挺浩投資康浩平：套利交易有存在必要

2013年08月23日 03:15
來源：證券時(shí)報(bào)

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光大證券8月16日的烏龍指事件已告一段落，但造成的影響短期內(nèi)難以消除，各種諸如風(fēng)險(xiǎn)控制、流程設(shè)置、量化反思等仍是市場(chǎng)熱議的話題。深圳市挺浩投資管理有限公司董事長康浩平于8月22日做客證券時(shí)報(bào)網(wǎng)財(cái)苑社區(qū)（http://cy.stcn.com）時(shí)表示，烏龍指事件對(duì)券商股雖然有一定影響，但不必過于悲觀，金融創(chuàng)新才是券商發(fā)展的動(dòng)力。

不少投資者擔(dān)心光大烏龍指事件會(huì)對(duì)A股造成惡劣影響，康浩平表示不必過于悲觀。他認(rèn)為，此次烏龍指事件不可能對(duì)A股中期走勢(shì)產(chǎn)生較大沖擊，但可能會(huì)對(duì)中國金融創(chuàng)新步伐的快慢和節(jié)奏產(chǎn)生一定影響。

康浩平認(rèn)為，光大事件將對(duì)券商股產(chǎn)生一定影響，短線將受壓，但不會(huì)影響券商股的長期走勢(shì)。以往券商股過度倚重經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，如今券商的自營、投行、大資管等業(yè)務(wù)發(fā)展如火如荼，是增加收入的重要渠道。光大事件對(duì)券商股的低風(fēng)險(xiǎn)套利業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生一定影響，管理層對(duì)券商創(chuàng)新加強(qiáng)監(jiān)管等都可能影響券商股的業(yè)績與表現(xiàn)。但他希望不要因?yàn)檫@個(gè)事件對(duì)中國金融創(chuàng)新帶來沖擊。

康浩平表示，證券市場(chǎng)每次出現(xiàn)意外情況都會(huì)導(dǎo)致一系列變故，如國債期貨327事件導(dǎo)致國債期貨暫停十多年，光大事件或許會(huì)對(duì)程序化交易或套利產(chǎn)生一些不良影響。但他認(rèn)為不會(huì)產(chǎn)生較大的負(fù)面沖擊，不會(huì)導(dǎo)致ETF或者程序化交易出現(xiàn)危機(jī)。套利交易是安全、低風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，這點(diǎn)不會(huì)因?yàn)榕及l(fā)的烏龍指而改變。

康浩平認(rèn)為，這次事件中體現(xiàn)出來的券商風(fēng)控問題也只是個(gè)別現(xiàn)象。在中國金融創(chuàng)新開始出現(xiàn)一點(diǎn)問題不是壞事。其他券商正在自查和規(guī)范自己的行為，力爭(zhēng)做到安全第一、風(fēng)險(xiǎn)第一。烏龍指事件在很多國家都曾發(fā)生，或大或小，要完全避免是不可能的，像高盛8月20號(hào)也發(fā)生了。

投資者從這次光大烏龍指事件中應(yīng)該學(xué)到套利是一種盈利手段，用期貨空單對(duì)沖貝塔，也就是系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn)，讓盈利來自阿爾法。當(dāng)我們下錯(cuò)單后，第一時(shí)間就應(yīng)想到怎么規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，那就是學(xué)光大那樣，用期指空單對(duì)沖裸露在風(fēng)險(xiǎn)中的頭寸。

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