國債期貨各項準備工作正有序推進

2013年08月24日 04:31
來源：上海證券報作者：郭玉志

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證券公司參與國債期貨交易指引正式發布

證券公司應當對已進行風險對沖的股指期貨、國債期貨分別按投資規模的5%計算風險資本準備；對未進行風險對沖的股指期貨、國債期貨分別按投資規模的20%計算風險資本準備

⊙記者郭玉志○編輯衡道慶

中國證監會昨日正式發布《證券公司參與股指期貨、國債期貨交易指引》（下稱《指引》，全文見11版），進一步放寬了券商參與股指期貨、國債期貨的限制。這也意味著國債期貨準備工作“再下一城”，國債期貨上市或為期不遠。

同時，針對“光大證券事件會否延誤國債期貨推出”的問題，證監會新聞發言人昨日在發布會上澄清，推出國債期貨是國務院2013年深化經濟體制改革的重點工作之一，目前，國債期貨各項準備工作正在有序推進過程中。

對于券商以自有資金參與股指期貨、國債期貨交易，《指引》首先明確了券商參與國債期貨風控指標計算標準。《指引》要求，證券公司應當根據《證券公司風險控制指標管理辦法》等規定，對已被股指期貨、國債期貨合約占用的交易保證金按100%比例扣減凈資本。

同時，證券公司應當對已進行風險對沖的股指期貨、國債期貨分別按投資規模的5%計算風險資本準備（5%為基準標準，不同類別公司按規定實施不同的風險資本準備計算比例，下同）；對未進行風險對沖的股指期貨、國債期貨分別按投資規模的20%計算風險資本準備。其中股指期貨、國債期貨交易滿足《企業會計準則第24號－套期保值》有關套期保值高度有效要求的，可認為已進行風險對沖。

值得注意的是，《指引》對券商自營權益類投資規模也提出明確要求。《指引》指出，證券公司自營權益類證券及證券衍生品（包括股指期貨、國債期貨等）的合計額不得超過凈資本的100%，其中股指期貨以股指期貨合約價值總額的15%計算，國債期貨以國債期貨合約價值總額的5%計算。

不僅如此，《指引》對證券公司以受托管理資金參與股指期貨、國債期貨交易的也提出了明確要求，例如，證券公司應當選擇適當的客戶開展參與股指期貨、國債期貨交易的資產管理業務，審慎進行股指期貨、國債期貨投資。《指引》實施前，證券公司已簽署的資產管理合同未約定可參與股指期貨、國債期貨交易的，原則上不得投資股指期貨、國債期貨等。

《指引》指出，證券公司、資產托管機構應確定資產管理業務參與股指期貨、國債期貨交易的交易結算模式，明確交易執行、資金劃撥、資金清算、會計核算、保證金存管等業務中的權利和義務，建立資金安全保障機制。

此外，根據《指引》，不具備證券自營業務資格的證券公司，其自有資金只能以套期保值為目的，參與國債期貨交易。《指引》自公布之日起施行。