中資銀行“一窩蜂”推看空黃金理財產品

2013年08月27日 09:42
來源：上海青年報

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黃金理財看空產品一窩蜂推出

買漲不買跌，這是中國投資者對于黃金投資的傳統邏輯。而在去年同期，國際金價站上1750美元的當口，銀行趁著市場看漲情緒激烈，紛紛推出看漲型黃金理財產品，并一度成為投資者競相爭奪的“香餑餑”。

然而時過境遷，今年國際金價走勢慘淡，黃金市場情緒也較不樂觀，銀行則紛紛掉轉風向開推看空型黃金理財產品。那么銀行為何不做引導者，反而成了市場的追隨者呢？業內人士指出，目前中資銀行出產品主要看的還是市場需求，根據市場導向來進行設計。

看漲產品收益差看空產品成主角

與去年的熱門形成鮮明對比，今年金價在二季度連續跳水之后，不僅套牢了想抄底的投資者，也拖累了掛鉤黃金類的銀行理財產品。從目前市場在售的黃金類理財產品中不難看出，首先銀行推出的量要比去年同期少了許多，其次眼下推出的幾乎清一色為看空型產品，而已到期的看漲型黃金理財產品收益均不盡如人意。

記者從銀率網搜索發現，目前本市在售的黃金理財產品共為一家股份制銀行、兩家國有銀行推出，且設計均為看空。比如，其中一家國有銀行的“金鑰匙如意美元70天保本浮動收益型”產品為例，其約定產品收益掛鉤于EBS（銀行間電子交易系統）黃金連續報價，若黃金美元價格未觸及過（期初黃金美元價格+120美元），則到期年化收益為5.5%；如黃金美元價格曾經觸及過（期初黃金美元價格+320美元），則到期年化收益為2.6%。

而另一家國有銀行針對高凈值客戶推出的黃金類專屬理財產品則更明確規定，如果期內掛鉤標的始終保持在邊界水平1480美元/盎司之下，則到期收益率為4.50%；如果期內掛鉤標的曾經高于或者等于1480美元/盎司，則到期收益率為1.30%，委托期限37天。對此有銀行理財人士分析，從目前的國際金價走勢來看，要在37天內黃金漲到1480美元以上幾乎不可能，因此投資該款產品應可達到其最高預期收益。

在已到期的看漲型黃金理財產品中，記者發現其收益均只達到最低預期收益。以一家股份制銀行的“焦點聯動系列之黃金表現聯動（看漲）理財計劃”為例，該產品規定，若黃金期末價格高于期初價格，則產品到期收益率為6.5%，否則產品到期收益率為1%。實際情況是，黃金期初價格為1603.00美元/盎司，期末價格下跌至1286.76美元/盎司，因此產品到期僅獲得預期最低收益率。

中資銀行“一窩蜂”推看空理財產品

從近年來銀行發行掛鉤黃金類產品的規律中不難看出，大多數中資行都是遵循市場需求來發行。比如黃金上漲，市場看漲聲音多，其便大推看漲型產品；而金價下跌，市場看空彌漫，則再推看空型產品。而外資銀行在設計產品的方向選擇上似乎更為謹慎些。記者從東亞、渣打等外資銀行方面了解到，在去年黃金大漲的形勢下，這些銀行也推出過不少掛鉤黃金的結構性理財產品，但今年年初國際金價一路下跌，外資銀行則減少了關于黃金的產品發行，而是把重點放在了美元類理財產品上。

“美元之前很長時間走勢不錯，最近幾周都在調整。目前不會馬上走出非常大的上漲趨勢，但出現像前期大幅走軟態勢的概率也較小。在9月底，待新美聯儲主席任命后，美元將會有更明確的方向。在此之前，美元指數將更多處于80~85的波動區間內。預期美元有望保持強勢，由低息貨幣轉為高息。”渣打投資策略總監沈俊凡向記者表示。

而對于眼下中資銀行一窩蜂推看空型理財產品的現象，易貿研究中心有色研究員祁彬嫻認為：“目前中資銀行在設計產品時，更多的還是看市場導向，并不太偏重于市場研究，客戶愿意買哪個就推哪個。在這種情況下，客戶選擇上就更需要自己的判斷。比如眼下看空產品當道，除了走勢要吻合外，銀行對于產品條件的設置也會影響其收益，所以投資者自身需要較好的市場判斷力，建議初級投資者要謹慎投資。”