尾傭增幅遠超管理費 小公司生存壓力凸顯

2013年08月29日 07:32
來源：上海證券報 作者：丁寧

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管理費收入增長7.75%，尾傭增幅卻高達13.69%。

盡管上半年基金管理費收入有所增加，但與尾傭的增幅相比依然顯得“慢一拍”。在此背景下，一些既無渠道議價能力、又無沉淀規模積累的次新小基金公司生存壓力日益凸顯。

尾傭“雙升”

盡管銷售渠道日益多元化，但從上半年的情況看，基金對渠道的議價能力依舊低下，向其貢獻的尾傭無論在絕對值還是占管理費比例都有所上升，經營壓力進一步凸顯。

統計顯示，上半年全行業支付給銷售機構的客戶維護費達到23.97億元，與去年同期相比增加了2.89億元，增幅13.69%。此外，上半年基金支付的尾傭占其管理費收入比例為17.28%，較去年同期再度上升將近1個百分點。

如若扣除年中沒有客戶維護費的100只基金，則上半年全行業的尾隨傭金依舊是23.97億元，但占其管理費收入的比例則上升至18.38%，也都較去年同期雙雙提升。

低風險基金“增收”明顯

另一方面，基金公司上半年的管理費收入有所增加，尤其是低風險產品增收明顯，這在一定程度上緩解了其在“打點”渠道方面的壓力。

統計顯示，上半年基金將共計將138.68億元的管理費收入囊中，比去年同期增加近10億收入。

其中，低風險基金成為“增收大戶”。債券型基金和貨幣型基金上半年的管理費收入分別達到13.23億元和8.94億元，較去年同期分別增長6.78億元和3.10億元，增長規模在各類型基金中居首；股票型基金以66.81億元的管理費收入衛冕收入榜冠軍，但同比增長規模僅為7302.30萬元；QDII基金、封閉式基金和混合型基金上半年收入則較去年同期有所下滑。

需要指出的是，管理費收入7.75%的增幅遠低于尾傭13.69%的增幅。

小公司壓力大

而從公司角度看，相較于那些具備先發優勢的大公司，小公司既無老基金的資本積累，又無渠道議價能力，生存壓力尤為明顯。

統計顯示，上半年英達基金尾隨傭金占其管理費比例高達72.79%，在所有基金公司中排名首位；紐銀梅隆西部基金、財通基金、浙商基金和安信基金分別以52.63%、51.51%、49.24%和46.49%的高比例尾傭緊隨其后。

而在管理費方面，小公司由于所管理的基金數量少、規模小，所得收入也十分微薄。華宸未來基金、國金通用基金、長安基金和方正富邦基金四家公司上半年管理費收入均徘徊在100萬元以下。

相比之下，諸如華夏、嘉實等大基金公司上半年管理費收入超過或接近10億元，行業馬太效應凸顯。

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