阿里IPO港交所或網(wǎng)開一門 專家吁改例助港重奪集資王

2013年09月03日 10:56
來源：鳳凰財經(jīng)

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鳳凰財經(jīng)綜合訊 9月3日消息，據(jù)香港商報報道，港交所新股集資額2009至2011年曾連續(xù)3年稱霸全球，但去年無以為繼，失落全球新股集資王寶座，今年上半年僅排第4位，下半年情況未容樂觀，全年能否重回三甲還存在很大變數(shù)。而近日傳出阿里巴巴因?yàn)楣蓹?quán)分層問題而欲轉(zhuǎn)往其他地方上市，這在市場又一次引發(fā)對港交所是否應(yīng)該修改有關(guān)規(guī)則的議論。

有專家強(qiáng)調(diào)，當(dāng)局應(yīng)該大力加強(qiáng)人民幣IPO發(fā)展，修改公司法以引入有限合伙人制度；此外，港交所收購LME后，可建立由融資到商品買賣一站式的配套，吸納更多資源類新股來港上市。

開拓海外IPO乏力

自2012年香港IPO排名大幅下滑，依交易所集資額計算，2013年上半年香港落后于紐交所、巴西和納斯達(dá)克，原因之一是港股市場開拓海外IPO乏力，超大型IPO項(xiàng)目減少來港。“事實(shí)上2012年港交所IPO成績欠佳是因?yàn)槿狈Υ笮图Y項(xiàng)目。”德勤中國全國上巿業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興受訪時說。近年不少IPO定價偏低，2011年許多香港IPO上市項(xiàng)目均以發(fā)行價格區(qū)間下限定價，而且屢屢跌破發(fā)行價，零售投資人信心薄弱，追捧新股發(fā)行的熱潮不再，對后續(xù)發(fā)行的IPO都屬實(shí)質(zhì)的不利影響。

香港新股市場門庭冷落，立信德豪審計服務(wù)董事林鴻恩對商報表示，與市場過于側(cè)重消費(fèi)及資源類行業(yè)不無關(guān)系；近期不論消費(fèi)市道或資源價格均見滑落，間接打擊上述類別股份集資念頭，新股市場失去支柱。他說：“早年部分高級消費(fèi)品牌為爭取內(nèi)地市場份額，透過爭取在香港完成上市提高知名度，近期內(nèi)地消費(fèi)市道呈見頂跡象，大宗商品及能源價格又見下跌，削弱來港集資意欲。”

收緊監(jiān)管趕走小企

2011年中曾引發(fā)一場民企風(fēng)暴，多間民企帳目出現(xiàn)問題，投資者擔(dān)心民企的財務(wù)及企業(yè)管治等問題，市場批評上市濫竽充數(shù)的聲音亦日多，令監(jiān)管審批趨向?qū)徤鳎O(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)把關(guān)力度。證監(jiān)會同時加強(qiáng)監(jiān)管保薦人及其他保障投資者的措施，包括建議保薦人要為招股章程內(nèi)不真實(shí)陳述或重大遺漏負(fù)上刑責(zé)和民事法律責(zé)任。

中瑞岳華（香港）會計師事務(wù)所合伙人廖于勤表示，相信新措施對保薦人有較大的阻嚇作用，落實(shí)盡職審查時更落力，減少企業(yè)弄虛作假的機(jī)會，將不良企業(yè)濾走；另一方面，保薦人的工作時間增長，收費(fèi)也隨之上升，肯定令來港上市集資的成本增加，規(guī)模較小的企業(yè)難以承擔(dān)，又或投行未必肯做較小企業(yè)的保薦人，部分企業(yè)可能轉(zhuǎn)往其他市場上市或改以其他方法集資。

他說：“細(xì)公司可能覺得上市集資不化算，日后有可能IPO集資金額不變，但公司數(shù)目減少。”不過他亦強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)保薦人責(zé)任有助市場更健康發(fā)展。林鴻恩也認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對新股上市審批加強(qiáng)管制猶如雙刃劍，提升新股質(zhì)素卻將上市成本推高，令部分小型新股無法來港上市。

李小加：H股上市來源仍豐富

今年是H股上市20周年，市場擔(dān)心大型H股無以為繼，H股這股甘泉終會乾涸。港交所行政總裁李小加昨日透過網(wǎng)志表示不表認(rèn)同，中證監(jiān)早前放寬內(nèi)地公司來港上市的審批條件，H股公司的上市來源仍將十分豐富。他又強(qiáng)調(diào)，目前H股公司大部分股份仍由內(nèi)地政府部門持有，總值數(shù)以萬億計，并且不在市場流通，H股股份逐步全流通勢必帶動本港證券市場的規(guī)模及流通量大幅上升。

吁引入有限合伙人制度

市場消息指阿里巴巴估值達(dá)700億美元，上市集資額起碼數(shù)十億美元，勢必成為全球最大規(guī)模IPO科技公司，假如雙層股權(quán)問題無法圓滿解決，市場傳言阿里巴巴將到紐交所掛牌，港交所因此正陷入兩難局面。首先，港交所假如不放寬限制，集資王寶座肯定拱手相讓給其他交易所。另一方面，假如港交所為一家企業(yè)改變，除了開了先例，還可能損害小股東的利益，原因集體訴訟在港很難發(fā)起，必須由監(jiān)管機(jī)構(gòu)把關(guān)，保障利益。

香港投資者學(xué)會主席譚紹興接受查詢時強(qiáng)調(diào)，根據(jù)香港法例，所有股票權(quán)擁有相同的表決權(quán)，若引入有限合伙人制度，少數(shù)股東可以保留控股權(quán)，便利股權(quán)分層公司來港掛牌。市傳阿里巴巴集團(tuán)因?yàn)楣蓹?quán)分層問題而欲轉(zhuǎn)往美國上市，對此東驥基金管理董事總經(jīng)理龐寶林表示，阿里巴巴可能因法例問題而拒絕來港上市，相信還有其他公司面對相同處境，比如此前曼聯(lián)來港上市觸礁，他認(rèn)為當(dāng)局必須多管齊下，包括修改法例以配合企業(yè)的上市需要。譚紹興亦認(rèn)為本港應(yīng)修改《公司條例》，引入有限合伙人制度，便利該類企業(yè)來港掛牌。

此外，港交所與監(jiān)管機(jī)構(gòu)多年來研究簡化海外企業(yè)來港第二上市的規(guī)定，令更多具質(zhì)素的海外企業(yè)在港掛牌，增加香港市場國際化程度，但至今未有具體措施出臺，步伐有待加快。有專家認(rèn)為，超大型海外企業(yè)應(yīng)獲更大程度的簡化，借名及借勢，成為吸引其他國際企業(yè)來港上市的生招牌，以加快港交所國際化步伐。

2006年至2013年香港首次公開招股集資總額

年份香港全年集資按年變化全球全年集資按年變化香港占比總額（億港元） 總額（億港元）2006 3,428.6 21450 15.98%2007 2,970.3 -15.40% 26364 +22.90% 11.26%2008 659.8 -77.70% 7878 -70.10% 8.37%2009 2,482.3 +276.20% 9391 +19.20% 26.43%2010 4,494.8 +81.07% 22308 +137.50% 20.14%2011 2,723.5 -39.40% 13338 -40.20% 20.41%2012 900.4 -66.90% 10062 -24.60% 8.95%2013 395.0 35382 7.34%（上半年） 資料來源：港交所、德勤不包括來自封閉式投資公司、封閉式基金和特殊目的收購企業(yè)的集資額，但包括房地產(chǎn)信托基金的集資額

2009年-2013年香港集資100億港元或以上新股名單

股票代碼上巿時集資額公司名稱（億港元）2009年1099 國藥控股1001618 中國中冶182845 恒盛地產(chǎn)1051128 永利澳門1451988 民生銀行3121928 金沙中國194916 龍?jiān)措娏?/font>2012601 中國太保2772010年486 俄鋁174 1288 農(nóng)業(yè)銀行9351299 友邦保險15911101 熔盛重工1403618 重農(nóng)行1321157 中聯(lián)重科1502011年87001 匯賢產(chǎn)業(yè)信托1252607 上海醫(yī)藥160805 嘉能可7772282 美高梅1261910 新秀麗1011913 PRADA 1926030 中信證券1421929 周大褔1601336 新華人壽1032012年6837 海通證券1441339 人保集團(tuán)2762013年（1-8月） 2386 中石化煉化139資料來源：港交所、德勤包括房地產(chǎn)信托基金的集資額，但并不包括封閉式投資公司、封閉式基金和特殊目的收購企業(yè)（SPAC）所籌集的資金