風險排查涉高頻交易 監管層擬釀新規補漏

2013年09月04日 02:29
來源：21世紀經濟報道 作者：楊穎樺

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光大證券（601788.SH）“烏龍指”事件造成的影響已基本塵埃落定，但由此引起的行業反思和監管重構卻遠未結束。

實際上，包括風險排查、應急演練與制度建設等多方面工作，都已在相關機構悄然展開。

記者近日從監管層相關人士處獲得的信息顯示，監管層未來或將推出證券公司信息技術管理規定，涉及到程序化交易等效率與風險平衡的議題，也已經在監管層的推動下研究鋪開。

排查與演習有序推進

光大證券異常交易事件掀起的漩渦，波及的已遠不止資本市場，在上周五調查結果公布之后，其涉及到的程序軟件設計與管理模式甚至在一眾程序員群體中都掀起了討論。

在這些專業人士看來，此次事件涉及到了幾個關鍵的軟件開發使用流程管理問題：從披露的情況來看，軟件的開發、測試合二為一，超短的開發周期和缺失的測試環節，線上實測，乃至金融IT交匯技術管理等諸多方面都有不足，“金融也確實需要技術支持”。

“從光大證券事件反映出交易所的軟件系統還是相當先進的，而券商端的軟件卻由于甲方的強勢和趕進度導致質量嚴重缺陷，低廉的開發費、超短的開發周期和缺失的測試環境，任何一個天才的程序員也無法保證萬無一失，何況很多時候還是邊開發邊測試。”程序員們紛紛透露業內生態。

這意味著，在目前量化投資、程序化交易等發展迅速的大背景下，金融與IT如何融合發展或是關鍵桎梏。

在證券期貨行業內部也隨之開始了反思，事發后兩個星期內，針對程序化交易引發的信息系統安全問題，監管層已經開展了從券商到基金的全方位風險排查。

“光大事件出來之后，在排查中接觸到的機構都反映光大事件給了他們很大的警示，大家都怕有漏洞。”一位接近監管層人士透露。據其介紹，這是一場摸底調查，其中也涉及到高頻交易的采用數量，就最新摸底進展而言，這個數目并不多，已掌握的或在20家左右。

這點從8·16光大證券“烏龍指”后跟風買進的機構數量也可得到啟示，當日，有1613戶機構投資者跟風買入，買入金額65億元。

“從當時的盤面上來看目前采用程序化交易的應該不多。”業內人士指出。

除了排查之外，應急演練也已經鋪開。證監會安排，由中登公司和滬、深等交易所于上周六組織了2013年證券期貨業信息安全應急演習，這場每年例行進行的演習在這個時刻顯得尤為重要。

根據參與演習的券商人士透露，該場演習從上午開始到下午三點前結束，其內容包括行情突然中斷、恢復等過程的應急測試。

亟待制度建設

業內人士坦言，無論是排查還是演習，實際上都很難完全捕捉到類似光大證券此次事故中的細微漏洞，本質上還是需要風控體系的升級改進來解決。

實際上，在光大證券此次事件之前，監管層剛剛完成一年一度的券商全行業現場檢查，包括自查、派出機構證監局檢查、證監會機構部抽查等三個環節，歷時多月。

光大證券異常交易被遺漏的原因，恰恰在于此前被報道的策略投資部“獨立王國”體系，其從信息技術到風控管理皆在整個公司的整體風險合規管理體系之外，這事實上正是本次事件產生的重要原因。

而對此，監管層顯然也已經注意到如何查漏補缺。首先就是在目前高頻交易等程序化交易已成趨勢下的風控監管。

“高頻交易是個新興事物，對于參與的機構而言，如果限制太多很難實際操作，這是客觀現實。如果完全將現有的別的業務的風控和合規制度覆蓋上去，可能會對交易產生一定的影響。”業內人士指出。

而監管層未來的方向或是建立有針對性的、兼顧效率與安全的風控要求。

“這一塊我們也在組織相關的部門和證券公司來研究。以前針對這種新型交易的監管模式確實欠缺，只是一些比較宏觀的風控指標，微觀的就沒有。”前述接近監管層人士指出。

而這或是一種需要仔細研磨邊界的監管模式，程序交易是通過技術來實現的，既需要有技術安全規范來約束，但程序交易業務本身也有規范，這種規范技術不能超越它，兩者需要仔細權衡。

“接下來可能要出臺效力、法律層級比較高的一些規定，因為只有行業自律、規范性的文件來規范約束，不夠引起行業重視。”上述接近監管層人士指出。

這其中或包括證監會未來會推出的一項法規——《證券公司信息技術管理規定》。“最好是盡快推出，然后做出一些比較有針對性的規定。”上述人士指出。

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