證券業反思 創新風控須平衡

2013年09月02日 04:34
來源：證券時報 作者：楊慶婉

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證券時報記者楊慶婉

近日，證監會通報了光大證券8·16異常交易事件的調查處理結果，調查速度之快與處罰力度之重前所未有。

業內人士表示，光大證券的一次交易異常演變成內幕交易，證監會的處罰雖較為嚴厲，但也在情理之中。此次事件也給證券期貨經營機構敲響風險警鐘，在創新業務中要平衡好交易“效率”和交易“安全”，防范可能存在的系統性風險。

借鑒反思

光大證券暴露出的問題，已經引起了證券期貨行業的警惕。“事后，我們緊急召開了會議，討論此類事件會不會在本公司發生，萬一發生了應該怎么處理。”上海一家券商總裁對證券時報記者如是說道。

記者采訪獲悉，無論對光大證券持理解態度的，還是認為8·16事件影響惡劣的證券期貨人士，都對光大證券的兩點做法感到震驚。

一是光大證券的策略交易系統運行不足15個交易日就進入實盤操作，“這讓人很難想象”，一位從事金融衍生品投資的業內人士表示。二是光大證券在信息披露前就進行反向操作，“雖然光大采取的避險手法屬情理之中，但在未公開披露前這樣操作就成了內幕交易。”

上述券商總裁表示，在向創新業務邁進的過程中，必須處理好“速度”和“風控”的平衡。證券期貨經營機構要高度重視對新型交易方式、量化交易軟件和信息技術系統的管理，確保風險可測、可控，防范可能存在的系統性風險。

違背市場公平

在8·16事件發生14天后，證監會便公布了對光大證券異常交易事件的調查處理結果，效率明顯高于對以往違規事件的處罰。

“以前都是過了大半年或更長時間才公布調查處理結果，處罰也是大事化小、小事化了。”一位南方券商負責人表示，這次是首次因交易軟件缺陷引起的極端個別事件，也表現出系統風險是隨時可能發生的。

處罰的依據，是光大證券的行為已構成“內幕交易”。8月16日上午，光大證券的自營業務套利系統存在技術設計缺陷導致異常交易發生。14時22分公告前，光大證券知悉市場異動的真正原因，公眾投資者并不知情。光大證券本應戒絕交易，待內幕信息公開以后再合理避險，但其在依法披露前即著手反向交易，明顯違反了公平交易的原則。

一位業內人士表示，證監會的處罰雖然嚴厲，但也合情合理。也有不愿具名的券商人士覺得，光大證券剛開始只是一起偶然的異常交易，但最終卻因為缺乏違規意識演變成了內幕交易。

“不過，這也說明證券市場確實存在一些制度漏洞和不公平交易的現象”，上述券商人士表示，以身試法者當然要受到嚴懲。

證監會建議“對于投資者因光大證券內幕交易受到的損失，投資者可以依法提起民事訴訟要求賠償”，雖然民事訴訟可能曠日持久，但這也為投資者拿起法律武器維權提供了底氣。

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