專家：光大證券被重罰凸顯監管層鐵腕治市決心

2013年09月02日 03:28
來源：上海證券報作者：郭玉志

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隨著監管部門重型罰單的“出爐”，光大證券“8·16”異常交易事件即將畫上句號。專家表示，作為《中國證監會關于進一步加強稽查執法工作的意見》發布后，證監會查處的首個A類大案要案，光大證券異常交易案為依法治市、鐵腕治市樹立了又一個標桿。

中國人民大學金融與證券研究所教授李永森在接受上證報記者采訪時表示，就光大證券本身的“烏龍指”操作，監管部門依法合規認定追究光大證券內幕交易的處罰是恰當的。與此同時，光大證券異常交易事件對證券市場造成的負面影響重大，整體的處罰結果則體現了監管層嚴管治市的思路。

8月30日，在簡短通報批準中金所上市5年期國債期貨合約后，證監會新聞發言人便對媒體稱，這是光大證券異常交易事件專場新聞發布會。經調查，證監會認定光大證券在異常交易事件發生后，采取了錯誤的處理方案，構成內幕交易、信息誤導、違反證券公司內控管理規定等多項違法違規行為，并對公司及有關責任人開出嚴厲罰單。

李永森認為，從處罰結果來看，監管部門無論是針對機構還是個人，都作出了依法合規的判斷和處理。監管部門做出處罰決定主要基于兩點：一是針對光大證券在異常交易發生后，信息依法披露前一系列做空行為；二是光大證券內控機制缺失、不健全，管理混亂，自營業務套利系統存在技術缺陷導致該異常交易的發生。

“從整體處罰結果來看，監管部門在此案件上的查處和判斷清晰明了，尤其是對內幕交易的判定上，體現了監管部門依法合規，嚴管治市的監管思路?！崩钣郎J為。

不過，李永森表示，案件雖然已經結束，但是案子所帶來的反思必不可少。首先，雖然資本市場需要機構投資者，但是僅光大證券一家券商異常交易便對市場造成重大沖擊，反映了我國資本市場還很脆弱，一方面對券商、基金等市場主體內控機制建設敲響警鐘，另一方面我國資本市場需要進一步發展壯大，提高抗沖擊能力；其次，在監管層面上，如果有適當的監管機制和交易機制，例如熔斷機制，市場也就不會給光大證券“犯錯”的空間，需要在監管效率和監管能力以及信息披露建設方面進一步加強。

在監管部門對市場違法違規行為“從嚴從快”打擊的當下，證監會對光大證券的“頂格”處罰不僅反映出監管層依法治市的強烈決心，而且該案處罰的“標桿”意義也為監管轉型提供了方向。

目前監管部門正在將主要工作從行政審批向監管執法轉型，將工作重心從事前審批向事中、事后監管執法轉變。李永森認為，在這一轉變過程中，監管部門對于市場主體的查處和處罰要注意協調好兩方面內容，一是在規則上要提高市場主體違法違規成本，同時又要顧及市場效率，給予市場選擇恢復的空間，二是在實際操作中要“依法合規”從嚴從快處理大案要案。