上交所回應光大證券烏龍指疑掩飾違規交易

2013年08月29日 06:46
來源：時代周報作者：盛瀟嵐

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連續4個交易日的股價節節敗退，光大證券終于在8月26日迎來大幅回升，“烏龍指”的影響似乎正在慢慢消退。

8月25日下午，針對市場關注的一些焦點問題以及輿論方面對上交所的非議，上海證券交易所終于召開了網上新聞發布會，對“8·16”光大證券“烏龍”事件后媒體對其的“不作為”質疑予以回應。

發布會詳細回答了市場普遍關注的十方面問題，但業內人士認為其在是否信用交易，即光大是否擁有天量自有資金的解釋含糊不清。此外，雖然目前仍有人質疑上交所監管無能、在推卸責任，但“8·16”事件或將成為T+0制度改革助推劑。

未臨時停市引爭議

上交所對于“8·16”異常交易后未進行臨時停市的原因作出了三方面的解釋：一是現有的法律依據不充分，二是市場必要性不突出，三是參考了境外市場。

財經評論員皮海洲認為上交所拋出的三條理由都不能令人信服，“基本上是在推卸自身的責任，為光大證券烏龍指事件發生后上交所方面未能及時進行臨時停市的不作為行為尋找借口?！?/p>

首先，《證券法》規定，“為維護證券交易正常秩序”，交易所可以決定臨時停市并報告證監會。即使“依據不足”，上交所也可以就此事與證監會方面進行溝通。但上海一名券商分析師指出，從上交所新聞發言人的答復中，并沒有看到上交所在這方面的行動。

此外，在回答為何未考慮取消交易的問題時，上交所發言人表示，光大證券雖然在極短時間內報送了大量訂單，但每一筆訂單都符合交易規則的規定。上述分析師認為，上交所輕描淡寫的一句買者自負，就試圖推卸必要情況下沒有進行臨時停市的責任。上交所甚至發布公告，告訴投資者“上交所系統運行正常”，而不是向投資者預警，這在一定程度上縱容了內幕交易。

信用交易解釋模糊

上交所打太極式的回應，引發了市場質疑。一位大型券商自營人士表示，“作為規則的執行者而不是制定者，上交所做出相關決定的依據必然也只能是現行規則?！?/p>

不過，上述人士認為，交易所發言人在回答“為何沒有對券商自營席位交易數量、金額進行前端控制”時存在一些含糊不清的解釋，也就是外界普遍質疑光大證券是否擁有230多億巨量自有資金。

上交所發言人表示，幾乎所有交易所都不對證券交易進行前端控制，只嚴格要求市場參與人在交收日（通常為T+3日）承擔交收責任，違者事后追責。

但其同時提到：登記結算公司建立了最低結算備付金制度，要求證券公司繳存結算備付金，并在交易結束后的次日繳足結算資金，以完成交易的交收。因此，不能簡單地認為證券公司的自營交易是“超額買入”或“信用交易”。

“這段說法有點模糊，沒有詳細解釋如何在資金不足的情況下完全超額下單（賬上沒有230億，卻買入了230億），以及怎么防范過度透支，而僅僅表示不能簡單認為是‘超額買入’或‘信用交易’?！鄙鲜鋈倘耸勘硎?。

實際上，“如果賬面上沒有那么多錢而又下了單，唯一的解釋就是信用交易。如果沒有進行信用交易，那么賬面上必須有234億才能下234億的單，少一分錢都下不了。”上述人士進一步解釋，“但對于自營、資管等部門以及公募基金等都是不允許信用交易的。”

上交所欲推“T+0”

上交所發言人在發布會中表示：通過此次事件，應加快推出“T+0”機制，減少因缺乏糾錯手段導致的市場風險。

如此表態迅速被各方解讀為推動A股市場走向成熟的好消息，分析人士認為，“烏龍指”變相加大了“T+0”制度推出的必要性，反過來可能對券商股形成一個重大利好。

華泰證券一位中層人士認為，“成熟市場幾乎都是T+0的制度，如果能因此推出T+0當然是好事?！?/p>

普通投資者也表現出對T+0的期待，但市場上仍然有不同的聲音，一個典型的質疑是：T+0的制度對散戶不利，因為散戶獲得信息的速度沒有機構靈通，逃跑速度自然也拼不過機構。

“不能因為行人很多就不修馬路給汽車開，況且用汽車代步是趨勢?！币晃凰侥纪顿Y總監認為，“在國外，機構投資者的比例是遠大于散戶的，占比在70%-80%，而在國內市場機構占比就小得多，可能只占30%-40%。未來機構占比越來越大是大勢所趨?！?span id="4mmmmmmmmm" class="ifengLogo">