做空期指難逃內幕交易之嫌

2013年08月23日 09:17
來源：深圳特區報

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漫畫：彭宗偉

據新華社北京8月22日電光大證券“烏龍”事件發酵已近一周。隨著監管層的調查接近尾聲，如何對光大證券16日的做空操作進行定性至關重要，人們尤其關注光大證券在事件過程中是否存在內幕交易之嫌。

錯買巨額股票是否構成內幕信息？

根據證券法，內幕信息包括公司股權結構的重大變化、債務擔保的重大變更等多項涉及上市公司的內容，國務院證券監督管理機構認定的對證券交易價格有顯著影響的其他重要信息也可定性為內幕信息。

“8·16”事件中，光大證券在早盤錯誤買入72億元權重股股票，推高了市場價格，在下午2時20分向市場公布之前，此信息當屬內幕信息。

“光大證券錯誤的大額買入行為已經導致了市場價格波動，而一旦市場了解真相，光大證券自身的股價及其所買入股票的價格都會大幅下挫。從這一點看，光大買入巨額股票本身已經構成內幕信息。”北京問天律師事務所合伙人張遠忠說。

做空期指是否在內幕信息公告之前？

關于光大證券做空股指期貨是否屬違法違規行為，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越說，這取決于光大證券建立股指期貨空單倉位究竟是事前、事中還是事后。

光大證券公告稱，16日11時07分，該公司交易員通過系統監控模塊發現成交金額異常，隨后為了對沖股票持倉風險，即開始賣出股指期貨IF1309空頭合約。當天下午開盤后，光大證券繼續賣出股指期貨空頭合約，以對沖風險。據統計，光大證券全天用于對沖而新增的股指期貨空頭合約總計為7130張。

由此看來，光大證券在公告之前就已經大舉做空，雖然公司有止損的解釋，但的確是利用未公開信息來避免自身損失，難逃內幕交易的嫌疑。

公告后巨量空單能否依然成交？

如果說光大證券做空期指是止損的正當舉措，那么這7130張空單在市場了解真相后是否仍然能夠成交？

“市場總是有人看多，有人看跌，這樣才能形成期貨交易，光大證券的錯誤買單應該會被市場普遍解讀為利空。在這種情況下，空單可能仍有人接手，但成交量不可能那么大。”一位期貨界人士說。

中國金融期貨交易所的數據顯示，相較前四個交易日日均成交量，16日股指期貨四個合約成交量累計漲幅高達32％，成交金額總量暴漲43％；其中由光大證券主要做空的IF1309合約16日當天的成交量較前一個交易日高出66.7％，成交金額劇增65％。空單成交很大程度上得益于市場對利好的猜測，很難想象，在獲得光大證券的公告之后，還有誰會去對沖其巨量空單。

根據2012年發布的《最高人民法院、最高人民檢察院關于辦理內幕交易、泄露內幕信息刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》，在內幕信息敏感期內從事與該內幕信息有關的證券、期貨交易，獲利或者避免損失數額在七十五萬元以上的，應當認定為“情節特別嚴重”。

由此看來，光大證券要付出的代價恐怕不止是總裁辭職。

總裁辭職光大證券臨時停牌

深圳特區報訊（記者林彥龍）昨天中午光大證券突發公告稱，公司董事會同意總裁徐浩明辭職，董事長袁長清代行總裁職責。股票臨時停牌，將于今天復牌。中國光大集團昨天還召開黨委會，決定免去徐浩明光大證券股份有限公司黨委書記、委員職務。

一位券商人士對記者表示，徐浩明引咎辭職，可能說明光大證券烏龍指事件并非單純的“交易系統事故”，而是說明光大證券在管理上出現問題。同時近日輿論對光大證券逐漸偏向嚴厲，新華社發文要求“重罰”，徐浩明辭職也是平息事件影響的一個措施。

昨天停牌前光大證券報9.98元/股，下跌2.82%。海通證券丁文韜認為，除交易損失外，光大證券還可能存在訴訟、賠償，以及證監會的最終處罰將會對公司帶來更大的損失。安信證券楊建海表示，此次事件暴露了公司風控的問題，對公司的信譽損失很大，分類評級有可能下調，公司定向增發本已獲證監會核準，現也有可能受影響，另外市場可能會針對公司的重倉股采取規避行為，可能會使其重倉存在下跌風險。

除人事變動外，市場關注的還有其買入的72億元股票如何處置，從昨天成交回報看，光大期貨席位在期指1309合約上小增143手空單，仍是第一大空頭。

上海銘創發布官方聲明

烏龍系統為光大證券獨家使用

深圳特區報訊8月22日，在光大證券“烏龍指”事件中被推上風口浪尖的上海銘創軟件在官方網站發布聲明稱，光大證券使用的“銘創高頻交易投資系統”是定制軟件，目前為光大證券獨家使用。自合同簽約日2013年2月1日起，1年內不向除光大證券策略投資部以外的第三方銷售。

“此次事件涉及我司系統創新有風險，但是也從實戰層面充分驗證我司系統在面臨訂單生成系統極端異常，2秒鐘內受理26000多筆巨量訂單這個百年不遇的極端情況下依然穩定運行，為光大證券的后續平穩處置贏得了寶貴的時間，盡量將損失和影響降到了最低。”銘創軟件在聲明中自我辯解道。

聲明指出，其他券商和期貨公司使用銘創公司開發的“銘創企業證券投資及資產管理軟件”，主要功能是供自營或資產管理部門進行投資管理，不具備高頻交易功能，與光大證券使用的“銘創高頻交易投資系統”不同。

上海銘創表示，因為與客戶簽署有保密協議，其中明確規定“鄭重承諾，應保守獲悉的對方的技術秘密與商業信息，該義務不因合同的變更、解除或終止而消滅”，所以無法披露涉及客戶情況的更多信息。

據官網介紹，上海銘創是一家長期服務金融資產管理行業的專業化IT系統提供和服務商。