前除了國外和中國臺灣的公司，境內沒有專門的乙方公司能夠做這種算法交易，這也是光大證券所不可能向外界披露的出問題系統的核心商業機密。而銘創在策略交易中只是扮演了一個通道，確保訂單更快、更穩定地達成。

而在上述券商人士看來，銘創在訂單執行系統中要不要加裝風控模塊，比如在訂單額度上做限制，完全取決于光大在合同中是否要求。“一般這種高頻交易系統，在系統運行的同時就會有一個風控模塊功能運行來實時監控每筆交易。但這種風控模塊會降低下單效率，光大證券很可能在執行系統中沒有要求銘創安裝風控模塊，但一旦生成系統的風控出現bug，而執行系統又沒有風控，也就出現了“8·16”的“災難”。