搶占市場先機 期貨公司推國債期貨資管產品

2013年09月05日 01:53
來源：第一財經日報

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楊柳晗

[ 期貨公司已經不再滿足國債期貨帶來的單一的手續費收入，近日多家期貨公司負責人向記者透露，后期有推出國債期貨資管產品的計劃]

目前多家期貨公司已經開始著手專注于國債期貨的資管產品，國債期貨的上市有望成為期貨資管快速發展的重要機會。

自去年11月證監會批準期貨公司資管業務，10個月的時間已經過去了。雖然已經有超過30家期貨公司獲得了資管業務，但是期貨公司并未能將資管業務做得風生水起。

投資者參與少、資金規模小、市場認可度低成為阻礙期貨資管做大做強的主要障礙。國債期貨的上市交易似乎為期貨公司的資管提供了一條新的道路，也成為擁有資管牌照的眾多期貨公司與私募、基金合作的難得契機。

與銀行保險基金等其他金融機構相比，期貨公司顯然對備戰國債期貨更加積極，很多家期貨公司不僅很早就成立了專門的國債期貨研究小組，今年以來還不斷在全國各地開展國債期貨的巡講活動。

期貨公司已經不再滿足國債期貨帶來的單一的手續費收入，近日多家期貨公司負責人向記者透露，后期有推出國債期貨資管產品的計劃。

期貨公司已經看到國債期貨帶來的利好機會，以國際期貨為例，國際期貨已經有三款涉及國債期貨的單一賬戶管理模式資管產品，其中兩款專注于國債期貨，且已經開始推廣。

國際期貨推出的中期量化專注-國債平衡1號，產品起步資金100萬元，限虧比例20%，封閉周期1年起。投資策略為根據對宏觀經濟發展狀況和短期市場波動狀況確定投資組合，采用長、中、短期相結合的量化投資策略。由三大策略池，即中長期波動策略、波動率策略、日內及超短期策略構成總體投資組合。

另一專注于國債期貨的資管產品為中期量化專注-國債進取1號，該產品利用單邊趨勢跟蹤策略、程序化交易策略、日內短線交易策略把握投資機會。產品起步資金100萬元。屬于高風險，限虧比例30%。

第三款產品則專注于國債期現結合套利，該產品名為中期主動穩健-債期1號，產品起步資金1000萬元。投資于中國金融期貨交易所上市的國債期貨，上海證券交易所、深圳證券交易所及銀行間債券市場上市的債券及貨幣市場工具。以國債期貨和現券之間的期現套利策略為主，輔以現券投資策略。

“與券商和基金相比，期貨募集資金相對困難，而國債期貨資管主要是做概念，目的在于募集到更多的資金。”一位期貨業研究人士告訴記者。

此外，8月中旬，另一只涉及國債期貨的名為“青騅1號債券對沖專項資產管理計劃”的產品宣告成立，該資管產品由國泰君安期貨聯合基金和私募共同設立。

受政策以及自身規模限制，期貨公司多傾向于與基金和私募合作推出資產產品。根據《期貨公司資產管理業務試點辦法》的規定，期貨公司資管業務類型主要包括“一對一”和“一對多”兩種，但目前市場上能夠采用的模式只有“一對一”的單賬戶管理模式。

目前期貨公司雖然具備資管牌照，卻無法做“一對多”，基金專戶“一對多”對期貨公司頗具吸引力，基金專戶“一對多”的特定客戶資產管理計劃最多允許200個委托人投資。

“除了可以突破政策限制外，渠道和募資能力更為期貨公司看重。”北京一家期貨公司總經理表示。

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