上交所：光大證券異常交易后未停市因依據不足

2013年08月26日 08:52
來源：今日早報

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上海證券交易所昨日利用其微博平臺“上交所發布”舉行新聞發布會，就“8·16事件”回答媒體提問、回應公眾關切。這也是上交所首次舉行網上新聞發布會。

上交所新聞發言人向媒體通報了8月16日光大證券交易系統事故導致市場異常波動，以及上交所處置這一事件的全過程，并回答了多家媒體的提問。

問：在“8·16事件”中，為何未采取臨時停市措施？

上交所新聞發言人表示，針對這一事件采取臨時停市措施，現有的法律依據尚不充分。《證券法》第114條第1款規定：為維護證券交易正常秩序，交易所可以決定臨時停市并報告證監會。根據上交所相關業務規則，采取臨時停市主要針對因不可抗力、意外事件、系統入侵等造成的無法正常開始交易、無法連續交易、交易結果出現嚴重錯誤、交易無法正常結束等情形。而光大證券異常交易事件難以歸為上述情形。一旦動用臨時停市措施，可能面臨依據不足、標準不明等質疑。

與此同時，對“8·16事件”采取臨時停市措施的市場必要性不突出。上交所新聞發言人表示，本次異動時間較短，且市場傳聞眾多，原因待查，臨時停市的事由和必要性一時難以判斷。另一方面，當日系股指期貨合約交割日，如實施臨時停市措施，對期貨市場影響較大。

另外，上交所也參考了境外市場在類似情況下很少啟用臨時停市措施這一通行做法。

問：為何當日異常交易未取消？

上交所新聞發言人表示，上交所于當日收盤后發布“已達成交易將進入正常清算交收環節”的公告，是綜合考慮了現有法律規定、相關市場影響和操作風險等因素后審慎作出的決定。《證券法》規定，“按照依法制定的交易規則進行的交易，不得改變其交易結果”。上交所現行業務規則參照法律規定和境外經驗，對特定情況下取消交易作出了規定，但并不適用于此次光大的異常交易。

而從海外主要市場“烏龍指”事件的處置情況來看，2005年我國臺灣市場富邦證券事件、2005年日本市場瑞穗證券事件、2012年印度市場Emkay事件等，均以“交易有效、買者自負”的原則進行處置。

上交所新聞發言人同時表示，下一步上交所將認真研究針對這類情況取消交易的制度、規則、標準、程序和業務技術安排。

問：交易所為何未對券商自營席位交易數量、金額進行前端控制？

上交所新聞發言人解釋說，從境外經驗看，幾乎所有交易所都不對證券交易進行前端控制，只嚴格要求市場參與人在交收日（通常為T＋3日）承擔交收責任，違者事后追究。

這位發言人介紹說，為防范市場風險，我國證券市場除了由證券公司與投資者簽訂委托代理協議明確各自責任義務，以及對自營的自我風控外，還依據現行法律建立了各司其職的前端監控機制。中國證券登記結算有限責任公司建立了最低結算備付金制度，并要求證券公司在交易結束后的次日交足結算資金，以完成交易的交收。因此，不能簡單地認為證券公司的自營交易是“超額買入”或“信用交易”。

這位發言人同時表示，雖然上交所市場監察系統具有相關交易預警指標，能夠及時發現異常交易，但只能進入事后處置環節，無法進行有效預防。上交所將在監管機構統籌組織下，積極研究完善相關風險的前端防控制度和措施，切實保障交易安全、維護市場穩定。

問：交易所為何未建立針對異常交易的“熔斷”機制？

熔斷機制是指當股市大盤或個股波動超過預先設定的標準時，觸發交易中斷或暫停的機制。目前部分歐美市場采用這一機制，主要目的是給予市場一個冷靜期，防止市場或某一產品非理性大幅波動，以維護市場的穩定。

上交所新聞發言人表示，我國證券交易目前沒有建立熔斷機制，但實行價格漲跌幅限制制度，且股票交易中每一筆限價申報均有“價格籠子”（與當前市價相比的價格變化幅度限制），有利于防止明顯的價格錯單，一定程度上也可以發揮防止暴漲暴跌、維護市場穩定的作用。

上交所新聞發言人表示，從境外市場來看，股票現貨市場對于個股漲跌幅限制與大盤熔斷機制一般為“二選一”。但他同時表示，從給市場提供冷靜期以消化信息的角度看，“熔斷”機制有一定作用，上交所將對此進行進一步研究和論證。

問：股票現貨和股指期貨市場是否存在“跨市場監管真空”？

上交所新聞發言人表示，股指期貨推出以來，上交所、中國金融期貨交易所等單位就建立了多項跨市場、跨現期聯動監管工作機制，并通過建立盤中“綠色通道”機制以增強對盤中異常交易的及時發現和快速處置。從這個角度而言，跨市場監管并非處于“真空”狀態。

這位負責人同時表示，通過此次事件，市場對于加快推出“T＋0”機制，增加糾錯手段降低市場風險的共識越來越充分。從保護中小投資者權益、體現市場公平性的角度，上交所認為有必要進一步抓緊研究論證股票“T＋0”交易制度。

問：光大證券是否履行了“暫不減持”的承諾？

8月19日開市前，光大證券承諾：在制定并公布處置方案前，不會減持因“8·16事件”購入的股票。上交所新聞發言人表示，交易所對光大證券相關證券賬戶進行了重點監控，截至8月23日收盤，上述賬戶未有減持行為，包括賣出股票，或將股票申購成ETF份額并賣出等變相減持行為。下一步，上交所將繼續嚴密監控相關賬戶，督促光大證券自覺履行承諾。一旦發現其存在違背承諾的行為，將依法采取相關監管措施。

問：“8·16事件”為交易所運營和監管提供了哪些經驗和教訓？

作為證券市場體系的重要組成部分，證券交易所依法承擔三大基本職責，即為證券交易提供場所和設施、組織和監督證券交易、對會員公司和上市公司實行自律管理。

上交所新聞發言人表示，作為我國資本市場成立以來的首例極端個別事件，“8·16事件”對市場發展和市場監管提出了許多新的課題，也促使上交所對運營和監管進行了更深層次的思考，即交易所的市場運營以法律、規則為導向；交易所的市場秩序以市場各方歸位盡責為基礎，各主體依法承擔不同的責任，避免越位和缺位；交易所的市場監管以強化事后追責為保障；交易所的市場發展以效率與安全的平衡為目標。