光大烏龍指事件帶來的三大警示

2013年08月22日 04:33
來源：證券日報

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■劉志勤

光大證券8·16事件給許多投資人士造成強烈的心理沖擊，盡管經初步查明是套利系統出了毛病，是“設計缺陷”造成的，排除人為操作失誤的可能。但是一個如此重大的錯誤，一句簡單的解釋，這兩個事放在一起，似乎太不對稱。然而人們的思索不會被限制在“既定”的說法之中而不再探尋真正的原因。因為人們感到困惑，一個如此重大的錯誤，怎么能用一個“設計缺陷”就一帶而過，連個“人影”都找不到，這讓投資者如何能夠平息內心的忿恨，有人在問：今后我還能相信誰？

筆者認為，8·16事件留給我們有三大危險警示不得不防。

第一是防“失信于民”。上面提到的“還能相信誰”是股市中長期存在的老話題。證券監管部門、券商、上市公司是股市游戲中的主角，任何一個不盡職，玩忽職守都會給股市造成無法預見的風險和損失。我們應該相信他們會真正擔負起保護市場和投資者利益的責任。現在看來他們都面臨巨大壓力和挑戰。證券會主席肖鋼先生表示要有啃硬骨頭的精神破除大案，這是股市的積極信號。作為光大證券無疑應當把握住機會，把這次嚴重失誤的“技術層面”的深層次危險因素挖掘出來，給市場和股民明確的信號，風險是可控可以預防的，讓信任歸位是急迫的任務。在證券市場中找到真正的風險究竟出在哪個環節，并如何防范和規避這些風險。證券公司不只是會“圈錢”，還會幫助股民掌控自己的資本和財富不受損失。要恢復市場的信任，就必須遵守實話實說的原則，讓人們更多地了解真相，才可能幫助公司尋找共贏的機會。中國資本市場極為龐大，國際大鱷們紛紛翹首中國的良好證券市場氛圍，機會難得，我們應當讓世界上那些投資者放心的進入中國。所以，恢復信任，是有關公司的當務之急。

第二是防“黑手無形”現象困擾。人們曾長期迷信市場規律，市場力量和市場之手的自我調節能力，現在人們應當開始清醒了，原來那一切都只是空話、虛話、騙人的話。光大證券制造的8·16事件造成的市場動蕩，就是由一只看不見的手完成的，把這樣的事件推給無自辯能力的機器和系統，的確不太厚道，也不公平。

其實，如果是真正的“人為錯誤”還是可控的，并不可怕，真正可怕的是“設計缺陷”，不知這種有缺陷的設計會何時犯病，那真讓人感到恐怖。尤其需要警惕的是，是否有人會在設計軟件中故意埋入“定時缺陷”，按照預定程序和時間定時發作，“誤發”下單指令。那么中國的證券市場將成為真正的高危行業。可以肯定的是，我們目前沒有建立這個防彈系統。

中國股市必須陽光化，必須清除任何“操盤黑手”的存活環境。在資本市場加快開放的今天，凈化市場的環境至關重要。

第三是防“無效監管”失控蔓延。盡管有不少專家和媒體都在談及歷史上的“烏龍手”現象，似乎在說明一個問題：這種錯誤是常見的，可以理解的，為監管無法全面到位提供“合理”借口。為什么不能從另一個方面提示我們的監管機構如何防止“烏龍手”對市場的傷害呢？泛泛要求加強所謂監管，而無任何實質方案，措施，只靠嘴管，不用手“理”，管理豈不真是空喊了。這就是一個“無效監管”，是未來資本市場潛伏的最大風險。

據了解，光大證券的自營部門長期沒有進行內部審計，是有意推諉，或是故意放任，或兩者兼而有之，我們不得而知。然而，光大證券由于自身的“無效監管”讓市場為它的錯誤買單，這個教訓不是賠償可以了斷的。

在和券商界的朋友談及這類事件時，有人問，如果關閉中國的證券市場三年，中國會怎么樣？中國經濟會因此崩潰？中國的股民會感到不會再受騙的幸福嗎？沒有人會把這個建議或想法當真。但是，筆者真的設想過，如果未來某一天，有哪位證券公司在下單時把3000萬股“誤入”成3萬億手的話，且成交有效，那時的中國證券市場肯定如同遭到核彈襲擊，一片肅殺風景，皮毛不存，無人存活。市場相關各方不能把這個警示當成笑話，應當驚出一身冷汗才對。

光大事件也許給金融市場的改革、重組、并購提供最好的契機。8月19日光大證券再犯“烏龍手”，警示我們不能錯過這個良機。