光大效應或致金融股1周蒸發1500億券商股蒸發433億

2013年08月26日 06:38
來源：理財周報

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券商股很受傷：漩渦中心的光大證券一周蒸發77.98億元的市值，券商板塊一周蒸發433億市值

理財周報記者張偉賢/廣州報道

8月16日，A股爆發了史上最滑稽的一幕：大批上證180成份股在1分鐘內快速沖擊漲停，上證綜指瞬間被拉升逾6個點，從跌0.7%變成漲5.62%。

當日下午，光大證券（601788.SH）下午停牌并發布公告：“公司策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題”，證實上午大盤異常是由于光大自營賬戶的大額買入。

這一黑天鵝事件直接導致了資金大舉拋售藍籌股，并讓創業板的調整提前結束。

8月19日，創業板小幅低開后快速拉升，當日收盤大漲3.47%，收復了8月16日暴跌的全部失地；此后數日繼續走高，并在8月23日創下1225.89點的反彈新高，距歷史最高的1239.60點已不到14點。

而券商股很受傷：漩渦中心的光大證券一周蒸發77.98億元的市值，券商板塊一周蒸發433億市值。其他金融股同樣受到牽連，整個金融板塊一周蒸發了1500億。

期待已久的藍籌周期股與創業板成長股風格轉換，在光大事件影響下草草的提前結束。

光大效應金融股很受傷

導致風格切換提前結束的原因，可以總結為內憂外患。其中，內憂指的就是光大證券的負面影響。

8月16日上午11:06，包括兩桶油、四大行等超級大盤在內的眾多上證180成份股突然在1分鐘之內快速沖擊漲停，上證綜指從跌0.7%瞬間變成漲5.62%，1分鐘內暴漲逾6%；上證50指數最高漲幅更接近8%。

大盤藍籌股的暴漲，讓資金誤以為市場投資風格轉換，資金快速從創業板流出，導致當日創業板收盤暴跌3%。無奈，所有的這一切竟只是光大證券烏龍指整出來的假象。

當日下午，光大證券停牌并發布公告，承認公司策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題。

8月19日，光大證券刊登黑天鵝事件的詳細經過，并繼續停牌。洋洋灑灑數百字公告中，核心意思是“策略投資部使用的套利策略系統出現了問題，公司做足了風險對沖，直接損失不大。“

不過，市場卻并不領情。當日光大證券停牌，其他券商卻當了“替死鬼”。截至收盤，西南證券（600369.SH）大跌近4%，券商板塊跌幅超2%。

前一交易日由于擔心風格轉換而流出的資金回流創業板，使創業板提前結束階段性調整，當日收盤暴漲3.47%，收復8月16日的全部失地。

8月20日，光大證券復牌，全天“一字”跌停，一天便蒸發41.38億元。受其影響，券商股繼續走弱，并連累其他金融股表現低迷。

“公司層面，短期來看，雖然公司直接損失較小，但由于市場的擔憂情緒，短線股價面臨較大的下行壓力；中長期來看，由于具體處罰尚未出臺，具體損失尚不得知，預期將高于自營業務產生的直接損失，下調公司評級。”海通證券丁文韜表示，“行業層面，預計此次事件后行業短期重心或將由創新轉為合規風控，創新暫緩短期對行業形成利空；同時債券市場下半年面臨較大不確定性也使得券商自營部分收益受到負面影響。因此，我們對板塊短期持謹慎態度。”

此后數日，大盤每天似乎都在光大證券事件陰影中度過，創業板趁機逆市而上，并在8月23日再度創出了本輪反彈以來的新高：1225.89點，距歷史最高點僅不到14個點。另一方面，持續低迷的藍籌股則在同一日下午再度殺跌，券商板塊跌1.4%，銀行板塊跌1.2%。

短短一周之內，金融股便蒸發了1500億元；而創業板則再度創下新高。投資者又看到極為熟悉的兩極分化。從全球范圍來看，上周大盤走弱也有外患。近期，外圍股市持續走弱，道瓊斯指數累計跌幅已接近5%，其他歐美主要股指跌幅也都在3%以上；亞太市場更慘不仍睹，印度、印尼和菲律賓等股市更是輪番暴跌，部分指數跌幅已達20%，新興市場人心惶惶。

“對于中國A股市場，這次亞洲部分新興市場的動蕩短期影響更多是情緒面的。但在中期，量化寬松政策的潛在‘退出’及其造成的波動，對中國的影響可能是多方面的。”中金公司王漢鋒表示，“雖然相對來說A股市場的封閉程度較高，但中期來看，無論在資金層面還是實體經濟層面，都將受到一定的沖擊；而貨幣政策和改革層面也將考慮亞太地區動蕩的影響。”

創業板：繼續博傻

大盤藍籌如雞肋，而創業板的博傻，或還將繼續。

上周五創業板綜合指數創下1136.09點的年內新高，收報近1130點。，信息設備、信息服務和電子等前期強勢板塊表現出強者恒強的態勢。其中，信息服務周漲幅9%；信息設備周漲幅8.5%；電子周漲幅6%，三大TMT板塊占據了所有申萬一級商業漲幅榜的前三位。

中青寶（300052.SZ）一周大漲35%，方直科技（300235.SZ）漲幅也超過了30%，兩者同時創下了歷史新高。此外，還有一大批創業板TMT股本周創下了歷史新高。

從8月22日中青寶的交易龍虎榜來看，該股已經進入了最后的博傻階段：買入和賣出的所有營業部均是游資，看不到任何機構的身影。記者還發現，五礦證券深圳金田路證券營業部最近三個月內曾11次登上該股的交易龍虎榜，累計成交金額達1.76億元，是該股行情的幕后莊家；然而，在中青寶近期的龍虎榜中，已經難覓該營業部的身影。

顯然，最大的莊家已全身而退，留下的人繼續在高位博傻，誰都不相信自己會接到最后一棒。

除了光大事件導致部分資金流出藍籌股轉投創業板，上周創業板的大漲還受到了匯豐PMI數據的刺激。8月22日公布的匯豐中國8月PMI初值強勁反彈至50.1，創下4個月來的最高水平，更創下2010年8月以來的最大升幅。由于匯豐PMI調查的企業主要為中小企業和出口企業，強勁的數據讓創業板多頭的信心大增。

不過，創業板結構性泡沫風險依然不容小覷，投資者要能抓住中期業績超預期的真正成長股。“這樣的股票不會超過10%。”一位基金公司投資總監表示。

日前，安信證券首席經濟學家高善文也指出，“目前A股市場呈現出較為嚴重的結構性分化，創業板市場這種整體的高估值狀態難以維持。”