眾里尋他千百度：為什么購買ETF

2013年08月26日 01:30
來源：每日經濟新聞

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ETF作為過去20年來最重要的金融創(chuàng)新之一，在世界上如此風靡，到底魅力在哪里呢？簡單地說，ETF受投資者青睞的原因是“五省”，即“省事、省心、省錢、省時、省力”。

省事：解決選股難題

目前，A股市場上超過2400只股票，到底哪一只能為你賺到錢？藍籌股相對成熟，容易研究，但獲得的超額收益相對較少；中小股票常有黑馬出現(xiàn)，但個股變臉的風險大。作為處于信息劣勢的中小投資者，選股是一個難題，常常市場是漲的，我們卻在虧錢。ETF可以解決選股的難題，避免只賺指數不賺錢的尷尬。

ETF代表一籃子股票的所有權，是像股票一樣在證券交易所交易的指數基金。它的交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數基本一致。因此，當你買賣一只ETF，實際等同于買賣了它所跟蹤的指數，可取得與該指數基本一致的收益。ETF采用完全被動式的管理方法，以跟蹤某一指數為目標，兼具股票和指數基金的特色。對于中小投資者來說，投資ETF是進行了分散化投資，免去了個股選擇的問題。

省心：運作簡單透明

投資ETF，除了免去個股選擇的問題，和主動管理型的基金比較，還可以免去對基金經理的依賴。

傳統(tǒng)的主動型股票投資基金主要依靠基金經理對股票的分析來做出買賣決定。因此，基金經理投資運作水平、道德風險防范等因素都會對基金的績效產生影響。而ETF是被動跟蹤復制指數運作的基金，基金經理不按個人意向來做出買賣決定,而是根據指數成份股的構成被動地投資股票,且比重也跟指數的成份股權重基本保持一致。并且，ETF每日公布投資組合情況，透明度非常高，基金經理的投資運作風險、道德風險等均可以忽略。

ETF的運作方式非常簡單，既可以像其他基金一樣向基金管理公司申購或贖回基金份額，又可以像股票和封閉式基金一樣在證券市場上按市場價格買賣ETF份額。不過，ETF在一級市場的交易通常存在最低申贖單位的限制，因此一般情況下，只有券商等機構投資者以及資產規(guī)模較大的個人投資者才能參與ETF一級市場的申購與贖回。而在二級市場上，ETF的買賣交易方式和普通股票完全一樣。

省錢：交易成本低廉

指數化投資通常具有低管理費、低交易成本的特性。相對于其他基金而言，指數投資不以跑贏指數為目的，經理人只會根據指數成份變化來調整投資組合，不需支付投資研究分析費用，因此管理費用相對較低。同時，指數投資傾向于長期持有購買的證券，而區(qū)別于主動式管理因積極買賣形成高周轉率而必須支付較高的交易成本，指數投資不主動調整投資組合，周轉率低，交易成本自然降低。

對普通投資而言，作為一種指數化投資工具，ETF的投資成本相對于其他基金較低。一般情況下，ETF基金的管理費率為0.5%，托管費為0.1%，沒有申購贖回費用。上述節(jié)省的成本使投資者投資指數的收益更加明顯。與開放式基金的申購贖回機制不同的是，單市場股票型ETF的申購是從二級市場上購買一籃子股票來換取ETF份額；贖回時也是換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。此外，在二級市場交易時，ETF只收取不超過股票交易的傭金，并且不需要繳納印花稅，其獲得的基金分紅和差價收入也免繳分紅所得稅。因此，ETF具有交易成本低廉的特性，從而在市場中被廣泛用做套利工具。

省時：資金使用效率高

在眾多類型的基金中，ETF的資金使用效率最高。首先，ETF的交易效率更高。普通的開放式基金申購贖回均按未知價原則進行，無論在哪個交易時段提交申請，均會按交易日收市后的凈值計算；而ETF基金進行二級市場買賣時，隨時可以按照實時交易價格成交，無需等到收市后才進行結算。

其次，在到賬時間上，普通的開放式基金贖回需要四到七個工作日資金才會到賬，而ETF在二級市場賣出后資金當日可用，第二日可取，并且在一級市場贖回ETF后得到的組合證券也可按照相關交易規(guī)則即時賣出。

省力：投資靈活高效

ETF跟蹤指數緊密，在牛市中，ETF不會像其他開放式指數基金因不斷涌入的新增申購資金而影響基金的跟蹤效果；在熊市中，ETF買賣非常靈活，使投資者在市場下跌中避免較大損失。例如，2008年的熊市中曾多次出現(xiàn)當日跌幅超過5%至7%的急跌行情，如果投資者持有的是普通開放式指數基金，當日贖回，只能按當日收盤時的價格計算凈值，損失可能達到5%；而投資者如果持有的是ETF，則可以在發(fā)現(xiàn)急跌苗頭時，快速地通過二級市場賣出，損失的可能大為減少。