業內人士：“戰爭行情”將提前結束

2013年09月05日 03:25
來源：中國證券報作者：官平

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受敘利亞緊張局勢的影響，9月3日國際金價跳漲至每盎司1400美元上方，之后金價開始回落，截至中國證券報記者發稿時，紐約期金報每盎司1404.5美元。值得注意的是，9月4日，滬金、滬銀走勢開始分化，滬銀逆勢下跌近1%至每千克4847元。分析人士預計，美國對敘利亞的戰爭將以精準打擊為主，迅速迫使敘利亞政府解體，對黃金利多作用有限，中東緊張局勢引發的“戰爭行情”將提前結束。

多空雙方均手握利器

對于貴金屬產品而言，戰爭對黃金短期價格走向往往有較大影響，一般會因為避險資金涌入推高金價，但是長期來看，隨著戰爭的進行和結束，價格會掉頭下行。從8月下旬開始，中東緊張局勢就引發貴金屬市場“戰爭行情”，國際金價迅速突破每盎司1400美元關口。

多空雙方都手握利器。對多頭來說，突如其來的戰爭，幾乎抹平一切利空因素；對空頭而言，戰爭能否開打仍面臨變數，而美聯儲可能在9月縮減購債規模，對多頭則是莫大打擊。

據CFTC最新公布的數據顯示，截至8月27日當周，COMEX期金總持倉減少1308手，至384102手，但非商業凈多頭繼續增加17893手，至78289手，為連續四周增加，且創三個月以來的最高值，顯示資金對黃金后市較為樂觀。

另外，全球最大的黃金ETF—SPDR減倉幅度有所放緩，6月減倉43.65噸，7月減倉40.95噸，8月僅減倉0.02噸。從資金面來看，市場資金有回流金市的跡象。截至9月3日，SPDR持倉量較上一交易日減少1.80噸，為919.23噸。

國元期貨研發中心總經理姜興春表示，預計敘利亞危機引發的戰爭持續時間不會很長，美國將進行有效打擊，黃金溢價空間有限，可能會在每盎司1430美元至1450美元區域震蕩筑頂。隨著美國退出量化寬松政策（QE）在9月日益明朗，美元逐步走強將對黃金施加較大壓力。

不過，有市場人士認為，由于之前很長一段時期內，市場已預料到美聯儲可能在9月議息會議上宣布縮減購債規模，金價在此前的大幅下跌也已充分反映這一預期，因此敘利亞緊張局勢的重要性有可能超過美聯儲議息會議。

戰爭與QE誰主沉浮

據中國證券報記者統計，紐約商品交易所（NYMEX）10月原油價格從8月26日的每桶105.9美元，探至8月28日最高每桶112.24美元后，連續三天回落，跌至9月2日最低的每桶104.2美元；COMEX12月黃金價格亦從8月26日的每盎司1393.1美元，漲至8月28日的每盎司1434.0美元，漲幅一度接近3%，同期再度從高位回落至每盎司1373.9美元。

上海中期期貨分析師李寧表示，敘利亞緊張局勢瞬息萬變，就目前來看，若敘利亞政府使用化學武器的證據確鑿，那么美國有限度對敘利亞進行打擊就可能成為事實，從而將助推金價走高。

但對于9月而言，可能爆發的敘利亞戰爭能否對沖QE縮減帶來的影響，目前尚不能獲知。光大期貨分析師孫永剛認為，在9月份這一“關鍵期”，關于QE政策的退出才是主導黃金價格最關鍵的因素。

“戰爭如果不能改變全球貨幣體系的格局，那么它對黃金價格的影響一定是短期而局部的。”孫永剛說，真正主導黃金價格的因素依然是貨幣體系之下的金融水位，其實在黃金價格的不同階段，戰爭的影響程度不同，對于黃金價格的溢價也不一樣。

就此次敘利亞事件，他認為，影響和溢價都不會特別大，戰爭應該不會出現大規模的形勢。從目前來看，軍事打擊60至90天的上限很關鍵，而不使用地面部隊也是非常重要的一點，尤其是在9月QE縮減規模依然是主旋律的時候，戰爭所產生的溢價不會太大。

對于昨日上海黃金、白銀期貨價格走勢分化的情況，市場人士表示，之前白銀價格的上漲幅度較大，而黃金價格的跟漲并不強烈，這也說明市場信心不穩定；國內白銀非常活躍，交易者非常多，對于白銀價格的影響力較大，也會使得白銀價格和黃金價格的波動出現分歧，但這關鍵還取決于市場的心態。