光大及高盛接連現(xiàn)“烏龍” 中國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)學(xué)會(huì)什么

2013年08月22日 16:57
來(lái)源：新華網(wǎng)

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新華網(wǎng)北京8月22日電（記者劉開(kāi)雄、趙曉輝）股市“烏龍”并非中國(guó)獨(dú)有。美國(guó)股市近日發(fā)生一起由國(guó)際著名投行高盛交易系統(tǒng)錯(cuò)誤引發(fā)的“烏龍”事件。不過(guò)，與中國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管者不同，美國(guó)市場(chǎng)各交易所都及時(shí)發(fā)出警告，并表示可能取消該時(shí)段的部分交易。

同樣是交易系統(tǒng)問(wèn)題，在光大證券“烏龍”事件中，上海證券交易所在發(fā)現(xiàn)大規(guī)模資金異常行動(dòng)的情況下，并沒(méi)有對(duì)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的投資者或機(jī)構(gòu)交易員發(fā)出類(lèi)似的警告，而是忙于澄清“系統(tǒng)正常”，讓“錯(cuò)單”繼續(xù)流入市場(chǎng)，造成股市到期市的連鎖反應(yīng)。

這樣的反差凸顯了海外市場(chǎng)監(jiān)管的成熟，更暴露國(guó)內(nèi)交易所對(duì)此類(lèi)事件缺乏監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和應(yīng)急處理手段。

比較兩次事件，不難發(fā)現(xiàn)，美國(guó)的交易所在監(jiān)管中優(yōu)先考慮的是市場(chǎng)的公平性。盡管短時(shí)間內(nèi)難以明晰事件緣由，但在第一時(shí)間對(duì)交易者的風(fēng)險(xiǎn)警示讓諸多投資人意識(shí)到相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的存在。交易所在警示中還明確表示要對(duì)交易的有效性進(jìn)行核查，這為后續(xù)的處理工作打了一個(gè)“提前量”，也是對(duì)市場(chǎng)其他投資者權(quán)益的尊重。

而在光大證券事件中，光大證券首先想到的是自身止損，特別是光大證券在公告發(fā)布之前，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖，整個(gè)過(guò)程缺乏透明度。而交易所也沒(méi)能及時(shí)告知市場(chǎng)出現(xiàn)異常交易，在光大證券自救的過(guò)程中，沒(méi)有體現(xiàn)交易所應(yīng)該持有的“三公”原則。

事實(shí)上，回顧光大證券事件的連鎖反應(yīng)，在每一個(gè)節(jié)點(diǎn)上都可以遏制事件的發(fā)展和發(fā)酵。無(wú)論是光大證券的資金授權(quán)還是有關(guān)交易所的風(fēng)險(xiǎn)警示，為什么這些環(huán)節(jié)的監(jiān)管者都沒(méi)有及時(shí)啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制來(lái)保護(hù)投資者利益？

也許光大證券只是“原罪”，而更多的反思應(yīng)該留給中國(guó)資本市場(chǎng)的監(jiān)管系統(tǒng)，從主管部門(mén)到交易所，都應(yīng)該真正學(xué)會(huì)尊重投資者的權(quán)益。

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